金融工程研究：MSCI推中国系列指数，公募MSCI基金陆续获批发行

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 金融工程研究 MSCI 推中国系列指数，公募 MSCI 基金陆续获批发行 专题研究 2018 年 3 月 25 日 [Table_Summary] 报告摘要：  MSCI指数系列 MSCI 编制的系列股票指数主要有 MSCI 全球市场指数、MSCI 发达市场指数、MSCI 新兴市场指数与 MSCI 前沿市场指数，被视为海外投资的重要基准。  距A股纳入MSCI新兴市场指数日期将近 2017 年 6 月 21 日，在经历三次“闯关”失败之后，明晟公司宣布将 A 股纳入 MSCI新兴市场指数。根据最新公布日程，A 股将于 2018 年 6 月 1 日、9 月 3 日分别以流通市值 2.5%、5%的比例纳入 MSCI 新兴市场指数。 3 月 14 日，明晟公司发布 12 只 A 股指数，包括 3 只全部 A 股指数、3 只大盘股指数、4 只中盘股指数和 2 只中小盘股指数。MSCI 称，这是为了让国际投资者更好应对 A 股下一步纳入 MSCI 的进程。 将 A 股纳入 MSCI 指数，有利于吸引外资进入中国市场，加快 A 股国际化进程，改善 A 股投资者结构，提高人民币国际地位。  纳入MSCI将对A股市场带来积极影响 纳入 MSCI 后市场整体呈上升趋势。1988 年，MSCI 发布新兴市场指数。印尼、土耳其等 13 个国家先后被纳入。参考台湾和韩国分阶段纳入 MSCI 的过程，纳入MSCI 将对中国带来积极影响。 在 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数后，将吸引海外资金流入 A 股市场。预计流入 A股的初始资金约为 170 亿至 180 亿美元。同时，宣布 A 股纳入 MSCI 指数后，沪深港股通资金净流入有一定程度的增加。 国内公募基金已经开始对 MSCI 指数基金进行布局。目前， 11 家基金公司累计上报 24 只跟踪 MSCI 系列指数的公募产品，创金合信、华安、平安大华、南方和招商等 5 家基金公司的 7 只 MSCI 基金相继获批。其中创金合信 MSCI 中国 A 股基金、招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型基金、南方 MSCI 中国 A 股国际通指数ETF 已分别于今年 1 月 9 日、3 月 13 日、3 月 19 日正式发行。  纳入MSCI的股票分析 在纳入 MSCI 新兴市场指数的股票中，从股票总市值、自由流通市值、所属行业、市盈率、每股收益等角度进行了分析，发现这些股票均属于大市值股票，同时整体基本面良好，股票估值较低，具有较强的盈利能力。之后通过持有纳入 MSCI新兴市场指数的股票，发现在持有期内均有超越大盘的超额收益，超额收益平稳向上。随着纳入 MSCI 时间点的接近与 MSCI 相关基金的逐渐成立，也将对这些股票带来正面的影响。  风险提示： 纳入进程受突发事件影响。 民生证券研究院 [Table_Invest] [Table_Author] 分析师： 徐玉宁 执业证号： S0100516080001 电话： 010-85127831 邮箱： xuyuning@mszq.com 研究助理：马自妍 执业证号： S0100116070037 电话： 010-85127513 邮箱： maziyan@mszq.com 电话： [Table_docReport] 专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、MSCI 指数系列 ........................................................................................................................................................... 3 二、距 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数日期将近 ............................................................................................................. 4 （一）A 股“闯关”进程回顾 .................................................................................................................................................... 4 （二）A 股成功纳入 MSCI 原因分析 .................................................................................................................................... 4 （三）A 股纳入 MSCI 最新进展 ............................................................................................................................................ 5 （四）纳入 MSCI 对我国市场意义 ........................................................................................................................................ 5 （五）相关 MSCI 指数表现 .................................................................................................................................................... 5 三、纳入 MSCI 将对 A 股市场带来积极影响 ................................................................................................................. 6 （一）纳入 MSCI 后市场整体呈上升趋势 .....................................................................