汽车电子-半导体行业：智驾渗透趋势明确，产业链公司成长空间广阔

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 23 行业专题研究行业专题研究|电子电子 2025 年 5 月 6 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Title] 汽车电子&半导体行业 智驾渗透趋势明确，产业链公司成长空间广阔 [Table_Author] 分析师： 王亮 分析师： 耿正 分析师： 张大伟 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE.no: BFS478 SAC 执证号：S0260520090002 SAC 执证号：S0260523050001 021-38003658 021-38003660 021-38003657 gfwangliang@gf.com.cn gengzheng@gf.com.cn zhangdawei@gf.com.cn 请注意，耿正,张大伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  各厂商积极发布智能化战略，智驾下沉至中低端车型放量区。比亚迪按下智驾下沉加速键，各车厂积极跟进。2 月 10 日比亚迪在深圳总部召开智能化战略发布会，发布"天神之眼"高阶智驾系统，包含天神之眼 A（DiPilot 600）、天神之眼 B（DiPilot 300）、天神之眼 C（DiPilot 100）三个版本，首批 21 款车型覆盖 7 万级到 20 万级，均全系搭载高阶智驾。此外，吉利也推出高阶智能驾驶系统“千里浩瀚”，千里浩瀚基础版的 H1 层级智驾方案，具备高速 NOA 和自动泊车 APA 功能，感知配置为 10V5R（10 个摄像头、5 个雷达）。奇瑞汽车也举办智能化战略发布会，发布了“猎鹰智驾”智能化方案，并称 2025 年全品牌全系车型搭载。根据中汽协数据， 2025 年 1-3 月，新能源车销量为 341.9 万台，同比提升 63.76%。2025 年 3 月，新能源轿车分价格段销量占比中，5-10 万、10-15 万、15-20 万售价车型占整体销量占比分别为 34.8%、33.7%、8.7%；新能源 SUV 分价格段销量占比中，5-10 万、10-15 万、15-20 万售价车型占整体销量占比分别为 2.7%、25.0%、32.2%。在智驾配置向该价格段渗透的趋势逐步加速的背景下，将有望打开智驾硬件成长空间。  智驾渗透率提升趋势明确，智驾硬件市场有望快速扩容。智驾硬件产业链由感知、传输以及计算三大块构成。感知方面主要包括车载摄像头及激光雷达；传输方面主要包括传输芯片和连接器等；计算方面主要包括域控与智驾芯片等。作为车载摄像头重要组成部分，汽车 CIS 成长空间广阔。根据半导体产业纵横引用高工智能汽车研究院监测数据，单颗 100 万-200 万像素 CIS 芯片的量产价格在 3-8 美金左右，单颗 800 万像素 CIS 芯片的量产价格在 10 美金以上；并根据半导体产业纵横引用 Yole 的数据，预计 8-11 颗摄像头将成为高阶辅助驾驶系统的标配。综合来看，我们预计在高阶智驾车型的 CIS 价值量有望达到约 100 美金/车。同时,海量数据催生了更多、更快的高频高速连接器需求，高性能连接器赋能智能化升级，根据电连技术 2024 年年报引用的 Bishop & Associates 数据，到 2025 年，全球汽车连接器市场规模有望达到 194.52 亿美元，其中中国市场占比达 23%，规模约为 44.68 亿美元，为国内连接器厂商带来较好的市场机会。  国产供应链厂商深度参与，成长空间广阔。汽车智能化加速渗透，智能化配置下沉加速，智能化硬件成长空间广阔，国产供应链有望进一步深度参与，建议关注汽车 CIS 芯片厂商；汽车 CIS 封装厂商晶方科技；汽车高频高速连接器厂商电连技术；车载激光雷达厂商速腾聚创、禾赛；智驾芯片厂商等。  风险提示。行业周期波动风险。智能驾驶行业发展不及预期风险。新技术进展不及预期风险。 [Table_Report] 相关研究： 电子行业 2024 年报及 2025 年 1 季报总结:行业景气度向上，经营指标持续增长 2025-05-05 AI ODM 行业跟踪（2025 年 3 月）:ODM 3 月跟踪：B 系列爬产拉动台厂营收，本土 ODM 在 AI 云侧端侧进展显著 2025-03-21 AI 的进击时刻系列 13:英伟达 GTC 大会开幕，走向代理式 AI &物理 AI 时代 2025-03-19 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 23 行业专题研究|电子 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 电连技术 300679.SZ CNY 49.39 2025/04/11 买入 70.84 2.02 2.57 24.45 19.22 16.84 13.75 16.40 18.60 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 23 行业专题研究|电子 目录索引 一、各厂商积极发布智能化战略，智驾下沉至中低端车型放量区 ...................................... 5 二、智驾渗透率提升趋势明确，智驾硬件市场有望快速扩容 ........................................... 10 三、国产供应链厂商深度参与，成长空间广阔 ................................................................. 17 四、风险提示 .................................................................................................................... 21 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 23 行业专题研究|电子 图表索引 图 1：比亚迪天神之眼 智能驾驶系统 .................................................................... 5 图 2：天神之眼 C 智驾系统传感器配置 ................................