机械行业研究：看好工程机械、科学仪器和可控核聚变

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2025/05/06-2025/05/09）4 个交易日，SW 机械设备指数上涨 3.42%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7；同期沪深 300 指数上涨 2.00%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 9.08%，在申万 31个一级行业分类中排名第 3；同期沪深 300 指数下跌 2.26%。 核心观点  工程机械内外需共振，看好头部厂商利润持续扩张。2025 年 1-4 月挖掘机内销达 4.9 万台，同比+31.9％；出口 3.4 万台，同比+9.0%；其中 4 月挖掘机内销 1.25 万台，同比+16.4%，出口 0.96 万台，同比+19.3％，挖掘机外销加速增长。装载机方面，25 年 1-4 月，装载机内销达 2.36 万台，同比+27.8%；出口 1.87 万台，同比+3.9%。看好内外销共振带动工程机械厂商利润持续扩张。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。  外部贸易摩擦持续，持续看好科学仪器板块自主可控带来的投资机会。4 月 10 号，美方对中国输入美国产品征收 145%关税，中方态度强硬，关税战、贸易战奉陪到底。科学仪器板块在美国本土有多家头部公司，且国内市场对于美国仪器公司依赖度较高，如是德科技、赛默飞等企业；而本次关税战之下，国内市场进口美国仪器成本预计大幅提升，有望明显促进国产科学仪器公司加速进口替代，看好板块在未来国产科学仪器自主可控趋势下的投资机会。  近期核聚变板块催化不断，持续看好核聚变板块的投资机会。1）4 月 30 日：ITER 组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”——世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统的全部组件建造，其中中国承担了 ITER采购包任务的重要部分。2）5 月 1 日：合肥 BEST 项目启动总装。总装是 BEST 装置建造最关节的环节之一，要求将多个环节（磁体馈线系统、偏滤器等）精确安装在主机坑内，本次总装工作比原计划提前两个月。BEST 项目总装加速、招标不断，25 年是核聚变实验堆建设的关键节点，持续看好核聚变板块催化带来的投资机会。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（高景气维持）、船舶（稳健向上）、油服设备（略有承压）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 5 3、核心观点更新................................................................................. 6 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 8 4.3 铁路装备 ................................................................................ 9 4.4 船舶 .................................................................................... 9 4.5 油服设备 ................................................................................ 9 4.6 工业气体 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 10 6、风险提示.................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 6 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 ........................................................... 7 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ......................................................... 7 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 ........................................................... 7 图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................. 7 图表 10： 我国叉车销量及当月增速 ..................................