北上资金全透视月报（19年11月）：上月消费分化TMT加仓，持股集中度下降

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 2019 年 12 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title] 上月消费分化 TMT 加仓，持股集中度下降 ——北上资金全透视月报（19 年 11 月） [Table_Summary] 报告摘要：  整体层面：11 月北上资金加速流入，交易占比上升 流量：北上资金 11 月份净流入 604 亿元，与 10 月净流入 320 亿元相比明显加速。入摩纳入因子提升及扩容是 11 月外资加速流入的重要推动因素，11 月 26 日（因子提升盘后生效日）北上单日净流入规模达 214 亿元，创历史新高。此外全球货币宽松背景下股市平稳、人民币汇率稳中有升也是外资加速流入 A 股的重要推动力。今年前 11 月北上资金累计净流入规模已达 2787 亿元，相比于去年同期累计净流入 2781 亿元，同比增加约 0.2%。 交易量：11 月份北上资金日均交易额从 377 亿元上升至 413 亿元，相对占比由 10 月的 4.54%升至 5.24%，创历史新高。 存量：11 月份北上资金持股占 A 股比重与 10 月相比上升约 0.1 个百分点。11 月北上资金占 A 股总市值比重为 2.14%。  行业层面：北上资金 TMT 加仓、金融稳步流入、消费分化 流量：11 月份北上资金在大多数行业为净流入，其中有 25 个行业出现净流入，3 个行业净流出。其中净流入靠前行业以 TMT（电子、计算机）、消费（家电、医药）和金融（银行、非银）为主。TMT 加速净流入，其中电子行业北上资金净流入 98 亿元位于行业之首、计算机净流入 42 亿元位居第五，传媒、通信分别净流入 15 亿元、9 亿元；消费板块呈现分化格局，家电净流入 70 亿元位居第二、医药净流入 50 亿元位居第四，而休闲服务净流出约 0.8 亿元、纺服净流出约 0.2 亿元、食品饮料小幅净流入 4 亿元。金融地产北上资金均为净流入，其中银行、非银、房地产分别净流入 54 亿元、29 亿元、17 亿元。 存量-行业配置：11 月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融。11 月行业前五与 10 月一致。其中食品饮料配置比例继续回落至 11 月的 18.13%，但仍居行业第一。 存量-行业影响力：11 月末北上资金行业影响力最大的行业是家用电器、食品饮料、休闲服务、建材和交运，与 10 月一致。其中，北上资金在家电行业持股占自由流通市值之比继续上升，达到 19.28%。  个股层面分析：北上资金重仓股集中度继续下降 流量：11 月份北上资金净流入较多的个股是格力电器、海康威视、海尔智家等。净流出较多的个股是恒瑞医药、洋河股份、隆基股份等。 存量：整体来看，11 月份北上资金持股集中度继续下降。前十大重仓持仓占比由 10 月份的 39.26%降至 37.20%。北上资金个股影响力较大的个股分别是凯莱英、方正证券、苏泊尔、益丰药房、安琪酵母等。  风险提示：全球股市波动、人民币汇率贬值、外资大幅流出 A 股。 图：北上资金月度净流入 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 陈伟斌 SAC 执证号：S0260518080005 SFC CE No. BOD694 021-60750626 gfchenweibin@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-60750651 daikang@gf.com.cn [Table_DocReport] “抱团”调整去向何方？:——周末五分钟全知道（12 月第 1 期） 23596426/43348/20191203 11:28 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 目录索引 一、整体层面：11 月加速流入，交易占比上升 .................................................................. 4 1.1 流量：11 月份北上资金净流入加速 ..................................................................... 4 1.2 交易量：北上资金 11 月交易规模和相对占比双双上升 ....................................... 4 1.3 存量：北上资金持股规模和占比持续上升 ........................................................... 5 二、行业层面：TMT 加仓、金融稳步流入、消费分化 ....................................................... 7 2.1 流量：多数行业净流入， TMT 明显加仓，金融稳步流入，消费分化 ................. 7 2.2 存量：北上资金行业配置依然是消费最高、金融次之 ......................................... 8 2.3 存量：北上资金在消费板块的行业影响力相对较高 ............................................. 8 三、个股层面：重仓股集中度小幅波动 ............................................................................ 10 3.1 流量：11 月份美的集团大举加仓，上海机场等减仓居前 .................................. 10 3.2 存量：北上资金 11 月重仓股集中度继续下降 .................................................... 11 3.3 存量：北上资金个股影响力 ............................................................................... 12 3.4 存量：外资持股比例预警 ................................................................................... 12 风险提示 ........................................................................................................................... 13 23596