汽车行业周报：国内优秀机器人厂商进步迅速，看好机器人供应链投资机会

2025 年 01 月 19 日 国内优秀机器人厂商进步迅速，看好机器人供应链投资机会 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -1.3 7.8 26.3 沪深 300 -3.4 -2.9 16.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：Optimus 百万量产进度提前，机器人板块行情延续》2025-01-12 2、《汽车行业动态研究报告：英伟达发布 Cosmos 平台，与多家企业共同打造机器人生态系统》2025-01-10 3、《汽车行业动态研究报告：新势力 12 月销量点评：新车型及年底冲量带动多家车企月交付量创新高》 2025-01-08 ▌宇树展示 G1 跑步能力，国内优秀机器人厂商进步迅速 宇树发布视频， 视频中 G1 进行了仿生、灵动升级，以实现柔顺行走和仿人奔跑，并且在面对草地斜坡、弯道等崎岖路段也能做到保持平衡，整体运动姿势十分协调类人。 重视国内优秀机器人厂商飞快进步速度。这是宇树第一次全面展现双足机器人户外超强运动能力。Unitree G1 于 2024年 5 月 13 日发布，定价 9.9 万元起。性能方面，G1 身高约127cm，体重约 35kg，头部搭载激光雷达及深度相机，续航可达到 2 小时，移动速度为 2m/s；拥有 23-43 个关节电机，具有超大关节运动角度空间。在 2024 年 11 月，宇树发布G1 利用 AI 模型，仅花费两天时间就学会直立行走。宇树两个月时间就实现了人形机器人从学会走路到灵活奔跑。 投资建议：1）宇树相关标的：长盛轴承、卧龙电器、盛通股份、金发科技；2）丝杠是优质赛道，重点推荐双林股份，推荐贝斯特、震裕科技、北特科技；3）量产阶段，丝杠内螺纹磨床产是关键环节，关注华辰装备、日发精机、秦川机床；4）放量提前，总成受益较大，推荐三花智控、拓普集团；5）灵巧手是 Optimus Gen3 最大边际变化，推荐捷昌驱动，雷赛智能，兆威机电，鸣志电器；6）其他：浙江荣泰、骏创科技。 ▌汽车以旧换新通知正式下发，政策持续加码有望托底全年销量 1 月 17 日，商务部等 8 部门办公厅下发《关于做好 2025 年汽车以旧换新工作的通知》。2025 年对个人消费者报废符合相关条件旧车并购买新能源乘用车补贴 2 万元；对报废符合相关条件燃油乘用车并购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴 1.5 万元。1 月 8 日，国家发展改革委、财政部联合发布了关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，明确扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准。 2024 年 7 月汽车以旧换新范围为在 2011 年 6 月 30 日前注-20-1001020304050(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 册登记的汽油乘用车、2013 年 6 月 30 日前注册登记的柴油乘用车和其他燃料类型乘用车及 2018 年 4 月 30 日前注册登记的新能源乘用车。此次扩大至 2012 年 6 月 30 日前注册登记的汽油乘用车、2014 年 6 月 30 日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车及 2018 年 12 月 31 日前注册登记的新能源乘用车。 两新政策显著，有望撬动 400 万至 500 万辆增量。2024 年乘用车累计销量 2289.2 万辆，同比+5.5%；汽车报废更新超过 290 万辆，置换更新超过 370 万辆，带动汽车销售额9200 多亿元。据中国汽车战略与政策研究中心预计，2025年以旧换新政策有望带动汽车零售额增加超 5800 亿元。乘用车以旧换新方面，预计 2025 年汽车报废更新有望撬动 200万辆至 250 万辆增量。置换更新有望撬动 200 万辆至 250 万辆增量，乘用车整体撬动 400 万辆至 500 万辆增量。 投资建议：以旧换新政策延续及范围扩大，叠加多款重磅新车型陆续完成申报，汽车高景气持续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内 40 万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区 NOA 集中落地，Robotaxi 加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉 Optimus 量产在即，T 链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司代码 名称 2025-01-19 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 7.19 0.63 0.77 0.93 11.41 9.34 7.73 买入 002906.SZ 华阳集团 30.02 0.94 1.26 1.68 31.94 23.83 17.89 未评级 300100.SZ 双林股份 35.53 0.2 0.99 1.03 177.65 35.89 34.50 买入 300258.SZ 精锻科技 9.06 0.56 0.67 0.85 16.18 13.52 10.66 买入 300652.SZ 雷迪克 27.91 1.17 1.22 1.52 23.85 22.88 18.36 买入 301215.SZ 中汽股份 5.72 0.12 0.14 0.21 47.67 40.00 27.29 未评级 301307.SZ 美利信 19.96 0.70 0.38 0.85 28.51 51.94 23.61 未评级 600418.SH 江淮汽车 38.37 0.07 0.12 0.25 548.14 319.75 153.48 买入 600933.SH 爱柯迪 17.61 1.02 1.15 1.48 17.26 15.31 11.90 买入 601127.SH 赛力斯 135.07 -1.62 3.84 4.61 -83.38 35.17 29.30