教育行业周报：中共中央国务院印发《教育强国建设规划纲要(2024-2035年)》

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 中共中央国务院印发《教育强国建设规划纲要(2024—2035 年)》 [Table_Title2] 教育行业周报 20250120-20250124 本周观点 新东方发布 FY25Q2 业绩，新业务增速略有放缓，利润低于预期主要受东方甄选影响。公司 FY25Q2 净收入/剔除东方甄选 及 直 播 电 商 收 入 / 为 10.39/8.94 亿 美 元 ， 同 比 增 长19.4%/31.3%，新业务收入增长 42.6%。归母净利/Non-GAAP（剔除股权激励和公允价值变动损益影响）为 3193/3554 万美元，同比增长 6.2%/-29.1%，经营利润（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损）为 2500 万美元，同比增长 102.5%。新东方 2024 年 8 月 19 日宣布派发特别现金股息每股 0.06 美元，总计 1 亿美元；截至 2025 年 1 月 20 日，公司根据股份回购计划在公开市场累计回购 11.2 百万股美国存托股，总额约 5.43 亿美元（计划回购 5-7 亿美元）。 本周好未来发布 FY25Q3 业绩，收入同比增长 62%至 6.1 亿美元，non-GAAP 运营亏损降至 0.02 亿美元（FY24Q3 亏损 0.1亿美元）；归母净利润同比扭亏至 0.23 亿美元，non-GAAP 归母净利同比扭亏至 0.39 亿美元，业绩超市场预期。Non-GAAP 毛利率为 52.9%，同比下滑 1.4pct，主要由于毛利较低的教育硬件产品收入占比提升。好未来总裁兼首席财务官彭壮壮表示：“本季度 AI 学习设备依旧是收入增长较快的业务线之一”。展望未来，公司将继续提升学习服务与内容解决方案的产品力与适应性。 24/1/19 中共中央国务院印发《教育强国建设规划纲要（2024－2035 年）》纲要提出 2035 年建成教育强国目标，我们对纲要要点对应的相关机会进行了梳理： 1、办强办优基础教育,夯实全面提升国民素质战略基点——我们分析利好民办学历教育，推荐天立国际控股。我们分析，此前民办义务教育阶段不能营利，但民办对于补足公办资源补足仍有较大意义，加大力度支持民办教育，招生学额有望加速。 2、加快建设现代职业教育体系——我们分析利好技工+高教，重点推荐中国东方教育。我们分析，职普分流政策近年有所反复，选营选非迟滞、本科教学评估等提质措施也对利润端有一定影响，未来仍需关注政策进展。 3、培育壮大国家战略科技力量——我们分析利好信息科技教育，盛通股份有望受益。我们分析，此前少儿编程素质教育培训由于非刚需、赛道不及学科培训；11 月 18 号，教育部办公厅发布了关于加强中小学人工智能教育的通知，有利于素质教育培训渗透率提升+教育装备入校+AI 教育。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/042021/072021/102022/012022/04教育（中信）沪深300证券研究报告|行业研究周报 2025 年 01 月 24 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 投资建议：1.推荐困境反转的职业教育标的中国东方教育；2.K12 教培和学历教育：我们分析，政策相对见底，是较为确定的投资方向之一，供给出清带来利润率改善仍有望延续，暑期招生增速维持较快增长。同时继续推荐学大教育、科德教育、思考乐教育、天立国际控股；受益标的：新东方、好未来、高途教育、豆神教育、 昂立教育、 卓越教育集团、凯文教育。3.高教领域中低估值、高股息标的较多，推荐中教控股、新高教、东软教育、中国科培；4.推荐企业家商学院教育龙头行动教育，长期看好渗透率提升、公司大客户战略。5.公考培训领域看好抢份额逻辑，推荐粉笔，受益标的：华图山鼎。 行情回顾：本周涨跌幅高于大盘 1.97PCT 本周，中信教育上涨 2.30%，上证指数上涨 0.33%，高于大盘 1.97PCT。2025 年截至目前与年初相比，中信教育指数上涨 1.09%，上证指数下跌 0.30%，高于大盘 1.39PCT。 新闻摘要： 教育部举办直属机关 2025 年春节团拜会；教育部印发工作指南 推动中小学科学教育走深走实；促进人工智能助力教育变革 风险提示 教育行业政策变动风险:教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险:终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本 周观点 ...................................................................... 4 2. 行 情回顾 ...................................................................... 4 3. 行 业新闻 概览 .................................................................. 6 3.1. 官方通 告 .................................................................... 6 3.2. 公司新 闻 .................................................................... 8 3.3. 海外新 闻 ................................................................... 10 4. 公 司估值 表 ................................................................... 10 5. 风 险提示 ..................................................................... 10 图表目录 图 1 本周各 主要指 数涨跌 情况（ %） ................................................... 5 图 2 年 初至今 各主要 指数涨 跌情况 （%） .............................................. 5 图 3 A 股教育 周涨跌 幅排名 （%） .................................................... 5 图 4 港 股