计算机行业2024年12月暨2025年度策略：AI应用方兴日盛，推理算力蓄势待发

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月24日优于大市计算机行业 2024 年 12 月暨 2025 年度策略AI 应用方兴日盛，推理算力蓄势待发核心观点行业研究·行业月报计算机优于大市·维持证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚021-61761067021-60875168xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cnS0980519030002S0980520010001证券分析师：艾宪联系人：云梦泽0755-22941051021-60933155aixian@guosen.com.cnyunmengze@guosen.com.cnS0980524090001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人工智能专题：Openai 发布会梳理》 ——2024-12-23《人工智能专题：字节原动力大会总结及 API 调用收入预期》——2024-12-20《FORCE2024 原动力大会即将召开，关注字节 AI 产业链机会》——2024-12-14《海外 AI 应用近况点评-AI 应用逐步落地，推理算力需求提速》——2024-12-10《美股 AI 软件公司情况追踪》 ——2024-11-17AI 应用：模型迭代夯实应用底座，AI 应用多领域开花。24 年 OpenAI 发布GPT-O 系列模型，思维链技术提升推理能力，谷歌 Gemini 大模型持续迭代，12 月发布 Gemini 2.0 Flash，支持多模态输出，模型能力持续提升，夯实AI 应用底座。同时，大模型 API 调用价格下降，利好 AI 应用厂商降本，加速 AI 应用在各场景渗透。目前，AI 应用在医疗、金融、教育、办公、CRM等场景均有落地，看好 25 年 AI 应用蓬勃发展，有望迎来爆发元年。AI 算力：云厂商资本开支持续增长，AI 应用拉动推理需求爆发。23 年以来，全球人工智能快速发展，云厂商大力进行 AI 基础设施建设，24Q3 微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开支分别同比+78.6%、+62.2%、+36.1%、+88.3%，驱动新一轮资本开支上升周期。同时，B+C 端应用逐步落地，拉动推理算力需求增长，根据《2023-2024 年中国人工智能计算力发展评估报告（IDC&浪潮）》发布数据，预计 24 年中国推理算力占比为 67.7%，同比+26.4 个 pct，预计未来推理算力占比将持续提升。此外，字节跳动大模型 API 调用量快速提升，预计其算力需求将快速增长，字节跳动相关产业链有望充分受益。AI Agent：市场爆发前夕，有望颠覆传统工作范式。AI Agent 市场处于早期阶段，根据 Roots Analysis 预测数据，预计 24 年全球 AI Agent 市场规模为52.9亿美金，预计2035年达到2168亿美金，对应24-35年CAGR为40.15%。未来随着 AI Agent 自动化程度提升，有望转向基于面向目标架构的工作范式；同时，根据 Y Combinator（美国著名创业孵化器）披露数据，24 年冬季入营项目中，AI Agent 项目占比接近 80%，处于规模化应用前夕。量子计算：谷歌发布 Willow 量子芯片，市场规模快速增长。量子计算指基于量子特性（叠加、纠缠、量子干扰等）进行存储数据和执行计算，提供了指数加速，亦适用于并行计算；24 年 12 月谷歌发布全新量子芯片 Willow，首次实现低于阈值的量子纠错，产业落地初现曙光。根据 IDC 披露数据，23年全球量子计算及其相关市场规模为 16.05 亿元，预计 28 年增长至 89.48亿美金，对应 23-28 年 CAGR 为 41.01%，市场规模快速增长。投资建议:看好 AI 应用及国产算力。全球大模型持续迭代，模型能力持续提升，赋能 AI 应用发展；大模型 API 调用价格持续下降，利好应用侧厂商降本，推动 AI 应用渗透率提升，看好 25 年 AI 应用持续落地，建议关注金山办公等。同时，AI 应用的蓬勃发展，拉动推理侧算力需求提升，持续看好国产算力发展；此外，字节跳动大模型 API 调用量快速提升，潜在算力需求巨大，相关产业链有望受益，建议关注海光信息、浪潮信息等。风险提示：大模型研发进展不及预期、云厂商资本开支投入不及预期、国产算力迭代及供应不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E688111金山办公优于大市292.35135,2193.264.0589.6872.19688041海光信息优于大市136.70317,7370.781.00175.26136.70000977浪潮信息优于大市50.8574,8581.241.4541.0135.07资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录应用：模型迭代夯实应用底座，AI 应用多领域开花 ..................................5基座：大模型能力持续提升，API 调用成本下降 ............................................ 5场景：各场景 AI 应用蓬勃发展，有望迎来爆发元年 ......................................... 8算力：云厂商资本开支持续增长，AI 应用拉动推理需求爆发 .........................12需求侧：云厂商资本开支持续增长，市场增速指引乐观 ..................................... 12推理侧：B+C 端应用逐步落地，思维链等新技术拉动推理算力需求增长 ....................... 14字节跳动：大模型 API 调用量快速提升，潜在算力需求巨大 ................................. 16AI Agent：市场爆发前夕，有望颠覆传统工作范式 ................................. 19AI Agent：以大语言模型为大脑驱动的系统，具备自主理解、感知、规划、记忆和使用工具能力 . 19市场及所处阶段：规模化应用前夕，未来全球千亿美金市场 ................................. 19参与者及落地场景：百花齐放，通用场景有望率先落地 ..................................... 21量子计算：谷歌发布 Willow 量子芯片，市场规模快速增长 .......................... 24量子计算：基于量子特性进行存储数据和执行计算 ......................................... 24谷歌发布 Willow 芯片：首次低于阈值的量子纠错能力 ...................................... 25市场及技术路线：市场规模快速增长，各技术