农林牧渔行业周报：节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2025 年 01 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《1 月 USDA 农产品报告下调全球玉米、大豆、水稻产量，上调全球小麦产量—行业点评报告》-2025.1.13 《12 月生猪加速出栏，大猪年前供给短 期 偏 紧 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.1.13 《年前猪价偏震荡运行，美豆单产下调超预期—行业周报》-2025.1.12 节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格 春节前生猪出栏积极性增强，期待小年及春节备货需求支撑价格。截至 1 月 17日，全国生猪销售均价 15.66 元/公斤，环比上周-0.08 元/公斤，同比+1.53 元/公斤，临近春节，散户及集团场出栏积极性增强，供给端压力增大致猪价下跌。1月 17 日样本企业日均生猪屠宰量 19.71 万头，环比上周+1.42 万头，需求端稳步回升。考虑下周进入小年及春节备货期，预计存在阶段性需求增量，猪价具备上行动力。 前期抛售大猪致大猪存栏偏紧，本周出栏均重下行，标肥价差走扩。本周全国商品猪出栏均重降至 122.96 公斤，环比上周-1.14 公斤，标肥价差扩大至 0.82元/公斤，11-12 月市场持续抛售大猪致当前大猪存栏偏少，市场以出售小体重猪为主。考虑标肥价差走扩，小年及春节备货期散户或将出售压栏大猪，预计下周出栏均重有望上行。 原料价格上行叠加猪价下行，育肥利润空间收窄。（1）玉米、豆粕等饲料原料价格上涨。本周饲料厂玉米到厂均价 2253 元/吨，环比上周+59 元/吨，环比+2.69%，主要系中储粮增储政策提振市场情绪及谷物进口政策趋紧。本周全国豆粕均价 3101 元/吨，环比上周+185 元/吨，环比+6.34%，USDA 下调美豆产量及库存预期，叠加阿根廷大豆减产预期增强，本周美豆价格上涨，并带动国内豆价上涨。考虑原料价格走强及春节备货需求，饲料端存在涨价预期。（2）猪价下行背景下育肥利润空间收窄。本周 50 头以下母猪规模猪场自繁自养出栏利润为 350.44 元/头，环比上周-15.66 元/头；5000-10000 头母猪规模猪场出栏利润为 340.60 元/头，环比上周-15.57 元/头；外购仔猪育肥出栏利润为 72.55 元/头，环比上周-10.6 元/头。  周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速 生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（1.13-1.17）:农业跑赢大盘 1.58 个百分点 本周上证指数上涨 2.31%，农业指数上涨 3.89%，跑赢大盘 1.58 个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，中宠股份（+19.57%）、*ST 佳沃（+15.21%）、金河生物（+14.46%）领涨。  本周价格跟踪（1.13-1.17）:本周黄羽鸡、玉米、豆粕价格环比上涨 生猪养殖： 1 月 17 日全国外三元生猪均价为 15.69 元/kg，较上周下跌 0.08 元/kg；仔猪均价为 32.33 元/kg，较上周上涨 2.83 元/kg；白条肉均价 20.89 元/kg，较上周上涨 0.03 元/kg。1 月 17 日猪料比价为 4.71:1。自繁自养头均利润157.32 元/头，环比-45.24 元/头；外购仔猪头均利润-43.65 元/头，环比-10.03 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-012024-052024-09农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：节前生猪出栏积极，期待节日备货需求支撑价格 .................................................................................................. 3 2、 周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速 .................................................................................................. 5 3、 本周市场表现（1.13-1.17）:农业跑赢大盘 1.58 个百分点 .................................................................................................... 6 4、 本周重点新闻（1.13-1.17）:粮食产量再上新台阶，畜牧业生产稳定增长 ......................................................................... 7 5、 本周价格跟踪（1.13-1.17）：本周黄羽鸡、玉米、豆粕价格环比上涨 ............................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 .....................................................................................................