有色-能源金属行业周报：本周沪锡价格环比上涨，海外供应扰动预期仍存

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业研究周报 本周沪锡价格环比上涨，海外供应扰动预期仍存 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周国内锂盐价格环比上涨，后市或维持震荡 截止到 12 月 26 日，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在 7.2-7.4 万元/吨，市场均价 7.3 万元/吨，较上周上涨 1.39%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在 7.5-7.6 万元/吨，市场均价为 7.55 万元/吨，较上周上涨 1.34%。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为6.75-7.15 万元/吨，市场均价 6.95 万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为 7.25-7.85 万元/吨，均价 7.55 万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格 5.95-6.45 万元/吨，均价在 6.2 万元/吨。据 SMM 数据，截至 12 月 26 日，碳酸锂样本周度库存总计 10.77 万吨，较 12 月 19 日去库 567 吨，上游冶炼厂较 12月 20 日去库 1097 吨至 3.58 万吨，中下游材料厂累库 2080 吨至 3.51 万吨，其他环节（包括电池厂、主机厂等）去库 1550吨至 3.67 万吨。碳酸锂库存持续去化。供应方面，本周国内碳酸锂产量出现下滑，部分厂家开始技改或检修，1 月仍有厂家存检修计划，市场代工订单下滑，影响代工企业产量。锂盐厂仍积极寻矿，多想维持生产，小厂前期高位套保单多已结算，或难以维持开工。碳酸锂总库存略有去化，部分大厂或有为 1 月补库，部分贸易商捂货，市场其他库存小幅下滑。截止12 月 27 日期货仓单量增至 5.21 万吨。需求方面，储能市场少量下行，电池厂透露砍单信号，小厂多存减量预期，整体需求量仍在高位。本周下游整体采购热情减退，仍以刚需补货为主，部分厂家表达在为 1 月备货。上下游新长单多难有折扣，盐厂整体减少折扣长单比例，增加散单及锁量长单出货比例。 ►本周普氏锂精矿报价小幅上调，后市锂矿价格或随锂盐价格震荡 截止到 12 月 27 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为 820 美元/吨（FOB，澳大利亚），较 12 月 20 日报价上调 10 美元/吨。截止到本周四，进口锂辉石原矿市场均价 685元/吨度；非洲 SC5%市场均价为 533 美元/吨；澳洲 6%锂辉石CIF 市场均价在 810-880 美元/吨。今日锂矿价格上涨，近期，Finniss、Cattlin 等海外矿企关停或降开工，虽现金流足、有重启潜力，但受锂矿市场供需失衡、价格走低影响，维持原规模或致产品积压、利润压缩，遂调整生产，矿企保价、下游观望，预计短期内全球锂矿供应将有所收缩，对矿价形成一定的支撑。后市来看，锂矿价格或随锂盐价格震荡。 ►本周沪镍价格环比上涨，印尼供应端担忧仍存 截止到 12 月 27 日，LME 镍现货结算价报收 15,085 美元/吨，较 12 月 20 日增加 0.80%，LME 镍总库存为 162090 吨， 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评 级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限》 2024.08.04 2.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限》 2024.07.28 3.《能源金属周报|锡价受锡矿紧张预期支撑较强，下行空间或有限》 2024.07.21 -20%-12%-5%2%9%16%2023/092023/122024/032024/062024/09有色金属沪深300[Table_Date] 2024 年 12 月 28 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 较 12 月 20 日增加 0.41%；沪镍报收 12.57 万元/吨，较 12 月20 日上涨 2.44%，沪镍库存为 36124 吨，较 12 月 20 日增加2.07%；硫酸镍报收 27,150 元/吨，较 12 月 20 日持平。根据百川周报，供应方面，临近年底，上游矿企待假氛围浓厚，其中菲律宾矿山多已在上周进入假期，矿山出货量少，报价难跌。印尼供应端担忧仍存。精炼镍开工维持高位，全球纯镍供应仍过剩，库存持续累库，中期过剩趋势难以扭转。现货市场，本周金川资源放货增加，加之上周订购资源陆续到货，市场供应紧缺有所缓解，现货升水本周有所下调。其余各品牌精炼镍升贴水稳中微调为主，整体变化不大。需求方面，新能源方面，新能源汽车消费维持较高韧性，正极材料厂排产微幅回落，挺价意愿较强，硫酸镍价格小幅上涨。终端进入淡季，疲态延续，不锈钢去库缓慢，后续或有减产可能，随着春节假期的临近，市场仍有下降空间，钢厂对高镍铁采购意愿有限。本周由于镍价持续高位中电镀、合金厂家备货积极性不及预期，对纯镍刚需采购为主。总体来看，后续市场需求或有下降预期。 ►本周钴价偏弱运行，年末市场需求乏力 截至 12 月 27 日，电解钴报收 17.35 万元/吨，较 12 月 20日价格下跌 1.42%；氧化钴报收 104.5 元/千克，较 12 月 20 日持平；硫酸钴报收 2.73 万元/吨，较 12 月 20 日持平。根据百川周报，供应方面，本周国内硫酸钴产量预计 990 金属吨，较上周产量持平，开工率同步不变。年末钴盐下游需求十分乏力，市场交易趋向低价，冶炼厂生产积极性较弱，前期停产的厂家未有复产预期，场内整体维持低开工率。同时，据了解四川某厂家硫酸钴投产计划继续延期，预计明年完成其投产及试生产。需求方面，12 月，多家车企纷纷推出限时权益购车权益。据第三方不完全统计，截至 12 月 20 日，超 10 家车企通过推出现金优惠、金融政策以及配置升级等形式加入“降价潮”，甚至更有车企通过自掏腰包续补国补地补的优惠政策。12 月 27 日，四氧化三钴报价 111.5 元/千克，较 12 月 20 日价格持平。根据百川周报，近期四氧化三钴总体供过于求局面暂无改善。供应方面，本周国内四氧化三钴产量预计 2250 吨，较上周产量减少，开工率同步下调。近期，四钴下游需求仍待提升，总体交易情绪不振，询盘热度难以改观，大部分冶炼厂照常生产，个别厂家开工有所降低，同时前期升级产线的厂家依旧处于调试阶段，市场供应量充足。需求方面，四钴下游流向主要为 3C 数码电子产品和电子烟。据国家统计局发布数据显示，2024 年 1-10 月国内手机累计产量为 133942.5 万台，累计增长 9.5％。2024 年 1-10 月国内电脑累计产量为 28838.5 万台，累计增长 2.3％。2024 年 3C 市场需求好于去年同期，产量同比增长；倍率型电子烟市场自 5 月开始因政策问题，出口不顺，市场整体需求下滑。 ►本周稀土价格偏强运行，镨钕价格小幅上涨 截止