汽车行业专题报告：南美及墨西哥汽车市场分析报告

请阅读最后一页的重要声明！ 南美洲及墨西哥汽车市场分析报告 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《亚洲及澳新汽车市场分析报告》 2025-01-10 2. 《12 月重卡行业洞察》 2025-01-03 3. 《 12 月 新 能 源 汽 车 行 业 洞 察 》 2025-01-02 南美及墨西哥汽车销量稳步增长，新能源增速较快 核心观点 ❖ 汽车销量稳健增长，新能源汽车销量同比增速较高：2023 年南美洲及墨西哥市场销量同比增长 7.16%至 418.61 万辆。新能源汽车方面，2023 年，南美洲及墨西哥新能源汽车销量同增 126.97%至 7.42 万辆。汽车保有量方面，巴西汽车保有量最高，2023 年达 4700 万辆，其次是墨西哥，这两个国家的汽车保有量均达到 4000 万辆以上。而哥伦比亚的汽车保有量最低，为 530 万辆。 ❖ 政策鼓励新能源汽车发展：南美洲的重点国家以及墨西哥均发布汽车电动化相关提议或目标。2023 年，巴西发布国家绿色出行和创新计划，对汽车可持续性提出要求；2022 年，墨西哥目标 2030 年部署 700 万辆电动轻型汽车、33.8 万辆电动重型汽车；2040 年部署 2200 万辆电动轻型汽车、89.4 万辆电动重型汽车；2050 年部署 3100 万辆电动轻型汽车、98.7 万辆电动重型汽车；2021 年，智利目标 2035 年所有售出的轻型汽车均实现零排放，同时禁止燃油车销售；2019 年，哥伦比亚目标 2030 年前国家注册电动车达 60 万辆。 ❖ 关税政策温和，整车出口企业有望受益：为维护本国工业、维护北美贸易关系，墨西哥、巴西逐渐恢复征收新能源汽车相关关税；智利则继续保持对中国汽车零关税政策。 ❖ 投资建议：建议关注中国品牌出海的龙头企业，零跑汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车。 ❖ 风险提示：出海进展不及预期，行业竞争加剧，海外政策变化不及预期。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.10） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 09863 零跑汽车 407.78 30.50 -3.15 -2.77 -0.81 - - - 增持 00175 吉利汽车 1,386.32 13.76 0.51 1.44 0.98 26.84 9.55 14.03 增持 002594 比亚迪 7,738.66 266.00 10.33 13.27 16.50 25.76 20.04 16.12 增持 601633 长城汽车 2,118.51 24.76 0.82 1.37 1.64 30.17 18.07 15.13 增持 000625 长安汽车 1,229.35 12.40 1.14 0.48 0.77 10.85 25.86 16.13 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所（使用 01 月 10 日收盘价计算） -18%-8%1%11%20%30%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 南美洲及墨西哥汽车市场销量持续恢复 ............................................................................................... 4 1.1 2023 年南美洲及墨西哥新能源汽车市场销量增长迅速 ................................................................. 4 1.2 南美洲的重点国家及墨西哥汽车销量分析 ...................................................................................... 6 2 南美洲的重点国家及墨西哥汽车市场政策情况分析 ......................................................................... 13 3 南美洲的重点国家以及墨西哥汽车关税政策分析 ............................................................................. 13 4 投资建议 ................................................................................................................................................. 15 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 15 图 1. 南美洲的重点国家及墨西哥汽车总销量 ............................................................................................. 4 图 2. 南美洲及墨西哥新能源汽车销量增长迅速 ......................................................................................... 4 图 3. 南美洲的重点国家以及墨西哥新能源汽车渗透率仍然较低 ............................................................. 5 图 4. 2023 南美洲的重点国家以及墨西哥汽车销量情况（辆） ................................................................. 5 图 5. 南美洲的重点国家及墨西哥 NEV 渗透率与人均 GDP ..................................................................... 6 图 6. 2015-2023 巴西汽车销售量 CAGR 为-1.33% ..................................................................................... 6 图 7. 2016-2023