【华创策略】科技AI系列5：中国在AI应用端的弯道超车

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 策略快评 2025 年 04 月 27 日 【华创策略】 中国在 AI 应用端的弯道超车 ——科技 AI 系列 5 ❖ 中国在移动互联网时代展现的应用端优势或将在 AI 产业的发展过程中得以延续：依托广阔的应用场景和庞大的产业协同能力，中国或有望率先实现 AI 应用的规模化落地。 ❖ 中国移动互联网体量全球领先，近年来农村互联网渗透率大幅提升 对比中美移动互联网规模，中国的市场体量更大，但渗透率相较美国仍有提升空间，而移动支付的渗透率则明显更高。国内在进入移动互联网时代后，一方面随着智能终端成本大幅降低后实现规模化渗透，另一方面国内 4G/5G 基础设施超前部署打开市场增长空间，近年来互联网渗透率实现大幅提高。 ❖ 国内移动互联网时代的下沉市场红利，本质是通过技术普惠与商业模式创新激活三线及以下城市人口的消费潜力 根据 QuestMobile，截至 2024 年 3 月，国内三线及以下城市移动互联网用户占整体市场的 52.6%。国内移动互联网下沉市场的崛起是基于技术普惠驱动增量价值创造的底层逻辑；同时也说明了真正的颠覆性创新不在于服务金字塔尖的极致产品和体验，而在于运用技术实现普惠消费升级与生产端效能的提升。 ❖ 移动互联网时代中国在应用端反超美国的底层逻辑： （1）强大的数字基建能力：中国通过超前布局 5G 基建，消除企业通信带宽瓶颈，使其聚焦应用创新，加速优质产品向下沉市场渗透；美国则以技术突破驱动产业升级，但客观上抬高了中小企业的互联网应用门槛。 （2）完善的移动支付生态：根据中国互联网络信息中心，中国的移动支付用户占手机用户约 93%，以手机支付生态推动全行业移动端场景落地；美国仍依赖信用卡及现金支付，其"线上刷卡"模式制约了数字化创新深度。 （3）创新的技术转化路径：长期以来美国互联网产业遵循“技术原创-专利壁垒-生态垄断”的模式。一是通过政府主导基础科研投入和硅谷“产学研”机制形成原创技术；二是通过专利联盟、标准垄断和技术出口管制形成专业壁垒；三是通过软硬件捆绑、订阅制服务等路径形成生态垄断。而中国的互联网企业近年来则通过“技术整合-场景创新-生态变现”的创新路径实现商业化。一是通过自主研发和开源协调形成产业链的技术整合；二是从政策试点到数据验证、再到规模复制，形成场景创新；三是通过会员增值、订阅服务、数据闭环等方式形成生态变现。 ❖ 进入 AI 时代，中国的互联网平台企业仍有望延续应用端优势 随着 AI 技术日趋成熟，中国企业可依托互联网时代积累的超大规模数据资产、快速迭代能力和技术转化机制，走出 AI 技术商业化的中国式道路。当前国内以 DeepSeek 为代表的新一代 AI 模型正通过开源架构重塑 AI 技术发展路径，正在以低成本训练范式突破算力制约，大大加速国内各类 AI 应用场景的开发；而国内的互联网头部企业也纷纷加速推进 AI 大模型技术融合，过去半年国内AI 应用渗透率已呈现显著提升。 ❖ 中国的低成本和规模化优势有望在 AI 时代大幅推动生产力的提升 对比当前中美在 AI 产业的发展，虽然中国目前在高端芯片制造、基础模型原创能力及开源生态构建等领域仍落后于美国，但在应用场景落地速度、数据规模优势及产业协同能力上已逐步形成一定优势。尤其在制造业领域，中国企业凭借优秀的生产效率和成本控制能力，在产业协同效应与 AI 工业化落地层面打造出差异化优势，并在芯片应用及工业机器人规模化部署等领域实现领跑。我们认为，在当下 AI 技术革命背景下，打造金字塔尖的高毛利产品可能并非产业发展的唯一战略核心；在 AI 的应用层面，优秀的成本控制能力与规模化生产能力可能更具战略价值。 ❖ 风险提示： 宏观经济复苏不及预期；历史经验不代表未来。 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 联系人：蔡雨阳 邮箱：caiyuyang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创策略】加科创减创业，加 TMT 消费减金融地产周期——25Q1 基金季报点评》 2025-04-25 《【华创策略】DeepSeek 读 A500 年报——第三期》 2025-04-21 《【华创策略】DeepSeek 读 A500 年报——第二期》 2025-04-14 《【华创策略】“中国版平准基金”打响关税反击战第一枪——市场点评》 2025-04-09 《【华创策略】A 股历次 IPO 放开的影响》 2025-04-03 华创证券研究所 策略快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表目录 图表 1 美国移动互联网渗透率更高，中国体量更大 ......................................................... 4 图表 2 过去 10 年国内农村互联网普及率大幅提升 ........................................................... 4 图表 3 国内移动互联网下沉市场占比过半 ......................................................................... 5 图表 4 国内互联网用户“喜新”倾向：近年来短视频人均使用时长大幅提升 .................. 5 图表 5 美国移动互联网技术转化路径框架 ......................................................................... 6 图表 6 中国移动互联网技术转化路径框架 ......................................................................... 6 图表 7 以 DeepSeek-R1 为代表的中国 AI 模型迅速崛起，并显著缩小与美国的差距 ... 7 图表 8 美国制造业平均工资约为中国的 5 倍 ..................................................................... 8 图表 9 中国制造业总产值约为美国的 3 倍 ......................................................................... 8 图表 10 AI 下游应用端行业分类及应用方向 ...................................................................... 8 策略快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 核心结论： 1、中国移动互联网体量全球领先；过去 10 年国内移动互联网时代的下沉市场红利，本质是通过技术普惠与