有色金属行业双周报：贵金属价格小幅回调，进一步加强战略矿产出口管制

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/15 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 05 月 13 日 [Table_Title] 贵金属价格小幅回调，进一步加强战略矿产出口管制 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周申万有色金属指数下跌 0.68% 近 2 周（2025.4.28-2025.5.09），有色金属行业指数下跌 0.68%，沪深 300 指数上涨 1.64%。从细分领域看，金属新材料（5.78%）、小金属（4.30%）和能源金属（2.56%）涨幅居前，工业金属和贵金属分别下跌为-0.91%、-10.42%。  金属价格：贵金属价格小幅下调，铜价受供需格局影响上涨 截至 5 月 9 日，COMEX 黄金收盘价为 3329.1 美元/盎司，近 2 周下降 0.03%；COMEX 银收盘价为 32.88 美元/盎司，近 2 周下降 0.42%；LME 铜现货结算价为 9486 美元/吨，近 2 周上涨 1.30%；LME 铝现货结算价为 2401 美元/吨，近 2 周下降 0.46%。LME 锡 31,790 美元/吨，近两周下跌 0.58%；沪锡 259,505 元/吨，近两周下跌 1.23%；65%黑钨精矿 152,500 元/吨，近两周上涨 4.45%；中国稀土价格指数176.98，近两周上涨 3.12%；镨钕氧化物 42.30 万元/吨，近两周上涨4.19%；氧化镧 4,500 元/吨，近两周上涨 2.27%；氧化铈 11,200 元/吨，近两周下跌 8.94%；氧化镝 1645 元/千克，近两周上涨 2.17%；氧化铽 7075 元/千克，近两周上涨 4.51%；电解钴 242,000 元/吨，近两周上涨 0.62%；硫酸钴 49,350 元/吨，近两周下跌 0.05%；碳酸锂65,250 元/吨，近两周下跌 6.52%；磷酸铁锂 3.15 万元/吨，近两周下跌 3.37%；三元材料 116,535 元/吨，近两周下跌 0.97%；钴酸锂 22.56万元/吨，近两周下跌 1.27%。  重要事件：我国召开打击战略矿产走私出口会议，兴业银锡提出收购 AtlanticTin 打击战略矿产走私：加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。国家对镓、锗、锑、钨、中重稀土等战略矿产实施出口管制以来，部分境外实体与境内不法人员相互勾结，不断翻新走私出口手法。 锡：兴业银锡提出以每股 0.24 澳元（约合人民币 1.20 元）的价格收购 Atlantic Tin，该报价较 Atlantic Tin2024 年 11 月融资时的发行价溢价 20%。Atlantic Tin 的董事会已一致建议股东接受该收购要约。Atlantic Tin 持有位于摩洛哥的 Achmmach 锡项目 75%的股份，Achmmach 项目的矿产资源量为 3,910 万吨，锡品位 0.55%，合计含锡金属量 213,300 吨；计划的年锡精矿产量峰值为含锡量 5,000 吨。 投资建议 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属和工业金属表现强势。海外方面，北美加大稀土项目推进，以支持自给自足供应链的发展；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注战略小金属的投资机会。 风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-金属铜行业深度报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行》2025.05.06 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：黄金价格续创新高，关注战略小金属投资机会》2025.04.28 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%5/106/107/108/109/1010/1011/1012/101/102/103/104/10有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/15 目录 1.行情回顾（2025.4.28-2025.5.09） ....................................................................... 4 2.贵金属 ................................................................................................................... 6 3.工业金属 ................................................................................................................ 7 4.小金属 ................................................................................................................... 8 5.稀土 ..................................................................................................................... 10 6.能源金属 ............................................................................................................... 11 7.重大事件 .............................................................................................................. 12 7.1 行业重要新闻 ............................................................................................ 12 7.2 重点公司公告 .........................................................................................