汽车与汽车零部件行业深度报告：从新车规划看2025年市场增长动能

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 从新车规划看 2025 年市场增长动能 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 37 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]新车周期是整车投资的核心要素，尤其电动化智能化浪潮将更有助于车企获得增量，2025 年自主品牌进入新一轮电动技术升级以及智能驾驶技术下沉。8-25 万中间市场依然是主力车型投放市场，渗透率有望提升到 55%以上。25 万以上高端市场自主市占率有望持续提升，新能源渗透率有望超过 60%。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 张扬 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SAC：S0490524030004 SFC：BUW101 %%%%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 从新车规划看 2025 年市场增长动能 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 自主崛起，新车周期助力市占率再提升 新车周期是整车投资的核心要素，尤其电动化智能化浪潮将更有助于车企获得增量，2025 年自主品牌进入新一轮电动技术升级以及智能驾驶技术下沉。1）从电动化技术来看，比亚迪、吉利为单档混动继续投放，纯电平台进一步提升续航和充电效率并降低成本；2）智能化角度，高阶智能驾驶下沉到 20 万以下价格带带来新的行业变革。 8-25 万中间市场：规模空间大，新能源渗透率提速中 8-25 万市场 2023 年市场规模为 1429 万辆，2024 年 1-10 月为 1167 万辆，同比增长 2%，是最大市场价格带，新能源渗透率为 40.7%。中间市场消费者追求产品性价比，对于产品空间、续航、用车成本均较为重视。从格局来看，2024 年 1-10 月自主品牌市占率为 63.7%。前五车企分别为比亚迪、大众、丰田、吉利和长安，市占率分别为 20.7%、12.7%、8.2%、5.9%和5.2%。细分价格带来看，8-12 万市场超 300 万总需求，插混成为主导；12-15 万市场超 400万，纯电、插混并驾齐驱。15-20 万市场超 300 万，合资仍有较大份额。20-25 万市场目前处于新能源渗透率洼地，提升空间较大。 25 万以上中高端市场：空间持续扩容，自主豪华崛起 25 万以上高端市场 2023 年市场规模为 537 万辆，2024 年 1-10 月为 462 万辆，同比增长13.5%，新能源渗透率为 50.9%。中高端市场对于产品智能化、舒适度、品牌等有更高要求，对于新能源认可度较高，渗透率稳步提升。从格局来看，2024 年 1-10 月自主品牌市占率为37.7%。前五车企分别为理想、奥迪、宝马、奔驰和特斯拉，市占率分别为 11.0%、10.6%、10.2%、9.7%和 8.6%。细分价格带来看，25-30 万接近百万辆，新能源渗透率已经接近 80%。30-40 万市场规模近 300 万，纯电动占据主导地位。40 万以上市场为 BBA 主力市场，自主豪华品牌凭借增程和智能化持续提升份额。 智驾平权，混动发力，看好 2025 年整车投资机会 从各家车型投放来看，8-25 万市场依然是主力车型投放市场，随着混动车型的丰富和扩容以及高阶智能驾驶技术的下沉，中间市场渗透率有望提升到 55%以上。25 万以上高端市场随着华为、小米、比亚迪、极氪、阿维塔等车型不断投放，自主市占率有望持续提升，新能源渗透率有望超过 60%。重点推荐：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长城汽车、理想汽车、零跑汽车、上汽集团、长安汽车等。 风险提示 1、汽车销量增速不及预期；2、行业竞争加剧削弱企业盈利；3、经济复苏弱于预期；4、智能驾驶渗透率提升不及预期。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《全球轮胎龙头复盘之二：韩泰后来居上，有何成功启示？》2024-12-09 •《优质企业延续高增，看好板块持续成长——汽车行业 2024Q3 业绩综述》2024-11-17 •《政策与产业双催化，低空经济 0 到 1 加速》2024-11-11 -21%-4%13%30%2023/122024/42024/82024/12汽车与汽车零部件沪深300指数2024-12-223 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 37 行业研究 | 深度报告 目录 整车机遇：自主崛起，新车周期助力市占率再提升 ...................................................................... 7 自主品牌崛起，新车高频推出成核心竞争优势............................................................................................... 7 新能源渗透率持续提升，中间市场仍有巨大挖潜空间 .................................................................................... 7 8-25 万中间市场：规模空间大，新能源渗透率提速中 .................................................................. 8 8 万以下市场：超百万辆总需求，新能源纯电渗透率较高 ............................................................................. 9 8-12 万市场：超 300 万辆总需求，插混渗透率占据主导 ............................................................................ 11 12-15 万市场：整体市场空间超 400 万辆，纯电、插混并驾齐驱 ............................................................... 13 15-20 万市场：整体超 300 万辆空间，合资仍有较大份额 .......................................................................... 16 20-25 万：新能源渗透率洼地，仍有较大提升空间 ...................................................................................... 18 25 万以上高端市场：空间持续扩容，新能源渗透率稳步提升 .....................