电气设备行业周报：硅料价格维持稳定，硅片企业开工率略降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2025 年 2 月 23 日 电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 白鑫 资格编号：S0120524080003 邮箱：baixin3＠tebon.com.cn 市场表现 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激 23 年需求》，2022.12.16 2.《风电行业策略年度报告-不惧一番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》，2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展》，2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展》，2022.12.15 5.《11 月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧》，2022.12.15 硅料价格维持稳定，硅片企业开工率略降 [Table_Summary] 投资要点：  硅料价格维持稳定，去库状态缓慢。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格持稳，N 型复投料成交价格区间为 3.90-4.60 万元/吨，成交均价为 4.17 万元/吨，N 型颗粒硅成交价格区间为 3.80-4.10 万元/吨，成交均价为 3.90 万元/吨，P 型多晶硅成交价区间为 3.20-3.60 万元/吨，成交均价为 3.40 万元/吨。本周多晶硅新签单价格持平，主要原因仍为下游对多晶硅采购以刚性需求为主。目前大多数下游企业有一部分节前的低价原料库存尚未消化完全，采购意愿不高。但因多晶硅环节受行业自律影响，月度排产处于较低水平。外加部分前期低价订单在本月执行交付，多晶硅环节月度供需能够达到基本平衡状态，整体来看呈现缓慢去库状态。  本周硅片价格持稳，企业开工率略降。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格持稳运行，其中 N 型 G10L 单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价稳定在 1.18 元/片；N 型 G12R 单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价稳定在 1.3 元/片；N 型 G12 单晶硅片(210*210mm/150μm)成交均价稳定在 1.55 元/片。本周 G12R 最低价有所下滑，头部企业坚持挺价，个别小厂低价出货，但总体市场均价保持不变。从生产情况来看，本周专业化硅片企业小幅下调开工率，就目前的情况而言，两家开工率相对较高的企业均有降低生产负荷的动作，主要原因是积极响应行业自律要求，控制合理产出。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，本周两家一线企业开工率分别维持在 50%和 55%，一体化企业开工率维持在 60%-80%之间，其余企业开工率降至 40%-70%之间。  新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL 中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。  新能源汽车投资建议： 建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。  风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 -26%-17%-9%0%9%17%26%34%2023-122024-042024-08电力设备沪深300 行业周报 电气设备 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 硅料价格维持稳定，硅片企业开工率略降 ...................................................................... 5 1.1. 硅料价格维持稳定，去库状态缓慢 ....................................................................... 5 1.2. 硅片企业开工略降 ................................................................................................ 5 1.3. 行业数据跟踪 ....................................................................................................... 6 1.4. 行业要闻及个股重要公告跟踪 .............................................................................. 6 2. 新能源汽车 ..................................................................................................................... 7 2.1. 行业数据跟踪 ....................................................................................................... 7 2.2. 行业要闻及个股重要公告跟踪 ..........................