电子行业存储芯片周度跟踪：三星电子提升NAND堆叠层数，存储现货行情分化

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 三星电子提升 NAND 堆叠层数，存储现货行情分化 ——存储芯片周度跟踪（2025.02.24-2025.02.28） ◼ 核心观点 NAND：三星计划到 2030 年实现 1000 层 NAND 并推出 400 层晶圆键合技术。根据 DRAMexchange，上周（20250224-0228）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 0.00%至 3.45%，平均涨跌幅为 0.49%。其中 11 个料号价格持平，11 个料号价格上涨，0 个料号价格下跌。三星电子在国际固态电路会议（ISSCC）上展示了其晶圆键合、低温蚀刻和钼应用等技术。这些技术将从 400 层的 NAND 闪存技术开始应用，可用于在 NAND 区域实现 1000 多层堆叠。 DRAM：TrendForce 称 2024 年四季度 DRAM 内存产业营收 280 亿美元，环比增长 9.9%。根据 DRAMexchange，上周（20250224-0228）DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.16%至 2.47%，平均涨跌幅为 0.20%。上周 8 个料号呈上涨趋势，10 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。TrendForce 集邦咨询表示，2024 年四季度全球 DRAM 内存产业实现 280 亿美元营收，环比上升 9.9%，较一年前的行业低谷期则录得 63.8% 增长。 HBM：SK 海力士韩国龙仁半导体集群一期晶圆厂动工，预计 2027年竣工。SK 海力士计划在龙仁集群内分阶段建设四座晶圆厂，一期工厂预计 2027 年 5 月竣工，工厂建成后将成为高带宽存储器（HBM）等新一代 DRAM 存储芯片生产基地。 市场端：存储现货行情分化，渠道 SSD 价格多数上涨而 UFS 普遍调降。根据 CFM 闪存市场报道，存储现货行情结构性分化明显。渠道市场因低价货源价格止跌反涨，客户备货积极性较高，本周渠道 SSD价格多数小幅上涨；嵌入式市场近期受部分资源价格小跌且供应较为充裕，客户压价明显，令高容量 UFS 价格有所下滑，uMCP 跟随 UFS价格小幅调降；而行业市场整体无太大变化，基本保持稳定。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《24Q4NAND/DRAM 同比增长，存储现货行情平稳》 ——2025 年 02 月 26 日 《NAND 大厂或减产，行业SSD 价格下跌》 ——2025 年 02 月 18 日 《西部数据减少 NAND 供应，存储市场或于 Q2 复苏》 ——2025 年 02 月 11 日 -20%-6%8%22%36%50%03/2405/2407/2410/2412/2402/25电子沪深3002025年03月04日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.02.24-02.28） ......................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2:NAND 中小容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 图3:NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） 图4:NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 图5:DRAM 中大容量现