行业景气观察：光伏需求保持坚挺，工程机械景气持续-33页

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 光伏需求保持坚挺，工程机械景气持续 2019 年10 月23 日 ——行业景气观察（1023） —— 相关报告 《建材景气度维持高位，乘用车销量 略 有 好 转 — — 行 业 景 气 观 察（1016）》 《黄金周旅游交运景气平稳，基础建设投资加快——行业景气观察（1009）》 《工业品价格再次转弱，半导体设备 继 续 复 苏 — — 行 业 景 气 观 察（0925）》 《挖掘机需求韧性仍，台企电子股营收相继复苏——行业景气观察（0918）》 《工业品价格集体上行，禽畜养殖维 持 高 景 气 — — 行 业 景 气 观 察（0911）》 《中游制造业盈利稳健，电厂日耗保 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0828）》 《电网投资略有回暖，日本半导体设备出货好转——行业景气观察（0821）》 《消费增长韧性犹存，制造业投资仍 在 磨 底 — — 行 业 景 气 观 察（0814）》 《金属钴镍价格反弹，智能手机出货 跌 幅 收 窄 — — 行 业 景 气 观 察（0807）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn TMT行业固定资产投资、工业增加值维持快速增长，北美半导体设备出货额跌幅收窄。中游制造业，推土机、汽车起重机、压路机销量转负为正，工程机械景气度提升；光伏产量维持较高增长水平。消费行业，生猪养殖利润持续上行，肉鸡苗价格维持上行趋势；公用事业，第三产业用电量同比增速加快，火力发电增速转负为正，核能发电、太阳能发电维持快速增长。  【信息技术产业】1-9 月 TMT 行业固定资产投资累计同比增速、工业增加值累计同比增速有所扩大，TMT 行业 GDP 累计同比增速略有放缓。互联网数据中心业务许可项目数、联通 4G 用户数维持快速增长。基站产量累计同比增速有所回落，光纤产量跌幅收窄。9 月北美半导体设备出货额跌幅收窄，日本半导体设备出货额小幅波动。DRAM 价格延续下滑趋势，NAND flash价格有所反弹，10 月面板价格全面持续下滑。  【中游制造】正极材料、锂原材料普遍下滑，电解钴有所上行。光伏电池产量维持较高增长水平，光伏行业价格指数、组件价格指数、电池片价格指数延续下滑趋势。硅料价格小幅上行，多晶硅电池片价格、组件价格明显下滑。CCFI 小幅回落，CCBFI 明显上行，BDI 持续回落，BDTI 明显回落。工程机械行业景气度持续抬升，9 月推土机、汽车起重机、内燃机、压路机销量增速转负为正，装载机销量增速扩大。9 月叉车销量跌幅持续收窄，1-9 月工业机器人、包装专用设备累计产量跌幅扩大。金属切削机床产量跌幅有所收窄。1-9 月造船厂累计新接船舶订单、手持船舶订单跌幅持续收窄。  【消费需求】白酒指数小幅下行，9 月乳制品产量保持稳定。自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润持续上行。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉平均价维持上行趋势。蔬菜价格指数反弹回升，棉花期货结算价继续上行，玉米期货结算价略微下滑。本周电影票房收入、观影人次保持下行趋势。  【资源品】螺纹钢、钢坯价格下行，主要钢材品种库存及钢坯库存跌幅较大，唐山钢厂产能小幅回调。焦炭价格下跌，动力煤、焦煤期货价格小幅上涨。天津港焦炭库存、秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。6 大煤炭发电集团日均耗煤量保持下滑，库存可用天数较上周增加 2.22 天至 27.42天。浮法玻璃价格持续上行，生产线库存环比下滑，产能利用率与上周持平。华东地区水泥均价上涨 1.38%，全国水泥均价保持上行态势。化工品价格持续下跌，工业金属价库存普遍下滑。  【金融地产】货币市场本周净投放，1 天、14 天银行间同业拆借利率上涨。理财产品预期收益率与上周基本持平。A 股成交量及换手率均有所下滑，不同期限国债收益率均小幅上行，5 年期国债期限利差收窄，10 年期国债期限利差上涨 2bps。土地成交溢价率保持上行趋势，9 月房地产开发投资完成额累计同比增速与上月持平。  【公用事业】9 月社会用电量增扩大，第三产业用电量明显增加。9 月电厂发电量累计同比增速小幅反弹，火力发电转负为正，核能、太阳能发电维持高速增长。我国天然气出厂价明显上行。  风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 5 1、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 5 二、 信息技术产业 ............................................................................ 6 1、 TMT 行业维持快速增长，光纤产量跌幅持续收窄 .......................................................... 6 2、 北美半导体设备出货额持续改善 .................................................................................... 7 3、 DRAM 价格延续下滑趋势，NAND flash 价格有所反弹 .................................................. 7 4、 液晶电视面板价格持续下跌，NB LCD 面板出货量异动 ................................................. 8 三、 中游制造业 .............................................................................. 10 1、 正极材料、锂原材料普遍上行 ...................................................................................... 10 2、 光伏电池产量维持高速增长，硅料价格小幅反弹 ..........................................................11 3、 CCBFI 持续上行，BDTI 明显回落................................................................................ 14 4、 工程机械景气度抬升，工业机器人产量持续下滑 ............................