机械设备：关注量产在即的人形机器人和内需持续回暖的工程机械

【】【】[Table_Industry] 机械设备 [Table_ReportDate]2025 年 1 月 13 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com 寇鸿基 机械行业研究助理 邮箱 寇鸿基 邮 箱：kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 关注量产在即的人形机器人和内需持续回暖的工程机械 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 13 日 本期内容提要:  人形机器人量产在即。1 月 9 日，马斯克接受采访时表示，如果 Optimus 今年一切进展顺利，2026 年的产量将增加 10 倍至 5 万到 10 万台，2027 年，Optimus 的产量将再增加 10 倍。  工程机械内需持续回暖。2024 年 12 月挖机销量 19369 台，同比增长16.0%，增速环比下降 1.9pct。其中内销 9312 台，同比增长 22.1%，延续高增长态势；出口 10057 台，同比增长 10.8%，增速环比下降 4.4pct。  2024 年 12 月制造业 PMI 为 50.1%，前值 50.3%，保持在荣枯线以上，其中生产指数环比下降 0.3pct 至 52.1%，新订单指数环比上升 0.2pct 至 51.0%，新出口订单指数环比上升 0.2pct 至 48.3%。1-11 月制造业固定资产投资完成额累计同比增长 9.3%，增速较 1-10 月持平。 核心观点：人形机器人量产在即，工程机械内需持续回暖，建议积极关注；另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：  1）东亚机械：公司是有油螺杆压缩机业内龙头，无油螺杆压缩机及高端离心机或有望持续放量，我们看好公司“福星”系列产品稳健增长，大机型号产品维持中高速增长，高端产品序列快速放量，加快国产替代进程。  2）博隆技术：公司作为气力输送领域龙头企业，2024Q3 单季度利润同比大幅增长 60.2%。公司在手订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，我们认为四季度订单确认或有望进一步加快，具备估值提升空间。  3）三德科技：公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024 年前三季度收入同比增长 5.99%，归母净利润同比增长 48.15%。我们看好公司第二成长曲线无人化智能装备业务带来的成长性，当前估值较低，具备一定修复空间。  4）陕鼓动力：单 Q3 业绩改善，单季度实现营业收入 22.85 亿元，同比增长 9.7%，实现归母净利润 2.08 亿元，同比增长 5.37%。公司低估值，顺周期，我们看好其后续订单陆续交付和气体业务增大弹性。  5）杰瑞股份：全资子公司杰瑞油气工程收到 Bab、Bu Hasa 和 South East 区块的井场数字化改造 EPC 项目的项目授标函，授标函公司预估总金额 9.2 亿美元。我们看好公司海外市场持续突破、订单结构不断改善带来的成长性和估值修复。  风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、本周核心观点 .............................................................................................................................. 4 二、板块行情回顾 .............................................................................................................................. 5 三、核心观点更新 .............................................................................................................................. 6 四、上市公司重要公告 .................................................................................................................... 13 表 目 录 表 1：工业母机支持政策 .......................................................................................................................................... 7 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅 .......................................................................................................................... 5 图 2：各行业板块上周涨跌幅 ............................................................................................................................... 5 图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅 ................................................................................................................. 5 图 4：制造业 PMI（%） ............................................................................................................................................ 6 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速 ..................