北交所策略专题报告：北交所2024年行情复盘，看好2025年高稀缺性标的机会

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2024 年 12 月 29 日 《专注智能装备及机器人制造，制造业智能化领先者—新三板公司研究报告》-2024.12.27 《星图测控(874016.BJ)：航天测控“小巨人”，助力国家低轨卫星互联网建设—北交所新股申购报告》-2024.12.22 《长五 B 首次一箭多星富士达配套多型产品，本周科技新产业市值下降—北交所策略专题报告》-2024.12.22 北交所 2024 年行情复盘，看好 2025 年高稀缺性标的机会 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：北交所 2024 年“924”行情复盘，看好 2025 年北交所高稀缺性机会 2023 年以来，北交所经历了 2023 年 11 月、2024 年 9 月底行情。本轮行情从 2024年 9 月 24 日启动，并于 2024 年 11 月 7 日达到高点 1408.90 点，我们可以将其划分为快速拉升、震荡上行、以及回调三个阶段。快速拉升阶段（2024 年 9 月24 日 - 2024 年 10 月 9 日），这一阶段北证 50 与科创 50 累计收益率走势一致。震荡上行阶段（2024 年 10 月 10 日 - 2024 年 11 月 18 日），北证 50 累计收益率走势强于科创 50。其中北证 50 指数最高点达 1408.90 点。这一阶段中北交所每天平均有 8 家企业涨停，18 家企业股价创新高。回调阶段（2024 年 11 月 19 日 - 2024 年 12 月 27 日），北证 50 累计收益率逐渐向科创 50 靠近。横向对比来看，北证 50 指数在上行表现显著强于科创 50、创业板指和沪深 300 指数。此外，北交所企业业绩表现良好，2024 年前三季度北交所企业营收增速达 3.01%，显著高于科创板及主板。流动性方面，随着降低门槛等各项流动性提升措施的实施、混合做市制度的建立，北交所流动性已经有了较大提升。从企业属性来看，北交所公司研发属性较强，正朝着新质生产力发展，本轮行情涨幅前 10 的企业大多集中于高端制造、TMT 领域，且具备较高核心技术或稀缺属性。  观点：北交所近期震荡下滑，关注新质生产力及 “小巨人”等缺性标的 从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡小幅下跌，北证 50 指数收盘报1094.24 点。截至 2024 年 12 月 27 日，共计 96 家企业 PE TTM 超过 45X，占比36.64%，其中 37 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 14.12%；此外，依旧有 75 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X ，占比 28.63%。与本轮北证 50 低点 2024 年 9月 13 日相比，企业 PE TTM 在 0-15X 的企业数量减少了 69 家，PE TTM 超过 45X的企业数量增长了 56 家，其中 PE TTM 超过 90X 的企业增长了 34 家。短期震荡波动风险需要关注。展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、估值合理且处于较低水平、具备新质生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的，本周我们调入一诺威和芭薇股份。  北交所市场表现：本周北证 50 指数震荡下滑，PE TTM50.03X 从指数来看，北证 50 指数报 1094.24 点，较上周下跌 6.62%，PE TTM 为 50.03X。从估值角度看，科创板整体 PE 估值从 51.87X 增长到 51.88X，创业板整体 PE由 38.01X 下滑到 37.50X，北证 A 股整体 PE 由 37.66X 下滑到 35.36X，从流动性表现来看，北证 A 股本周日均换手率有所下滑达 5.24% (-1.11pcts)。  北交所 IPO 审核一览：本周新受理 11 家企业，丹娜生物 1 过会 2024 年 12 月 23 日-2024 年 12 月 27 日更新信息：丹娜生物更新审核状态至已过会；宏海科技更新审核状态至提交注册；志高机械、能之光、昆仑联通、科马材料 、广信科技更新审核状态至已问询；荣鹏股份、永超新材、威易发、安达股份、艾科维、百瑞吉、农大科技 、祺龙海洋、尚航科技、顶立科技、杰理科技更新审核状态至已受理。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 周观点： 2024 年“924”行情复盘，高稀缺性标的涨幅大 .................................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 指数下跌，北证 A 股市盈率 35.36X ................................................................................. 7 3、 北交所上市情况：2024 年新上市公司首日涨幅均值 218% ............................................................................................... 10 4、 北交所 IPO 审核一览：本周受理 11 家企业，1 家企业过会 ............................................................................................. 13 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： 2023 年以来，北交所经历了 2023 年 11 月、2024 年 9 月底行情 .................................................................................. 3 图 2： 复盘 2024 年“924”行情来看，本轮北交所的行情可以分为三个阶段 ............................................................................ 4 图 3： 2024 年前三季度北交所营收增速达 3.01% .