中国财产险行业展望，2025年4月

中国财产险行业展望 1 2025 年 4 月 行业展望 联络人 作者 金融机构部 张 璐 010-66428877-432 lzhang@ccxi.com.cn 陶美娟 010-66428877-323 mjtao@ccxi.com.cn 赵紫祎 010-66428877-551 zyzhao@ccxi.com.cn 其他联络人 金融机构部 评级总监 王雅方 010-66428877 yfwang@ccxi.com.cn 金融机构部 评级副总监 孟 航 010-66428877 hmeng@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 摘要 1 监管环境 2 业务运营 4 财务状况 8 附表 13 中诚信国际 中国财产险行业 中国财产险行业展望，2025 年 4 月 2024 年，车险保费稳步增长，健康险、农险、责任险等非车险业务贡献度不断提升，但财产险行业保费增速放缓；行业分化仍然显著。受自然灾害频发影响，承保端盈利承压；得益于利率下行和资本市场反弹，投资收益提升推动净利润同比增加。财产险行业偿付能力处于较充足水平，但个别中小公司仍面临一定流动性风险。未来仍需关注保费增速承压、承保利润和投资收益波动加剧以及投资资产相关风险释放等因素对行业信用水平的影响。 中国财产险行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来 12-18 个月行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 ◼ 监管环境方面，2024 年以“五篇大文章”为牵引，承保端引导财产险公司支持绿色保险、普惠保险、科技保险发展；投资端鼓励保险公司耐心资本入市，有助于财产险公司服务实体经济和科技创新；同时强化逆周期监管，有效缓解偿付能力压力。 ◼ 承保业务方面，2024 年宏观经济缓慢修复，行业保费增速有所放缓，但保险金额同比增长；车险保费稳步增长，保费贡献度延续下降趋势，保费和盈利集中度维持高位；健康险、农险、责任险等非车险业务占比进一步提升。未来财产险行业保费或将维持低位增速，非车险仍为主要增长动力，行业分化依然显著。 ◼ 投资业务方面，2024 年在债券市场走强背景下，固定收益类资产仍是财产险公司主要配置品种，债券投资占比不断提升；权益市场回暖，财产险公司增配股票等权益资产；未来权益市场震荡、国际政治经济局势多变等多重因素对财产险公司投资管理和风险防范提出更高要求。 ◼ 财务表现方面，2024 年主要受自然灾害频发影响，综合赔付率上升，财产险行业承保端盈利仍承压；投资收益受权益市场反弹及利率下行推动债券估值上升等因素综合影响同比增加，行业整体净利润水平有所提升；财产险公司偿付能力总体保持较充足水平，为抵御风险提供有效缓冲，但个别中小公司仍面临一定流动性风险；未来仍需关注自然灾害频发、资本市场波动等因素影响下中小财产险公司资本充足情况。 中诚信国际行业展望 中国财产险行业展望 2 监管环境 保险业新“国十条”发布，以严监管、防风险为总体导向，完善行业监管制度，引导保险行业高质量发展 2024年以来，监管机构延续严监管、防风险模式，从公司经营、风险治理等多方面对保险公司进行全方位、细节化管理，促进行业严守风险底线和稳健经营。 2024年9月，国务院对外发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（以下简称“若干意见”），《若干意见》共十条，被业内称为保险业新“国十条”。这是继国务院2006年发布的《关于保险业改革发展的若干意见》和2014年发布的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》之后第三版保险业“国十条”。《若干意见》从市场准入、风险防范和化解、深化改革等多个方面对保险业未来5-10年的高质量发展进行系统部署。与前两版“国十条”相比，新“国十条”更加强调严监管和防风险，在此基础上从产品服务、市场体系、改革开放、政策协同等多方位阐明保险业发展路径。从“加强监管”到“严格监管”，从“加快发展”到“高质量发展”，新“国十条”的发布表明保险业进入新的发展时期。 为贯彻落实新“国十条”，2024年12月，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）办公厅印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》的通知，从严格监管、防范风险、深化改革等方面提出具体措施，以确保未来五年财产险行业保持平稳增长，风险防范能力、保障广度深度及综合实力逐步增强。 根据新“国十条”“健全保险机构监管评级制度，强化评级结果运用”的要求，2025年1月，金融监管总局发布《保险公司监管评级办法》（以下简称“评级办法”），从公司治理、偿付能力、负债质量、资产质量、信息科技、风险管理、经营状况、消费者权益保护及其他等八个维度综合评定保险公司风险水平，并将监管评级结果分为1—5和S级，作为采取监管措施以及日常监管中市场准入、现场检查的重要依据。此次《评级办法》的受评对象涵盖保险集团、财产保险公司、人身保险公司、再保险公司，有利于统一评价框架和提升同业可比性，从而更有效地搭建以风险为导向的分类监管体系。 以“五篇大文章”为牵引，鼓励财产险公司承保端做实做细绿色保险、普惠保险、科技保险等，助力重点领域发展，激活新质生产力 为有效提升金融服务实体经济的质量和水平，有效做实做细科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，2024年5月，金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，明确银行业、保险业要切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，优化“五篇大文章”金融产品。保险业作为金融三大支柱之一，可从承保端和投资端双轮落实“五篇大文章”要求，助力保险行业高质量发展。承保端方面，财产险公司可从绿色保险、普惠保险、科技保险等多方面推进。 绿色保险方面，2024年3月，中国人民银行、国家发展改革委等七部门联合发布《关于进一步强化 中诚信国际行业展望 中国财产险行业展望 3 金融支持绿色低碳发展的指导意见》，引导保险公司大力发展绿色保险和服务，完善气候变化相关重大风险的保险保障体系，为高风险客户提供防灾防损预警服务；2024年4月，金融监管总局印发《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》，明确提出要加强重点领域绿色保险保障，在承保端提升社会应对气候变化能力、保障绿色低碳科技创新、推动能源绿色低碳转型等。此外，为促进绿色经济发展，推动新能源车险体系不断完善，监管针对新能源车险出台了系列政策。2024年1月，金融监管总局下发《关于切实做好新能源车险承保工作的通知》，强调财产险公司不得拒保新能源车交强险，商业险做到应保尽保，取消不合理承保限制等；2025年1月，金融监管总局再次下发《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，明确要稳妥优化新能源商业车险自主定价系数浮动范围，优化商业车险基准费率，丰富商业车险产品，研究推出“基本+