通信行业周报：AI基础设施助推“玩具场景”，C端应用或将放量

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 通信 2025 年 01 月 25 日 通信 优于大市（维持） 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《台积电入场，光引擎进入芯片时代？》，2025.1.22 2.《“AI+”推动 capex 增加，算力基础设施和端侧应用受益》，2025.1.18 3.《市场波动，新型数据基础设施加力》，2025.1.11 4.《万兆光网试点，光通信、wifi7 有望受益》，2025.1.8 5.《算力纳入国家基础设施建设，持 续催化投资机会》，2025.1.8 AI 基础设施助推“玩具场景”，C 端应用或将放量 [Table_Summary] 投资要点：  1. 投资策略  1.1 端侧算力布局初步落成，C 端或迎来应用井喷。移远通信、广和通分别发布 AI智能玩具解决方案，AI 智能体高速迭代。我们认为，端侧布局已经初步完善，C 端应用市场或将迎来快速增长。1、端侧硬件厂商发布 AI 解决方案：1 月 14 日，移远通信推出 AI 智能玩具解决方案，支持豆包等 AI 大模型。1 月 21 日，广和通推出 AI 玩具大模型解决方案，该方案深度融合豆包等 AI 大模型、内置广和通 Cat.1模组。2、智谱 GLM-PC 开放体验： 智谱 GLM-PC 是基于智谱多模态大模型 CogAgent，也是全球首个面向公众、回车即用的电脑智能体（agent）。它能像人类一样「观察」和「操作」计算机，协助用户高效完成各类电脑任务。3、华为智能体 APP 即将发布：华为余承东公开表示将在春节期间推出“小艺”APP，将内置多种智能体，包括健康顾问、文案写手等。4、OpenAI 智能体发布：1 月 24 日凌晨 OpenAI 举行直播活动，发布 AI 智能体 Operator。Operator 的基于新模型CUA，并融合了 GPT-4o 的视觉能力与通过强化学习实现的高级推理能力。它能够代理用户执行基于网页的操作，像人类一样点击、滚动和输入文字，完成诸如购买杂货、预订餐厅以及提交费用报告等任务。Operator 目前以“研究预览”形式向美国的 ChatGPT Pro 用户开放。  1.2 算力周期性迭代加速，受益 C 端或转向成长性赛道。作为算力产业链的核心，GPU 迭代周期加速将直接影响产业链建设周期。物联网需求抬升凸显边、端算力重要性。C 端产品的逐步成型带来推理需求，或将进一步带来算力产业链由周期性行业向成长性行业转变。1、算力迭代加速：2024 年 5 月英伟达黄仁勋表示英伟达将加快芯片架构更新速度，从两年一更新加速至一年一更新。2、传统云计算弊端掣肘：根据华为，面对物联网数据量爆发场景，传统云计算主要有两个弊端。①无法满足海量数据处理诉求；②无法满足实时数据处理诉求。3、物联网需求增长明显：根据 CounterPoint 2024 年前三季度，中国蜂窝物联网模块出货量同比增长 25%，4G Cat 1 bis 模块成为主要驱动力。Omdia 预测，到 2028 年，蜂窝物联网数据流量将占蜂窝数据总流量的 4.2%。4、产业链高度重视端侧 AI 机会：2025 年CES，英伟达创始人表示了对 AI Agent 行业的高度重视。根据观研报告网，2023年中国 AI Agent 市场规模达 554 亿元，预计 2028 年中国 AI Agent 市场规模达8520.35 亿元，2023-2028 年年复合增长率达 72.7%。C 端增长空间大，2023-2028年年复合增长率超 100%。  1.3 中美两国持续重视算力配套建设。端侧需求增长带来推理侧增量，GPU 迭代加速促使训练侧建设加速。中美两国围绕算力配套建设方面持续加码。1、星际之门计划启动：1 月 21 日，微软发布公告调整和 OpenAI 的合作关系，同时 OpenAI、软银集团和甲骨文宣布成立一个 5000 亿美元的合资企业，将在美国建立云计算数据中心“星际之门”（Stargate），微软表示将为该合资企业提供技术支持。1 月24 日，OpenAI CEO 公布“星际之门”在美国得克萨斯州首期工厂的相关信息。首期基地预计 2026 年竣工，投资高达 1000 亿美元。星际之门整个项目将在全美范围打造 20 个超级计算中心。2、近日，国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为国智投（上海）私募基金管理有限公司，出资额600.6 亿人民币。合伙人信息显示，该基金由国智投（上海）私募基金管理有限公司、国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“大基金三期”）共同出资。  2. 行业要闻 -22%-11%0%11%22%33%44%55%2024-012024-052024-09通信沪深300 行业周报 通信 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  2.1 国家人工智能产业投资基金登记成立，出资额 600.6 亿元。据 C114 通信网，近日，国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为国智投（上海）私募基金管理有限公司，出资额 600.6 亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由国智投（上海）私募基金管理有限公司、国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“大基金三期”）共同出资。我们认为，国家对 AI 产业链的持续投入，将为行业发展起到托底作用。产业发展确定性相对较高。建议重点关注：寒武纪、中兴通讯、海光信息等。  2.2 物联网模组主流厂家 AI 解决方案内置大模型。据广和通、移远通信官方微信公众号，1 月 21 日，广和通推出 AI 玩具大模型解决方案，该方案深度融合豆包等AI 大模型、内置广和通 Cat.1 模组，助力智能玩具实现 AI 化升级。该解决方案无需外接 MCU，即可实现音视频及图像传输、语音识别、自然语言处理和机器学习，通过拟人/拟动物/拟 IP 形式，与用户进行视/听/触多维度交互，为 AI 玩具的创新发展开辟新思路。1 月 13 日，移远通信推出针对玩具市场的 AI 智能解决方案。该方案充分利用移远无线通信解决方案的强大通信能力和全链路的音频算法，并深度融合豆包等大模型的先进 AI 技术和丰富数据资源，实现了智能玩具与云端 AI 能力的无缝对接。我