电子行业公募基金三季报持仓分析：行业配置比例环比大幅提升，消费电子加仓明显

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 跟踪分析|电子 证券研究报告 [Table_Summary] [Table_Title] 电子行业公募基金三季报持仓分析 行业配置比例环比大幅提升，消费电子加仓明显 核心观点：  数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股 我们选取的公募基金类型为偏股型基金（不含指数型），具体包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金（不含指数型），统计口径为上述基金公布的前十大重仓股。行业板块和标的统计范围均参考申万行业分类。  19Q3 电子配置比例显著上升，超配比例大幅回升 19Q3 电子行业配置比例达 11.36%，较 2019Q2 末大幅上升 4.24pct；超配比例为 4.50%，环比大幅上升 3.06pct。行业比较来看，19Q3 电子行业配置比例和超配比例均高居所有行业第三名，仅次于食品饮料、医药生物行业，环比加仓比例居所有行业第一名。  子板块情况：19Q3 电子制造板块加仓明显 按照申万二级行业分类，19Q3 五个电子二级子板块电子制造、元件 II、半导体、其他电子 II、光学光电子的配置比例分别为 5.64%、1.94%、1.72%、1.05%、1.02%。环比加仓方面，19Q3 电子制造板块的加仓表现在五个细分板块中表现最佳，达到 2.22%，元件 II、半导体、光学光电子、其他电子 II行业加仓比例分别为 0.77%、0.72%、0.31%、0.21%。 按照申万三级行业分类，19Q3 超配比例最高的 3 个子板块为电子零部件制造、电子系统组装和集成电路行业，3 个低配行业分别为显示器件 III、LED、分立器件行业。从环比加/减仓情况看，电子零部件制造、电子系统组装板块加仓幅度最大，而 LED、半导体材料行业为 2 个减仓行业。  个股分析：公募基金重仓立讯精密、海康威视 从 2019Q3 配置情况来看，无论是重仓基金数量，还是配置比例，立讯精密和海康威视均大幅领先。另外兆易创新、歌尔股份、大族激光、生益科技、汇顶科技也排名靠前。 从环比增减仓情况来看，加仓方面，2019Q3 歌尔股份公募加仓幅度超过其他个股，另外生益科技、兆易创新、大族激光、卓胜微和水晶光电在基金重仓数量和配置比例两个维度上的加仓情况均居于行业前十名。减仓方面，北方华创、国星光电、洲明科技和拓邦股份在基金重仓数量和配置比例两个维度上的减仓情况均居于行业前十名。  风险提示 电子行业景气度低于预期；仅考虑前十大重仓股情况带来的测算结果与实际情况可能存在一定偏差等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2019-11-01 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 许兴军 SAC 执证号：S0260514050002 SFC CE No. BOI544 021-60750532 xuxingjun@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 021-60750632 gfwangliang@gf.com.cn 请注意，王亮并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 电子行业公募基金二季报持仓分析:行业配置比例出现下滑，各板块有所减仓 2019-07-26 电子行业公募基金一季报持仓分析:行业配置比例环比小幅上升，半导体/消费电子加仓明显 2019-04-28 [Table_Contacts] 联系人： 王昭光 021-60750632 wangzhaoguang@gf.com.cn -7%6%19%32%44%57%11/1801/1903/1905/1907/1909/19电子沪深300 23095120/43348/20191101 13:17 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 跟踪分析|电子 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 立讯精密 002475 CNY 31.81 2019/10/22 买入 31.60 0.79 1.13 40.27 28.15 30.76 21.38 20.4 22.5 海康威视 002415 CNY 32.35 2019/10/20 买入 34.25 1.37 1.61 23.61 20.09 22.80 19.44 29.1 29.3 兆易创新 603986 CNY 153.93 2019/11/01 买入 209.72 2.14 3.50 71.93 43.98 65.91 41.02 10.3 12.8 生益科技 600183 CNY 22.50 2019/10/31 买入 26.16 0.64 0.85 35.16 26.47 22.15 16.85 18.5 19.8 大族激光 002008 CNY 38.00 2019/09/22 买入 44.40 0.81 1.53 46.91 24.84 35.20 18.17 9.5 15.2 汇顶科技 603160 CNY 182.00 2019/10/24 买入 246.50 4.93 5.96 36.92 30.54 38.92 32.58 35.6 30.1 沪电股份 002463 CNY 21.69 2019/10/29 买入 28.72 0.72 0.99 30.13 21.91 21.15 16.12 24.4 26.3 卓胜微 300782 CNY 375.72 2019/10/29 买入 477.28 4.79 7.34 78.44 51.19 72.39 47.32 26.1 28.6 大华股份 002236 CNY 16.12 2019/10/30 买入 23.21 1.05 1.32 15.35 12.21 15.63 12.79 21.4 22.6 韦尔股份 603501 CNY 109.99 2019/08/27 买入 101.30 0.34 0.71 323.50 154.92 345.43 189.23 8.8 15.3 东山精密 002384 CNY 20.61 2019/10/10 买入 23.25 0.93 1.22 22.16 16.89 8.36 6.88 15.0 16.6 三安光电 600703 CNY 15.20 2019/10/30 买入 15.50 0.39 0.62 38.97 24.52 20.50 15.53 7.2