通信行业周报：DeepSeek大模型火热出圈，关注相关产业链投资机会

请认真阅读文后免责条款1请认真阅读文后免责条款通信报告日期：2025 年 02 月 09 日DeepSeek 大模型火热出圈，关注相关产业链投资机会——通信行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《AI 快速发展，光模块业绩表现亮眼—通 信 行 业 2024 年 三 季 报 综 述 》2024.11.14《5G-A 持续快速发展，关注人工智能相关投资机会—通信行业周报》2024.07.08《5G-A 助力低空经济快速发展，关注车路云一体化相关机会—通信行业周报》2024.06.24摘要：周要闻：（1）在全球 AI 技术竞逐的浪潮中，DeepSeek 以卓越的性能和极具竞争力的训推成本，成功吸引了业界的广泛关注。这款由中国团队研发的大型 AI 模型，凭借算法优化大幅降低了训练与推理的综合成本，使得“以较低成本跑出高性能”成为可能，同时也降低了对高端芯片的依赖。DeepSeek 的成功不仅代表了国内 AI技术的快速突破，也极大地激发了行业对 AI 的广泛需求。随着DeepSeek 等大模型在各行业的快速应用，如何高效、安全、低成本地部署 AI 大模型，降低 AI 使用门槛成为企业关注的焦点。（2）近期，美股“科技七巨头”中六家已发布 2024 年第四季度财报。尽管巨额 AI 投资回报前景仍不明朗，DeepSeek 的成功又让市场开始质疑巨额支出的合理性，但科技巨头对 AI 的投资没有任何降温迹象，其中五家公司 2025 年的合计资本支出预计将高达 3310 亿美元。（3）在促进新兴产业、未来产业发展方面，重庆将大力发展低空经济，联合布局打造成渝低空经济带，并推动跨省低空飞行架次年增长 20%。此外，将加快打造北斗规模应用先行区、国家时空信息服务核心枢纽，力争空天信息产业规模超过 300 亿元。周观点：DeepSeek 作为一款新兴的开源 AI 大模型，凭借其卓越的性能和低成本奇迹，在全球范围内引发了广泛关注，成为增速最快的 AI应用。这一现象不仅吸引了国内外云巨头和芯片厂商的目光，各大企业纷纷快速响应，宣布对其的支持。华为、荣耀两个手机公司宣布接入 DeepSeek 大模型，同时，包括三大运营商在内的多个大企业宣布接入 DeepSeek 大模型，关注国产大模型快速发展带来的相关产业链投资机会。此外，国内外对人工智能的投资持续增长，关注通信设备投资机会。建议关注以下板块：（1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH);证券研究报告请认真阅读文后免责条款2（2）关注国内外对光模块的需求变化，尤其是国内大模型快速发展情况下带动的光模块需求增长：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）；（3）通信设备制作企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）；（ 4 ） 同 时 建 议 关 注 卫 星 通 信 的 中 长 期 机 会 ： 中 国 卫 通（601698.SH）、中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI 发展进度不及预期；5G-A 发展进度不及预期；重点关注公司业绩不达预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/02/07EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600941.SH中国移动108.146.166.476.817.1917.5616.7215.8715.05未评级601728.SH中国电信7.130.330.360.390.4121.4319.8618.4317.20未评级600050.SH中国联通5.230.260.290.320.3520.3518.2816.5215.00未评级000063.SZ中兴通讯42.911.952.112.372.6622.0120.3418.1116.13增持000938.SZ紫光股份28.240.740.821.041.2438.4134.3727.0822.77未评级603236.SH移远通信90.080.342.032.793.54262.7844.3732.2425.44未评级300308.SZ中际旭创107.782.714.457.129.3739.8124.2215.1411.50买入300394.SZ天孚通信90.291.852.583.745.0648.8135.0024.1417.84买入300502.SZ新易盛113.390.973.305.657.83116.9034.3620.0714.48买入002281.SZ光迅科技49.000.780.981.381.7462.8450.2535.5128.21未评级600118.SH中国卫星27.030.130.140.180.23202.93186.93153.67119.71未评级601698.SH中国卫通20.960.080.130.130.14253.75156.42165.17152.44未评级300627.SZ华测导航45.160.831.061.371.7654.6742.4632.9825.66未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中兴通讯、中际旭创、天孚通信、新易盛盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）请认真阅读文后免责条款31 一周市场表现2025 年 2 月 5 日-2 月 7 日，申万通信指数上涨 3.03%，全部子行业中，通信网络设备及器件（-0.56%），通信线缆及配套（1.43%），通信终端及配件（8.65%），其他通信设备（6.23%），通信工程及服务（9.13%），通信应用增值服务（11.53%），同期上证综指（1.63%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：通信各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：通信股票周涨幅前五图 4：通信股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所请认真阅读文后免责条款42 行业要闻(1) AI 业绩亮眼，谷歌母公司 Alphabet 今年资本支出飙升至 750 亿美元根据 Alphabet 首席执行官 SundarPicha 在 2024 年第四季度财报中的一份声明，谷歌母公司 Alphabet 计划在 2025 年投入约 750 亿美元用于资本支出。近年来，随着大型科技公司纷纷加大在人工智能领域的投入，资本支出成为了一个热门话题。此次 Alphabet 的巨额投资计划显然是为了在这一领域保持竞争力。2023 年，Alphabet 的资本支出为 323 亿美元，而 2025年计划的 750 亿美元无疑是一个巨大的增长。人工智能业务对谷歌的业绩增长起到了显著的推动作用。2024 年第四季度公司