纺织服装品牌力跟踪月报202502期：2月全棉时代热度领先，识货平台本土运动品牌销量提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月14日优于大市纺织服装品牌力跟踪月报 202502 期2 月全棉时代热度领先，识货平台本土运动品牌销量提升核心观点行业研究·行业月报纺织服饰优于大市·维持证券分析师：丁诗洁证券分析师：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004S0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装海外跟踪系列五十六-阿迪达斯品牌 2024 年收入增长13%，2025 年指引维持双位数增长》 ——2025-03-11《纺织服装海外跟踪系列五十五-亚玛芬 2024 年收入增长 18%，经调净利率扭亏》 ——2025-03-05《纺织服装 3 月投资策略-机器人概念上涨，关注港股业绩期行情》 ——2025-03-04《纺织服装品牌力跟踪月报 202501 期-各品牌积极推出新年新品，识货平台销量环比提升》 ——2025-02-10《纺织服装 2 月投资策略-服饰品牌销售稳中向好，越南纺织出口维持正向增长》 ——2025-02-10百度搜索指数：2 月热度整体延续环比回落态势，全棉时代比音勒芬等品牌热度领先。1）运动品牌 2 月整体搜索指数环比下降，仅 Lululemon环比正增长 6.6%，迪桑特（同比+7.4%）和耐克（同比+14.0%）延续同比增长势头。各品牌借势新春消费节点，通过跨界联名深化场景渗透；耐克首推独立联名品牌 NikeSkims，主打女性瑜伽裤、运动文胸；迪桑特联名奥迪、瑞士国家队推出冬季运动服饰；Lululemon 发布 GlowUp 系列、chargefeel3 跑训鞋，签约 F1 冠军汉密尔顿为大使；361 度深化与大润发冰雪合作；李宁推出超轻 22 代跑鞋；阿迪达斯联名 KITH 发售Samba 等经典鞋款。2）休闲品牌 2 月整体热度环比回落，全棉时代（同比+24.5%，环比+30.2%）与比音勒芬（同比+189.3%）热度领跑。各品牌持续深化跨界合作，通过多元形式借势新春热点营销。全棉时代官宣丁禹兮为代言人，推出“好运棉棉”红品系列棉柔巾。比音勒芬联名哈佛大学推出学术风高尔夫服饰，合作 Hattie Stewart 发布涂鸦春夏系列。波司登推出春季轻旅系列（夹克、风衣），融入轻便保暖设计。太平鸟全球首家“超级壹号店”落地上海，代言人王鹤棣直播探店展示春季新品。运动社区：识货平台本土品牌销量增加，整体折扣环比加深。识货：1）品牌 Top1-3 产品合计销量，2 月本土品牌环比销量提升。国际品牌中，耐克（含 Jordan）继续处于第一位（销量 18.4 万，-44.2%），阿迪达斯在第二位（销量 5.6 万，-28.0%）；本土品牌中李宁的销量最高（销量 7.5 万，+33.9%），361 度（销量 3.8 万，+26.1%）、安踏（销量 2.2万，-19.7%）、特步（销量 1.7 万，+15.0%）。2 月李宁/特步/361 度/耐克/阿迪折扣分别-0.3/-0.2/-0.1/-0.1/-0.4，安踏折扣改善 0.6。风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：关注消费企稳趋势下细分赛道机遇。2025 开年以来服饰消费较为平稳，2025 年趋势上目前仍未出现明显变化，我们预计在 2024 年三季度服饰消费达到低点、四季度开始有所改善后，2025 年需求有望企稳、行业基本盘稳中有升，部分细分赛道有望延续高成长性，看好品牌通过新品、渠道、营销端发力获得超额增速，我们重点推荐 1-2 月消费品延续快速增长，三八大促进一步催化的稳健医疗；京东奥莱开拓新增长曲线的海澜之家，建议积极关注后续开店节奏；港股估值性价比高、中期成长性好的运动龙头安踏体育、李宁。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E300888稳健医疗优于大市40.92441.381.8029.622.7600398海澜之家优于大市8.64120.490.5517.615.702020安踏体育优于大市91.525424.794.7319.119.302331李宁优于大市16.54231.181.1814.014.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录百度搜索指数：2 月热度整体延续环比回落态势，全棉时代比音勒芬等品牌热度领先 .....4运动品牌：迪桑特与耐克保持同比增长，Lululemon 环比正增长 .............................. 4休闲品牌：全棉时代热度显著提升，比音勒芬持续领跑 ...................................... 4运动社区：识货平台本土品牌销量增加，整体折扣环比加深 .......................... 6识货：本土品牌畅销款销量环比提升，整体折扣下降 ........................................ 6风险提示 ..................................................................... 10投资建议：关注消费企稳趋势下细分赛道机遇 ..................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 运动品牌 2023 年 1 月至 2025 年 2 月百度指数月度表现 .................................... 5图2： 休闲品牌 2023 年 1 月至 2025 年 2 月百度指数月度表现 .................................... 5图3： 识货近三月各品牌 TOP3 产品销量、价格及折扣 ........................................... 7图4： 本土运动品牌识货当月热销产品截图 .................................................... 8图5： 国际运动品牌识货当月热销产品截图 .................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4百度搜索指数：2 月热度整体延续环比回落态势，全棉时代比音勒芬等品牌热度领先运动品牌：迪桑特与耐克保持同比增长，Lululemon 环比正增长2 月整体运动品牌百度搜索指数环比下降，仅 Lululemon 环比正增长 6.6%，迪桑特和耐克延续同比增长势头，同比分别提升 7.4%和 14.0%。各品牌借势新春消费节点，通过跨界联名深化场景渗透。耐克首推独立联名品牌 NikeSkims，与金・卡戴珊旗下品牌 Skims 联合推出女性运动品牌 Ni