汽车行业周报：补能、智驾双突破，汽车产业全链条升级进行时

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 04 月 27 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（4.21-4.25） 补能、智驾双突破，汽车产业全链条升级进行时 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 分析师：郭婧雯 执业证号：S1250524120001 电话：13816627924 邮箱：gjw@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 268 行业总市值（亿元） 45,181.90 流通市值（亿元） 38,528.68 行业市盈率 TTM 25.3 沪深 300 市盈率 TTM 12.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（4.14-4.18）：智驾准入管理会议落锤，驱动汽车产业向“新”而行 (2025-04-21) 2. 汽车行业周报（4.7-4.11）：贸易摩擦添变数，汽车产业铸新局 (2025-04-14) 3. 汽车行业周报（3.31-4.4）：关税重构供应链，智驾加速商业化 (2025-04-07) 4. 汽车行业周报（3.24-3.28）：国资委将推进整车央企战略性重组，助力汽车行业高质量发展 (2025-03-31) 5. 激光雷达：城市 NOA 渗透率提升，激光雷达行业爆发 (2025-03-19) [Table_Summary]  投资建议：乘联会数据表明，4月 1-20日乘用车零售 89.7万辆，同比增长 12%，批发 99.3万辆，同比增长 14%，环比下降 12%。新能源乘用车零售 47.8万辆，同比增长 20%，批发 53万辆，同比增长 23%，零售与批发渗透率均达 53.3%。政策层面，吉林省推出购车补贴政策，个人消费者转让或报废旧车后购买新能源、燃油乘用车，最高可分别享受 2万元、1.5万元补贴，直接刺激市场消费。财政部 135亿补助助力行业，理想、长安加快补能布局。智能汽车领域，上汽通用别克联合 Momenta 推城区辅助驾驶，华为、小鹏发力智驾技术创新。重卡市场，DeepWay 深向交付申通 36台重卡，华为超充联盟拓展至商用车，潍柴发布新发动机提升动力性能。投资机会方面，建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企；建议重点关注在技术研发（如电池技术、充电技术）、市场拓展（国内外市场）以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业；建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企；建议关注在新能源重卡技术研发、市场推广方面有优势的企业，以及能够提供高效动力系统和相关技术支持的零部件企业。  乘用车：乘联分会数据显示，4 月 1-20 日，乘用车市场零售 89.7 万辆，同比去年同期增长 12%，较上月同期下降 9%，今年以来累计零售 602.4万辆，同比去年同期增长 7%；4月 1-20日，乘用车批发 99.3万辆，同比去年 4月同期增长 14%，较上月同期下降 12%，今年以来累计批发 727.1 万辆，同比增长12%。政策端，吉林省推出购车补贴政策，个人消费者转让或报废旧车后购买新能源、燃油乘用车，可依据发票金额享受最高 2万元（新能源）或 1.5万元（燃油）的补贴。车企端，北京现代规划未来四年每年推出 2-3 款新能源车，目标 2025年出口翻倍。上汽通用别克发布新能源子品牌“至境”，与 Momenta合作城区辅助驾驶，下半年新车将搭载新方案。此外，丰田、奇瑞、日产等也通过战略合作、加大投资等方式，提升自身竞争力。综合来看，建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863.HK）。  新能源汽车：乘联分会数据显示，4月 1-20日，新能源乘用车零售 47.8万辆，同比去年 4 月同期增长 20%，较上月同期下降 11%，零售渗透率 53.3%，今年以来累计零售 289.8 万辆，同比增长 33%；4 月 1-20 日，新能源乘用车批发 53 万辆，同比去年 4 月同期增长 23%，较上月同期下降 7%，批发渗透率53.3%，今年以来累计批发 337.8 万辆，同比增长 39%。政 1）策资金助力行业发展。财政部下达超 135 亿节能减排补助，29.1 亿用于充换电设施，23.4亿支持燃料电池汽车。2）补能体系加速完善。理想超充站突破 2100座，计划扩大覆盖范围；长安启源加入超充联盟，与华为合作。3）企业合作频繁，比亚迪与沙特阿美合作技术研发，长安引力推新发动机车型。蔚来等车企加速海外布局。建议重点关注在技术研发（如电池技术、充电技术）、市场拓展（国内外市场）以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业-13%-3%7%17%27%36%24/424/624/824/1024/1225/225/4汽车 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 链相关企业。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。  智能汽车：上汽通用别克与 Momenta 合作推进城区辅助驾驶功能，利用Momenta的先进算法和技术，结合别克的全周期测试验证体系，提升辅助驾驶的安全性与用户体验，搭载相关方案的新车将于今年下半年发布。华为发布乾崑智驾 ADS4及高速 L3商用解决方案，推动行业向 L3进阶，且与多家主机厂保持合作；小鹏汽车启动 AI 驾驶安全营，全力研发全新“AI 大脑”，参数量大幅提升，具备强大推理和学习能力。建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。  重卡：4 月 21 日，DeepWay 深向重卡完成申通快递首批 36 台交付，投入核心运输线路，展现出良好的能效表现，未来将与申通继续深化合作，拓展运营规模与场景。同时，华为发布超充联盟 2.0，业务从乘用车扩展至商用车领