氟化工行业周报：巨化股份、三美股份市值破历史新高，行情向上趋势不变

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/23 化学原料 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《制冷剂报价进一步上涨，需求、政策助力行情延续—氟化工行业周报》-2025.4.27 《巨化股份、三美股份、东阳光、永和股份 2025Q1 业绩亮眼，制冷剂景气持续向上，主升行情徐徐展开—氟化工行业周报》-2025.4.13 《Q2 长协价格超预期，制冷剂长期逻辑进一步强化—氟化工行业周报》-2025.3.30 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 巨化股份、三美股份市值破历史新高，行情向上趋势不变 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026  本周（5 月 6 日-5 月 9 日）行情回顾 本周氟化工指数上涨 3.59%，跑赢上证综指 1.67%。本周（5 月 6 日-5 月 9日）氟化工指数收于 4124.99 点，上涨 3.59%，跑赢上证综指 1.67%，跑赢沪深300 指数 1.58%，跑赢基础化工指数 1.35%，跑赢新材料指数 0.76%。  氟化工周行情：萤石略有承压，制冷剂上行态势不变 萤石：截至 5 月 09 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,604 元/吨，较上周同期下跌2.54%；5 月均价（截至 5 月 09 日）3,618 元/吨，同比下跌 3.45%；2025 年(截至 5 月 09 日)均价 3,682 元/吨，较 2024 年均价上涨 3.86%。 又据氟务在线跟踪，近期萤石市场呈现南北分化格局，整体交投氛围清淡。 制冷剂：截至 05 月 09 日，（1）R32 价格、价差分别为 49,000、35,863 元/吨，较上周分别持平、+0.21%；（2）R125 价格、价差分别为 45,000、26,928 元/吨，较上周分别持平、+0.87%；（3）R134a 价格、价差分别为 47,500、27,777元/吨，较上周分别持平、-0.08%；（4）R410a 价格为 48,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 价格、价差分别为 36,000、26,156 元/吨，较上周分别持平、+0.78%。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为 49,000 元/吨，较上周持平；（2）R125 外贸参考价格为 46,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为 47,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸参考价格为 47,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 外贸参考价格为 33,000 元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场延续维稳态势，行业呈现结构性分化特征。具体分品种来看：R22 内贸配额削减之下主流企业报盘坚挺，部分企业让利出货回笼资金，主流货源持稳运行，后续库存消化后市场还将向上带动；R32 呈现内外需同步增长态势，市场价格保持坚挺，当前企业报价已突破 5 万元/吨，流通市场主流成交价维持在 48000-49000 元/吨区间，主流执行季度核心订单；R134a 以售后市场为主导，短期内市场呈现僵持状态，工厂直发价格报 46000-46500 元/吨，企业报盘持续上调；R410a 空调市场需求季节性刚性支撑，售后用量逐步增加，企业减排意愿明确，市场成交偏高；R152a 延续货源偏紧，由于企业配额有限，惜售情绪持续升温。在持续高温天气驱动下，行业需求正进入延后释放周期，叠加产业链低库存现状，二季度市场总体基调稳中上行。  行业要闻 【收购】华谊集团拟以现金方式收购控股股东上海华谊持有的三爱富 60%股权，交易价格为 40.91 亿元。此次收购旨在拓展公司在含氟聚合物、氟碳化学品及含氟精细化学品领域的业务。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-052024-092025-01化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/23 目 录 1、 氟化工行业周观点：巨化股份、三美股份市值创历史新高，行业景气上行空间、可持续时间依然可观 ...................... 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨 3.59%，跑赢上证综指 1.67% ........................................................................ 6 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块三美股份、永太科技涨幅靠前 ............................................................................... 7 2、 萤石：行情承压运行 ................................................................................................................................................................. 7 3、 制冷剂：行情向上趋势不变