通信行业周报：市场波动，新型数据基础设施加力

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 通信 2025 年 01 月 11 日 通信 优于大市（维持） 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《万兆光网试点，光通信、wifi7 有望受益》，2025.1.8 2.《算力纳入国家基础设施建设，持续催化投资机会》，2025.1.8 3.《卫星互联网加速，从主题投资向价值投资转化》，2025.1.4 4.《国博电子(688375.SH)：高价值组件核心供应商，有望受益卫星互联网大规模建设》，2025.1.2 5.《契合算力发展需求，“铜进光退” 或成趋势》，2024.12.28 市场波动，新型数据基础设施加力 [Table_Summary] 投资要点：  1. 投资策略  1.1 算力纳入国家基础设施建设，持续催化投资机会。1 月 6 日，国家发展改革委、国家数据局、工业和信息化部印发《国家数据基础设施建设指引》。聚焦数据基础设施的概念、发展愿景、建设目标等内容，对我国未来 5 年的国家数据基础设施建设作出明确规划。我们认为此次将算力纳入基建的举措将为国产算力带来持续的投资机会：1、“算力即国力”概念初现。近日，由国务院国资委、中央广播电视总台联合制作的大型系列纪录片《大国基石》之《算力引擎》正式播出，其中明确提出“算力即国力，它是数字经济时代的新质生产力。”这一论述将算力提升到了国家核心竞争力的战略高度。2、我国算力集群规模已成。参考《中国算力发展报告（2024 年）》，2024 年我国在用算力中心机架总规模超过 830 万标准机架，算力总规模达 246EFLOPS。截至 2024 年上半年，全国已经建设和正在建设的智算中心超过 250 个，智算中心招投标相关事件 791 起，同比增长高达 407%；已有超 20 个城市建设智算中心。截至 2024 年 5 月底，全国规划具有超万张 GPU 集群的智算中心已有十多个。  1.2 中美算力博弈持续升级，国产算力/大模型或迎出海机会。1 月 9 日报道，拜登政府计划在离任前几天推出《人工智能扩散出口管制框架》（Export Control Framework for Artificial Intelligence Diffusion），对英伟达等公司的人工智能芯片出口实施新一轮限制。我们认为，国内算力市场真空将长期存在。同时我国算力/大模型或将打开海外市场。1、海外算力禁入中国。《人工智能扩散出口管制框架》或将全面禁止包括中国、俄罗斯在内的 24 个国家和地区进口美国芯片。结合国内算力规模的持续增长，国内算力市场的供需错配或将长期存在。2、国内电信增值业务对海外开放，市场引入新活力。2024 年 10 月，工信部启动北京、上海、深圳、海南四地增值电信业务扩大对外开放试点工作，特斯拉、汇丰金科等 10 家外资已经预填申报表格。3、金砖敲开中外人工智能合作新篇。上海市“人工智能+”行动推进大会暨中国—金砖国家人工智能发展与合作中心基地启用仪式举办。2025 年6 月，平台将实现产业对接功能，搭建金砖国家间的人工智能项目合作与市场需求对接平台，促进产业界与学术界的精准对接，推动技术转移与产业合作，助力企业出海。  1.3 万兆光网试点，光通信、wifi7 有望受益。1 月 7 日，工信部发布《关于开展万兆光网试点工作的通知》，提出到 2025 年底，在有条件、有基础的城市和地区，聚焦小区、工厂、园区等重点场景，开展万兆光网试点。我们认为，新需求的持续涌现和政策端的托底或将推动万兆网络升级成为长期投资机会。1、新业态涌现，千兆向万兆演进。当前我国已实现“县县通千兆、村村通宽带”，千兆光网用户达 2.09 亿，典型应用案例超过 2 万个。万兆光网是下一代光纤网络的技术演进方向，万兆网络的带宽网速远高于现有的网络水平，而网络信号时延却只有千兆光网的 1/10。随着云游戏、XR/元宇宙等新业务新应用不断涌现，对光纤宽带网络提出了更大带宽、更低时延、更高可靠的需求，急需加快推动“千兆光网”向“万兆光网”演进。2、下游市场画像明确，小区、工厂、园区试点。《通知》明确 2025 年底在小区、工厂、园区等重点场景，开展万兆光网试点，实现 50G-PON（无源光网络）超宽光接入、FTTH（光纤到户）/FTTR（光纤到房间）与第 7 代无线局域网协同、高速大容量光传输、光网络与人工智能融合等技术的部署应用。3、地方政策托底。北京、上海等已经发布推动万兆光网技术产业发展的支持政策，其中北京要求 2025 年构建万兆光网基础设施体系，打造全市 1 毫秒、环京 2 毫秒、京津冀 3 毫秒时延圈；上海发布的《上海市“光耀申坡”万兆启航行动计划(2024-2025 年)》明确到 2025 年，上海市万兆光网基础设施体系初步形成；江苏也已于 2024 年 -20%-10%0%10%20%29%39%49%59%2024-012024-052024-09通信沪深300 行业周报 通信 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 月开展“万兆园区”的建设工作。  2. 行业要闻  2.1 发布《关于开展万兆光网试点工作的通知》。据 C114 通信网，1 月 7 日，工业和信息化部发布《关于开展万兆光网试点工作的通知》。《通知》要求，到 2025 年底，在有条件、有基础的城市和地区，开展万兆光网试点。以试点工作为牵引，推动产业链各方加快协同解决目前万兆光网落地应用中的重点难点问题，带动我国万兆光网核心技术和关键设备取得突破，促进构建万兆光网成熟产业链和完备产业体系，有序引导万兆光网从技术试点逐步走向部署应用。《通知》指出，万兆光网是下一代光网络的升级演进方向，是新型信息基础设施的重要组成部分。万兆光网能向用户提供万兆接入能力，主要包括 50G-PON（无源光网络）超宽光接入、FTTH（光纤到户）/FTTR（光纤到房间）与第 7 代无线局域网协同、高速大容量光传输、光网络与人工智能融合等关键技术。万兆光网试点工作重点聚焦小区、工厂、园区三大场景，开展“万兆小区”“万兆工厂”“万兆园区”试点。试点周期为一年。小区：部分用户试点 5000Mbps 及以上家庭宽带套餐，实测宽带下行接入速率达标，上行接入速率不低于 1000Mbps。试点发展云存储、云电脑、云游戏、超高清视频、裸眼 3D、基于光感的看家、康养等