2025W3房地产行业周报：近期城中村改造有何进展

行 业 研 究 2025.01.19 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 A 房 地 产 行 业 周 报 近期城中村改造有何进展？——2025W3 房地产周报 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 联系人 刘张驰 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 233 总股本(亿股) 8,377.49 销售收入(亿元) 32,321.20 利润总额(亿元) -9,193.44 行业平均 PE -38.62 平均股价(元) 4.89 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《住房租赁团体购房贷款是什么？——2025W2房地产周报》2025.01.12 《2024 收官，房企销售表现如何？——2024W54房地产周报》2025.01.05 《 住 建 部 会 议 透 露 哪 些 政 策 信 号 ？ — —2024W53 房地产周报》2024.12.29 《城中村改造如何展望？——2024W52 房地产周报》2024.12.22 本周观点：近期城中村改造有何进展？ 城中村改造是推动楼市止跌回稳的重要手段，住建部明确规模或在 100 万套基础上再扩大。2025 年开年，各地城改进度加快，其中上海浦东大规模城中村改造率先实施；①三林镇实施约 57 万平方米的“城中村改造”项目，是上海近两年来规模最大的一次旧城改造搬迁项目；②航头镇启动城中村改造，总面积近 49 万平方米，金桥集团为中标单位，计划 2025 年初启动拆迁；③合庆镇城中村改造项目已确定陆家嘴集团为合作单位，目前合庆镇城中村改造指挥部已经启用，改造范围总用地面积 1661 亩。此外北京、天津、青岛、广州、贵阳、大连等多座城市，也接连宣布城中村改造项目集中开工，其中包含部分百亿级重大项目。 股票市场与信用债：A 股和港股分别跑赢/跑输大盘 本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为 3.89%和 2.61%，分别跑赢大盘 1.75pct/跑输大盘 0.11pct。本周地产信用债发行 125.41 亿元，净融资额-14.43 亿元。截至 2025 年 1 月 17 日，地产信用债累计发行 234.91亿元，同比持平 0.00%，净融资额 49.69 亿元，去年同期为 11.76 亿元。 REITs 市场：本周 REITs 指数涨跌幅为-0.64%。 本周 REITs 指数涨跌幅为-0.64%。本周产权型 REITs 指数收于 118.60 点,涨跌幅为-0.19%;本周特许经营权型 REITs 指数收于 113.69 点,涨跌幅为-1.18%;近一个月，REITs 指数跑赢沪深 300 指数 8.63pcts，本周领涨或跌幅最小的公募 REITs 为华安张江光大 REIT，涨跌幅为 2.58%。 本周新房成交滚动四周同比上升、累计同比上升。 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别+0.04%/+47.76%，累计同比分别+13.29%/+47.77%。新房端，45 城商品房共计成交 268 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+36.91%、+0.53%、-33.86%。二手房端，14 城二手商品房共计成交 196 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+135.96%、+42.95%、+79.25%。 100 大中城市供应建面环比下降，成交建面环比下降，溢价率环比下降。 本周百城供应和成交建面环比-68.36%/-5.15%，溢价率+1.58%，一线供应和成交建面环比-70.28%/+22.64%，溢价率 0.00%，二线供应和成交建面环比-71.34%/+42.60%，溢价率+2.65%,三四线供应和成交建面环比-66.39%/-23.87%，溢价率+1.06%。 投资建议：城中村改造是推动楼市止跌回稳的重要手段，住建部明确规模或在 100 万套基础上再扩大。近期上海等多个核心城市城改进度加快推进，2025 年全国范围内大规模货币化安置或将释放可观刚需，助力楼市进一步巩固量升价稳趋势。标的方面，建议关注四条主线，①商业地产：新城控股、龙湖集团、华润置地（穿越周期、提振消费）；②二手房：我爱我家、贝壳-W（止跌回稳优先受益）；③物业管理：华润万象生活、绿城服务（布局高端）；④地产开发：滨江集团、招商蛇口、建发国际集团（重仓高能级城市）。 风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -20%-10%0%10%20%30%24-1-1924-4-124-6-1324-8-2524-11-625-1-18房地产沪深300房地产 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周观点：近期城中村改造有何进展？ .............................................................. 5 2 股票市场与信用债 ................................................................................ 7 2.1 地产 A 股 ................................................................................. 7 2.2 地产港股 ................................................................................. 8 2.3 地产信用债 ............................................................................... 9 3 REITs 市场 ..................................................................................... 12 3.1 指数表现 ................................................................................ 12 3.2 成交额 .................................................................................. 16 3.3 换手率 .................................................................................. 17 4 楼市成交 .......................................................................................