农林牧渔行业周报：近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2025 年 03 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《3 月 USDA 农产品报告上调全球玉米、小麦产量，下调全球水稻产量—行业点评报告》-2025.3.12 《关税反制助推国内农产品价格上行，猪价震荡磨底或渐至尾声—行业周报》-2025.3.9 《2025 年中央一号文件出台，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力—行业周报》-2025.3.2 近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑 东北猪价大幅下挫，二育逐步入场或支撑短期猪价。据涌益咨询，截至 3 月 14日，全国生猪销售均价 14.57 元/公斤，环比上周+0.12 元/公斤，环比+0.83%，其中东北地区猪价涨幅较大，主要系二育持续进场，猪源相对偏紧。3 月 14 日样本企业日均生猪屠宰量 14.25 万头，环比上周-0.09 万头，需求端偏弱运行。 近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑。3 月 13 日标肥价差收窄至 0.58 元/公斤，环比上周-0.34 元/公斤，春节后二育零星进场，随标肥价差收窄，二育进场节奏有所放缓。3 月 1 日至 3 月 10 日，集团场二育销量占比 3.70%，较 2 月 1 日至 2 月 10 日增加 0.43pct。3 月 10 日四川/云南/辽宁/河北/贵州/黑龙江/吉林二育栏位利用率较 1 个月前增加 15pct/14pct/13pct/ 13pct/13pct/12pct/11pct，东北地区二育积极入场。截至 3 月 10 日，各地二育栏位利用率不足 50%，补栏入场空间仍较大，考虑 14 元/公斤左右的猪价，二育进场积极性偏高，后续仍需持续关注二育对价格的托底支撑。 饲料涨价驱动养殖成本上行，近期生猪养殖利润处于相对低位。3 月 14 日行业自繁自养头均盈利 35.15 元/头，自 8 月利润高点以来逐月下降。本周养殖利润处于相对低位主要系饲料成本上涨，预计饲料成本环比上涨约 24 元/头。据涌益咨询，预计 2 月猪料育肥全价料中玉米占比 63.3%，环比+0.8%，受关税政策影响，海外进口农产品价格优势减弱，驱动国内玉米用量上行。2 月饲料全价料中豆粕占比 15.8%，环比-0.4%，受春节后豆粕价格大幅上涨影响，部分饲企选用麸皮替代，全价料中豆粕占比小幅下降。  周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐标的：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。据欧睿数据，2025-2028 年中国宠物食品市场规模 CAGR 达 9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（3.10-3.14）:农业跑赢大盘 1.45 个百分点 本周上证指数上涨 1.39%，农业指数上涨 2.84%，跑赢大盘 1.45 个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，雪榕生物（+43.95%）、西部牧业（+18.29%）、中基健康（+13.13%）领涨。  本周价格跟踪（3.10-3.14）:本周白羽鸡、黄羽鸡、草鱼等产品价格环比上涨 生猪养殖：3 月 14 日全国外三元生猪均价 14.65 元/kg，较上周上涨 0.15 元/kg；仔猪均价 33.87 元/kg，较上周上涨 1.11 元/kg；白条肉均价 19.16 元/kg，较上周上涨 0.05 元/kg。3 月 14 日猪料比价为 4.32:1。自繁自养头均利润 35.15元/头，环比+1.59 元/头；外购仔猪头均利润-34.44 元/头，环比-21.92 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-032024-072024-11农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑 ...................................................................... 3 2、 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .......................................................................... 5 3、 本周市场表现（3.10-3.14）:农业跑赢大盘 1.45 个百分点 .................................................................................................... 6 4、 本周重点新闻（3.10-3.14）:美国农业部发布 3 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告 ............................................... 7 5、 本周价格跟踪（3.10-3.14）：本周白羽鸡、黄羽鸡、草鱼等产品价格环比上涨 ............................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 .