塑料及复合材料行业点评报告：人形机器人及低空经济发展提升行业景气度，以旧换新政策夯实行业发展基本盘

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 基础化工 2025 年 02 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《本周多家铬盐企业发布涨价函，尿素 市 场 需 求 好 转 — 行 业 周 报 》-2025.2.16 《国常会研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，关注供给优化的涨价品种—行业点评报告》-2025.2.11 《建议关注粘胶短纤、氯化钾、炭黑等 节 后 涨 价 品 种 — 行 业 周 报 》-2025.2.9 人形机器人及低空经济发展提升行业景气度，以旧换新政策夯实行业发展基本盘 ——塑料及复合材料行业点评报告 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790522080003 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025  机器人及低空行业快速发展带动高性能改性塑料需求增长，提升行业景气度 机器人方面，2024 年以来，机器人行业的关注度被多重事件持续催化。2024 年10 月，特斯拉新一代 Optimus 亮相，规模化成本在 2-3 万美元；2025 年 1 月，宇树科技的宇树 H1“福兮”机器人参演蛇年春晚节目《秧 BOT》。宇树科技创始人王兴兴 2025 年 2 月 17 日参加了民营企业座谈会，并表示在 2025 年年底之前 AI 人形机器人会达到一个新的量级，2026 年或者 2027 年基于服务业、工业等领域的机器人有望得到应用。机器人对轻量化、耐冲击性能强的高性能塑料及复合材料需求增加，高性能塑料及复合材料相关企业有望受益。低空经济方面，据低空经济时代公众号，2024 年全国有 20 多个省份发布了低空经济行动方案，新增注册企业 7000 多家，产业基金规模达千亿元，预计 2027 年全国将建成超5200 个低空飞机起降点，其中电动垂直起降飞行器（eVTOL）将在低空经济中起到重要作用。eVTOL 对于材料端的要求在于轻量化、高强度、高耐腐蚀性与抗疲劳性等，未来满足此类要求的高性能塑料及复合材料有望受益。  以旧换新政策持续推进，夯实塑料及复合材料发展基本盘 受以旧换新政策推动，我国新能源汽车销售、家电排产同比快速增长。据 Wind数据、产业在线公众号，2025 年 1 月，我国新能源汽车销售 94.40 万辆，同比增长 29.44%；2025 年 2 月，我国空调、冰箱、洗衣机排产合计总量共计 2914 万台，较 2024 年同期生产增长 30.6%。未来随着以旧换新政策持续推进，我国新能源汽车、家电、消费电子需求销售量增长，将带动塑料及复合材料的需求增长，成为推动塑料及复合材料发展的基本盘。  塑料及复合材料下游新兴行业有望打开其发展空间，同时传统需求持续增长 景气度提升方面，人形机器人、eVTOL 对轻量化的要求催生两者同时对高性能塑料及复合材料需求增加，而高性能塑料及复合材料往往为具有高毛利的产品，未来随着人形机器人、eVTOL 等行业快速发展，将有效带动相关行业盈利提升，进而提升行业景气度。发展基本盘方面，以旧换新政策推动，我国新能源汽车、家电、消费电子等产品销售量增长，将带动塑料及复合材料的需求增长，成为塑料及复合材料发展的基本盘。建议关注工程塑料及改性塑料、纤维增强复合材料、聚醚醚酮（PEEK）、超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE）等行业中的相关标的。 受益标的：【改性塑料】金发科技、会通股份、沃特股份、南京聚隆、聚赛龙等；【PEEK】中研股份、金发科技、沃特股份、聚赛龙等；【DFBP】新瀚新材、中欣氟材等；【PEKK】凯盛新材；【PPS】沃特股份等；【LCP】金发科技、沃特股份、普利特等；【碳纤维】光威复材、中复神鹰、中简科技、吉林化纤、蒙泰高新等；【UHMWPE】同益中等。  风险提示：技术进步不及预期、政策推进不及预期、原料价格大幅波动等。 -19%-10%0%10%19%29%2024-022024-062024-102025-02基础化工沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 人形机器人：人形机器人量产落地在即，材料降本为行业未来发展方向 ......................................................................... 3 2、 低空经济：万亿赛道起飞在即，高性能塑料及复合材料有望受益 ..................................................................................... 4 3、 以旧换新政策持续推进，夯实塑料及复合材料发展基本盘 ................................................................................................. 5 4、 塑料及复合材料：人形机器人及低空经济发展提升行业景气度，以旧换新政策夯实行业发展基本盘 ......................... 5 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 2021 年以来，中国人形机器人政策重心由技术开始转向产业化 ................................................................................... 3 图 2： 2024-2029 年中国人形机器人产业规模有望扩大 ............................................................................................................. 4 图 3： 2017-2023 年，宇树科技机器狗价格呈下降趋势 ............................................................................................................. 4 图 4： 2025 年 1 月，我国新能源汽车销量同比增长 29% .........................................................................................