化工行业周报：4月出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/36 基础化工 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《厚积薄发，化工周期新起点—化工行业 2025 年中期投资策略 》-2025.5.7 《2024 年化工板块增收减利，2025 年Q1 龙头公司业绩率先增长—行业点评报告》-2025.5.5 《库存持续释放，涤纶长丝市场走势上行—行业周报》-2025.5.5 4 月出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790522080003 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025  本周行业观点：出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置 4 月出口数据超预期。根据国家统计局数据，2025 年前 4 个月，我国货物贸易进出口总值 14.14 万亿元，同比增速继续上行至 2.4%，较一季度加快 1.1 个百分点。其中 4 月单月进出口总值、出口额、进口额同比增速全部实现正增长。央行降准降息，经济有望企稳。根据国家统计局数据，4 月份，居民消费价格指数（CPI）同比下降 0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降 0.4%，降幅与上月相同，同比下降 2.7%。由此看出，国内宏观数据仍较为疲软。根据新华社报道，中国人民银行决定，自 2025 年 5 月 15 日起，下调金融机构存款准备金率 0.5%；从 5 月 8 日起，公开市场 7 天期逆回购操作利率由此前的 1.5%调整为 1.4%；2025年 5 月 8 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.1%和 2.6%。央行行长潘功胜介绍，五年期以上的首套房利率由 2.85%降至 2.6%，有利于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳。根据我们统计的 2025 年一季报情况，多数龙头公司业绩已率先实现环比增长，随着央行政策工具发力，我们认为经济有望逐步企稳，建议超配化工优质白马。  本周行业新闻：广西心连心绿色大化工新材料项目开工 据化工在线报道，5 月 6 日，广西心连心化学工业有限公司绿色大化工新材料项目举行开工仪式，正式进入全面开工阶段。心连心绿色化工新材料项目总投资 219亿元，总占地约 4500 亩，一期项目投资约 119 亿元，占地 2515 亩，主要包括合成氨、尿素、高效复合肥等产品，计划 2026 年底完成建设。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。  风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-052024-092025-01基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/36 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.07% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：4 月国内出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置 ...................................... 5 1.3、 本周重点产品跟踪：本周江浙织机开工率上行，粘胶短纤价差扩大 ................................................................. 7 1.3.1、 化纤：本周江浙织机开工率上行，粘胶短纤价差扩大 .............................................................................. 7 1.3.2、 纯碱：现货市场价格持稳观望 ................................................................................................................... 10 1.3.3、 化肥：市场受出口政策预期主导，尿素价格重心显著抬升 .................................................................... 11 1.4、 本周行业新闻点评：广西心连心绿色大化工新材料项目开工 ........................................................................... 13 2、 化工价格行情：41 种产品价格周度上涨、120 种下跌 .................................................................................................. 14 2.1、 化工品价格涨跌排行：本周液氯、聚合 MDI 等领涨 ......................................................................................... 17 3、 本周化工价差行情：37 种价差周度上涨、29 种下跌 ...............................................