传媒行业跟踪报告：政策利好叠加供给充足，2025年春节档有望延续增长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 政策利好叠加供给充足，2025 年春节档有望延续增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2025 年 01 月 24 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2025 年春节档共上映 6 部重点影片，分别是《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》、《封神第二部：战火西歧》、《熊出没·重启未来》、《射雕英雄传：侠之大者》、《蛟龙行动》。 投资要点：  整体票房：2024 年春节档票房创历史新高，假期延长和情人节档期叠加共同助推市场增长。春节档是中国电影市场最重要的档期之一，2024 年共收获票房 80.16 亿元，同比上涨 18.86%，刷新中国影史春节档最高票房纪录，主要是 2024 年春节假期为初一至初八，时长较往年有所增加，同时情人节包含在档期内，共同拉动票房增长至历史最高。从电影票房分布来看，2024年头部电影《热辣滚烫》、《飞驰人生 2》带动春节档票房显著回升，共占档期票房近七成，档期头部电影效应显著。 内部结构：2025 年春节档以 IP 续作为主导，口碑、影片质量成就最终票房。1）预售情况：根据灯塔专业版数据，截至 1 月 22 日 13 点 44 分，《射雕英雄传：侠之大者》预售票房达到 1.54 亿元，总场次 10.5 万，总人次293.6 万。《哪吒之魔童闹海》、《唐探 1900》分别以 5281 万元和 5133.7 万元位居第二、三位；2）整体情况：此次春节档存在《封神第二部：战火西歧》、《哪吒之魔童闹海》、《唐探 1900》、《熊出没·重启未来》这类 IP 系列作品，凭借前作的高票房表现，为新作积累了良好的观众基础。《射雕英雄传：侠之大者》、《蛟龙行动》这类全新系列电影尽管没有前作影视作品支撑，但创作和演员团队也具有比较高的票房号召力。今年春节档影片类型上更加丰富，叠加观众高涨的观影热情，春节档票房有望创历史新高；3）票房预测：我们预测 2025 年春节档期票房前三名分别是《哪吒之魔童闹海》、《唐探 1900》、《封神第二部：战火西歧》，分别为 42.15/32.95/28.84 亿元，预测总票房将达到 136.95 亿元。 政策端：各省市发放观影补贴提振观影热情，助力春节档期票房表现。北京、上海、河北、广东等各大省市迅速响应国家号召，与淘票票、猫眼娱乐、各大银行 APP 展开合作，形成电影优惠券、补贴券等多样补贴形式，同时各大省市的观影补贴时间段均覆盖了春节档期，这将极大提振观众的观影需求，助力春节档票房表现。 投资建议：展望 2025 年春节档，作为全年中最重要的档期之一，春节档具备在短时间内释放大量票房的潜力，2025 年春节档期内影片供给充足，叠加国家政策层面，多地的观影补贴能够覆盖春节档，有助于进一步刺激观众重回影院，释放电影消费潜力，票房有望迎来强劲表现。  风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 1 月国产、进口版号齐发放，《王者荣耀：世界》等 136 款过审 2024 年票房表现承压，影院维稳运营 元旦档创造良好开局，影片后续稳定力充足 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3253 [Table_Pagehead] 证券研究报告 [Table_PageBoot] 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 2024 年春节档表现优异，2025 年政策利好叠加供给充足有望延续增长 ................. 3 1.1 档期回顾：长假叠加春节、情人节双节效应带动档期票房至历史最高 ....... 3 1.2 2025 年春节档前瞻：以 IP 续作主导，预售票房呈现两极分化 .................... 4 1.3 政策端：各省市发放观影补贴提振观影热情，助力春节档期票房表现 ....... 6 2 投资建议 ........................................................................................................................... 8 3 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1: 2019-2024 年春节档票房与票房占比 ................................................................ 3 图表 2: 2019-2024 年春节档观影人次及场次 ................................................................ 4 图表 3: 2019-2024 年春节档平均票价 ............................................................................ 4 图表 4: 2025 年春节档重点影片基本信息一览 .............................................................. 4 图表 5: 2025 年春节档重点电影想看人数 ...................................................................... 5 图表 6: 春节档待上映重点电影预售票房、总场次、总人次 ....................................... 5 图表 7: 各媒体春节档预测票房（亿元） ....................................................................... 6 图表 8: 各地区/机构观影优惠补贴 ............................................................................