高频数据跟踪：商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低

证券研究报告：固定收益报告 2025 年 1 月 5 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】城投产业化，如何推进？20250102》 - 2025.01.03 固收周报 商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低 ——高频数据跟踪 20250105  核心观点 高频经济数据关注点：第一，受元旦假期影响，生产热度整体回落，高炉、螺纹钢、沥青、PTA、全/半钢胎开工率均下降。第二，商品房成交面积年底季节性放量，成交面积高于 2022 年和 2023 年同期水平，政策效果持续显现。第三，物价走势分化，原油、焦煤价格上涨，有色、钢铁下降；农产品整体连涨三周，但同比往年偏低。第四，国内国际执行航班量持续增长，寒假临近，国内国际旅游进入旺季。短期重点关注房地产市场边际变化与大宗商品价格走势。  生产：元旦假期影响，生产季节性回落 1 月 3 日当周，焦炉开工率升高 0.06 pct，高炉开工率下降 0.61 pct，螺纹钢产量下降 10.29 万吨；石油沥青开工率下降 1.8 pct；化工 PX 开工率高位持平，PTA 开工率下降 2.52 pct；汽车全钢胎开工率下降 3.13 pct，半钢胎开工率下降 0.56 pct。  需求：商品房成交年底放量，航运指数持续上行 1 月 3 日当周，航运 SCFI 上涨 1.82%，CCFI 上涨 2.16%，BDI 升高 7.52%。12 月 29 日当周，房地产商品房成交面积年底放量，高于2022 年和 2023 年同期水平，存销比下降，土地成交面积下降，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周增加约 24788 万元。  物价：原油、焦煤、农产品价格上涨，金属价格下降 1 月 3 日当周，布伦特原油价格上涨 3.15%至 76.51 美元/桶，焦煤期货价格上涨 1.14%至 1152.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-0.98%、-2.46%、-4.88%，国内螺纹钢期货价格下降 0.12%；农产品价格整体持续回升，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.81%、-0.88%、+0.58%、-1.25%。  物流：执行航班量持续增长，地铁、整车货运量下降 1 月 3 日当周，地铁北京、上海客运量均减少，国内、国际航班量持续增长，整车货运流量指数回落。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：元旦假期影响，生产季节性回落 ...................................................... 4 2 需求：商品房成交年底放量，航运指数持续上行 ............................................... 5 3 物价：原油、焦煤、农产品价格上涨，金属价格下降 ........................................... 8 4 物流：执行航班量持续增长，地铁、整车货运量下降 ........................................... 9 5 总结：商品房成交年底放量，农产品价格同比偏低 ............................................ 11 6 风险提示 .............................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、沥青开工率下降，高炉升高 ................................................ 4 图表 2： PX 开工率高位持平，PTA 下降 ................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量下降 ............................................................... 5 图表 4： 半钢胎开工率高位下降 .......................................................... 5 图表 5： 12.29 当周商品房成交面积冲高 ................................................... 6 图表 6： 12.29 当周百城供地面积继续下行 ................................................. 6 图表 7： 12.29 当周存销比、土地成交溢价率均下降.......................................... 6 图表 8： 12.29 当周电影票房环比增加 24788 万元 ........................................... 6 图表 9： 12.22 当周乘用车日均零售量增加约 0.39 万辆 ....................................... 7 图表 10： 12.22 当周乘用车日均批发量增加约 0.85 万辆 ...................................... 7 图表 11： SCFI、CCFI 持续上行 ......................................................... 7 图表 12： BDI 指数触底后持续回升 ....................................................... 7 图表 13： 铜、铝、锌价格均下跌 ......................................................... 8 图表 14： 原油、焦煤价格上涨，螺纹钢下跌 ............................................... 8 图表 15： 猪肉、蔬菜价格上涨，水果、鸡蛋下降 ........................................... 9 图表 16： 农产品价格持续回升 ........................................................... 9 图表 17： 北京地铁客运量七日均值减少约 62 万人 .....