政策半月观：2025年地方两会即将密集召开

证券研究报告 | 宏观研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宏观定期 政策半月观—2025 年地方两会即将密集召开 近半月，严格规范涉企行政检查、优化完善专项债管理机制已落地，央行、财政部等召开2025 年部门工作会议。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.12.23-2025.1.5）的政策跟踪。 核心结论：总体看，中央经济工作会议定调 2025 年后，近期政策继续聚焦稳增长、稳信心、稳预期，具体有 5 大焦点：一是财政部、央行、工信部、国资委等多部门召开 2025 年度部门工作会议，对财政货币政策、“两新”政策加力扩围、城市更新等均有部署，也需关注支持资本市场的两项结构性货币政策既要“用足用好”，也要“探索常态化的制度安排”；二是国常会聚焦城市更新、规范涉企行政检查、建立促进高质量转移支付激励等，其中，再部署城市更新推动扩内需，“加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等改造”，以及建立促进高质量发展转移支付激励约束机制，明确将“安排激励资金向税收贡献大、收入增速较快的地区倾斜”；三是 2025.1.3 发改委发布会，明确 2025 年“将大幅增加超长期特别国债资金规模”，设备更新范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等，以旧换新新增手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品补贴，实施手机等购新补贴；四是稳信心、稳预期，2025.1.3 国务院发布《关于严格规范涉企行政检查的意见》，属于中央经济工作会议精神的加快落地，明确实施行政检查的主体必须具备法定资格，并提出“五个严禁”“八个不得”；五是 2024.12.25 国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，核心变动在于，实行专项债投向领域“负面清单”管理、扩大专项债用作项目资本金范围、开展专项债项目“自审自发”试点等，以形成合力加快专项债项目审核、加快专项债发行使用和实物工作量更快落地。其他可关注，促进数据产业高质量发展、自然资源要素支撑产业高质量发展、2025 年关税调整方案等。继续提示：2025 年政策大方向已定，接下来属于观察期、落地期，密切跟踪 1 月信贷、1 月发债进度等可能的“开门红”，也需跟踪4 大时点：1）1 月中下旬地方两会（最早 1.13 河北、黑龙江、广西等地率先召开，按惯例各地会在 1 月召开完毕），关注各地 GDP 目标；2）近期可能的降准降息；3）1 月 20 日，特朗普正式就职，关注可能的关税升级；4）3 月 4 日-5 日全国两会。 一、重要会议与政策：多部门继续谋划重点工作，聚焦城市更新、专项债、涉企行政检查。 1、重要会议：国常会、多部门 2025 年度工作会议、总理山东调研等继续部署抓落实。 >国常会，近期聚焦城市更新、规范涉企行政检查（后续已发文）、建立促进高质量转移支付激励等，有 2 点特别关注：1）再部署城市更新以推动扩内需，范围上，“加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等改造”，方式上，“盘活利用存量低效用地，统筹用好财政、金融资源，完善市场化融资模式，吸引社会资本参与城市更新”，具体细节可关注住建部工作会议；2）建立促进高质量发展转移支付激励约束机制，明确将“安排激励资金向税收贡献大、收入增速较快的地区倾斜”，以增强地方发展主动性和财政可持续性。 >2025.1.3 发改委参加国新办系列发布会，重点关注对 2025 年“两新”加力扩围政策的部署，已明确：1）加力，2025 年“将大幅增加超长期特别国债资金规模”；2）扩围，包括设备更新范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等，以旧换新新增手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品补贴，也将实施手机等购新补贴；3）提高标准，“进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新、农机报废更新补贴标准。加大家装消费品换新的支持力度”。 >2025.1.2 总理山东调研，涵盖消费品以旧换新、充换电基建、培育壮大新动能等，再部署加快政策实施，“以时不我待的责任感紧迫感，只争朝夕、从头抓紧，推动政策早落地、项目快推进、措施见实效，努力实现今年经济发展良好开局”。 >财政部、央行、工信部、国资委等多部门召开 2025 年度部门工作会议，部署 2025 年重点工作，有 3 点特别关注：1）财政部再提 2025 年要提高赤字率、安排更大规模政府债券、加力对地方转移支付（根据 2024.12.23 国常会“安排激励资金向税收贡献大、收入增速较快的地区倾斜”），也要做好 6 方面重点工作；2）住建部部署“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，“推进货币化安置，在新增 100 万套的基础上继续扩大城中村改造规模”，商品房要“严控增量、优化存量、提高质量”，保障性住房要“以需定购、以需定建”；3）作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《短期政策节奏如何跟踪？》2024-12-22 2、《地产“止跌回稳”信号进一步增多》，2024-12-29 3、《各部委各地学习经济工作会议的增量信息》，2024-12-17 4、《11 月财政数据的喜与忧》，2024-12-17 5、《为何地产销售升、投资降？—兼评 11 月经济》，2024-12-16 2025 01 06年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 央行再提“择机降准降息”，且对于支持资本市场的两项结构性货币政策工具，既要“用足用好”，也要“探索常态化的制度安排”；4）工信部部署 12 方面工作，其中就包括“实施新一轮十大重点行业稳增长工作”，也直接点名支持智能网联汽车、扩大北斗应用规模、因地制宜建设低空信息基础设施等行业；5）国资委持续优化“一利五率”指标，变动在于用“营业收现率”替换“营业现金比率”，也部署“加大拓市增收、降本节支力度，树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定，持续做好‘两拖欠’清理工作”等重点工作。 >其他可关注：2024.12.31 全国政协举行新春茶话会，2024.12.27 政治局举行民主生活会；2024.12.25 全国人大常委会，决定将于 2025 年 3 月 5 日召开全国两会；2024.12.27 央行2024 年第四季度例会，再提“择机降准降息”，新提“引导金融机构加大货币信贷投放力度”，也需关注“开展国债买卖，关注长期收益率的变化”等表述。 2、部委政策：稳信心、稳预期、扩投资，规范涉企行政检查、优化专项债管理机制落地。 >2025.1.3 国务院发布《关于严格规范涉企行政检查的意见》，属于中央经济工作会议精神的加快落地，以稳信心、稳预期、优化营商环境，明确实施行政检查的主体必须具备法定资格，并提出“五个严禁”“八个不得”，实施上，“中央统筹、省负主责、市县抓落实”。 >2024.12.31 财政部发布《关于进一步