电子行业：更新换代持续加速，电子行业步入_5G_时代

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 更新换代持续加速，电子行业步入 5G 时代 报告摘要： [Table_Summary] ■上周市场表现：上周沪深 300 指数跌幅-0.7%，同期电子行业（申万）跌幅-1.95%。电子行业各子板块中，半导体跌幅-3.48%，光学光电子跌幅-1.56%，其他电子增幅 0.4%，元件跌幅-2.86%，电子制造跌幅-1.69%。涨幅位于后五位的行业为医药生物、食品饮料、电子、家用电器、非银金融，其中医药生物的跌幅为-1.98%。 ■行业重要新闻：华为官宣 11 月 25 日发布平板电脑新系列 Mate Pad 和新音响 Sound X、12 月 5 日发布搭载麒麟 990 5G 的 nova 6 手机; OPPO宣布 12 月发布双模 5G 手机 Reno3；Redmi K30 曝光，双模 5G+前臵挖孔双摄；明年苹果新机支持 5G 毫米波，LCP 软板增长达 110%；中芯国际宣布中芯绍兴项目正式通线投产；英特尔夺得 2019 年半导体厂商销量冠军宝座，海思销量较去年增长最高；英特尔承认 14nm 芯片缺货：将扩大外包。北京 5G 用户已超过 4 万户；迫于压力，新西兰 Spark 公司放弃仅依靠华为推出 5G 服务的方案，但表示华为依旧是其首选；华为临时豁免令再次延长 90 天；首届世界 5G 大会正式开幕，雷军：小米将建设 5G 未来工厂；默克尔再发声明：德国 5G 建设不应当排除任何公司。 ■本周投资观点：近期智能手机行业发展重点转向 5G 手机。5G 手机普及速度明显加快，并且逐步由高端旗舰向中低端手机下放，呈现出货量上升和价格下降的趋势。政策方面，美国延长了对华为的临时豁免令，新西兰 Spark 公司也宣布依旧将华为作为首选，进一步推动 5G 发展。同时 Mate Xdeng1 折叠屏手机热卖，柔性屏幕市场开阔。我们预测，5G手机、基带与柔性屏幕将有利好趋势。此外，我们建议关注以下多个领域的低估值细分龙头公司： 1) 光学：舜宇光学科技、水晶光电、联创电子 2) 半导体：韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新、长电科技 3) 消费电子：立讯精密、歌尔股份、环旭电子 4) PCB：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股 5) 被动元器件：顺络电子、洁美科技、三环集团 ■风险提示：贸易纠纷带来的负面影响、国际局势与国外政策的不稳定性、供应链技术革新和产能不足风险、市场竞争激烈。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 联创电子 13.66 0.38 0.57 0.69 35.95 23.96 19.80 买入 韦尔股份 118.81 1.95 2.53 3.22 60.93 46.96 36.90 买入 立讯精密 32.98 0.26 0.38 0.52 126.85 86.79 63.42 买入 鹏鼎控股 49.87 0.83 0.95 1.18 60.08 52.49 42.26 买入 顺络电子 23.59 0.65 0.75 0.9 36.29 31.45 26.21 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 -8%5%18%31%44%2018/112018/122019/12019/22019/32019/42019/52019/62019/72019/82019/92019/10电子沪深300 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -1.28% 5.42% 43.09% 相对收益 -0.80% 3.92% 19.71% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量（只） 319 总市值（亿） 42408 流通市值（亿） 27628 市盈率（倍） 42.79 市净率（倍） 2.85 成分股总营收（亿） 22373 成分股总净利润（亿） 646 成分股资产负债率（%） 55.97 [Table_Report] 相关报告 《电子行业 2020 年投资策略：关注 5G增量及国产替代投资机会》 2019-11-23 《电子行业周报：5G带动需求增长，半导体产业研发加速》 2019-11-21 《电子行业周报：5G建设成果频现，半导体产业投资加码》 2019-11-12 《电子行业周报：5G商用正式启动，半导体产业迎来投资》 2019-11-04 [Table_Author] 证券分析师：张世杰 执业证书编号：S0550518060004 01058034600 zhshij@yeah.net 联系人：杨一飞 执业证书编号：S0550119060026 18898836026 yangyifei@nesc.cn 0 0 /电子 发布时间：2019-11-26 23490866/43348/20191126 15:32 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 上周市场表现 上周沪深 300 指数跌幅-0.7%，同期电子行业（申万）跌幅-1.95%。电子行业各子板块中，半导体跌幅-3.48%，光学光电子跌幅-1.56%，其他电子增幅 0.4%，元件跌幅-2.86%，电子制造跌幅-1.69%。涨幅位于后五位的行业分别为医药生物、食品饮料、电子、家用电器、非银金融，其中医药生物的跌幅为-1.98%。 图 1：电子行业各板块走势 数据来源：东北证券，Wind 图 2：上周各行业涨跌幅对比 数据来源：东北证券，Wind 从个股来看，上周涨幅前五名的公司为璞泰、*ST 猛狮、春兴精工、科达利和宜安科技，涨幅分别为 21.56%、21.13%、15.56%、14.49%、13.23%，跌幅前五名的公司为共达电声、华体科技、华正新材、水晶光电、惠威科技，跌幅分别为-14.17%、-13.05%、-12.56%、-11.78%、-11.32% 23490866/43348/20191126 15:32 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 1