电力设备及新能源行业动态跟踪：十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电力设备及新能源行业 踪 asdasd ⚫ 11 月电新出口呈现修复态势，行业需求有望迈入复苏阶段。 组件：11 月出口 128 亿元，环比-17%，同比-30%。1-11 月累计出口 2037 亿元，累计同比-30%。 逆变器：11 月出口 43 亿元，环比-7%，同比+8%。1-11 月累计出口 540 亿元，累计同比-17%。 变压器：11 月出口 49 亿元，环比+10%，同比+54%。1-11 月累计出口 425 亿元，同比+32%。 电表：11 月出口 11 亿元，环比+18%，同比+7%。1-11 月累计出口 105 亿元，同比+11%。 风机：11 月出口 1 亿美元，环比+38%，同比+119%。1-11 月累计出口 11 亿美元，同比+75%。 ⚫ 风机出口触底回暖，电力设备稳步复苏。由于新能源装机增加，新兴市场需求增长，如印度、巴西等风电项目不断增加，为风机出口提供成长空间。电力设备出口需求空间打开，展望后续景气态势。 ⚫ 全球新能源稳步发展趋势稳固，静待后续恢复增长动能。随着异常天气、航运波动、汇率等短期影响逐步解除，海外新能源以及电力设备项目盈利能力修复提升，看好新能源与电力设备海外需求复苏以及长期成长性。 ⚫ 建议关注德业股份(605117，买入)、阳光电源(300274，未评级)、禾迈股份(688032，买入)、三星医疗(601567，未评级)、海兴电力(603556，未评级)、金盘科技(688676，买入)、正泰电器(601877，未评级)、金风科技(002202，未评级)、明阳智能(601615，未评级)、运达股份(300772，未评级)、日月股份(603218，未评级)。 风险提示 海外光伏需求不及预期、海外电力设备需求不及预期、海外风电需求不及预期、地缘风险、汇率风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2024 年 12 月 24 日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 严东 yandong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050001 24 年欧洲能源价格抑制部分光储需求，25年能源价格上涨存在契机 2024-12-22 “反内卷”推动走向高质量发展，行业景气度有望提升：——电力设备行业周报 2024-12-19 光伏大会顺利举行，行业复苏未来可期：——电力设备行业周报 2024-12-09 十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏 看好（维持） 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 组件：11 月出口 128 亿元，环比-17%，同比-30%。1-11 月累计出口 2037 亿元，累计同比-30%。 图 1：逆变器月度出口金额（亿人民币） 数据来源：海关总署、东方证券研究所 逆变器：11 月出口 43 亿元，环比-7%，同比+8%。1-11 月累计出口 540 亿元，累计同比-17%。 图 2：光伏电池组件月度出口金额（亿人民币） 数据来源：海关总署、东方证券研究所 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 变压器：11 月出口 49 亿元，环比+10%，同比+54%。1-11 月累计出口 425 亿元，同比+32%。 图 3：变压器月度出口金额（亿人民币） 数据来源：海关总署、东方证券研究所 电表：11 月出口 11 亿元，环比+18%，同比+7%。1-11 月累计出口 105 亿元，同比+11%。 图 4：电表月度出口金额（亿人民币） 数据来源：海关总署、东方证券研究所 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 风机：11 月出口 1 亿美元，环比+38%，同比+119%。1-11 月累计出口 11 亿美元，同比+75%。 图 5：风机月度出口金额（亿美元） 数据来源：海关总署、东方证券研究所 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况， 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日， 资产管理、私募业务合计持有日月股份(603218，未评级)达到相关上市公司已发行股份 1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 十一月电新出口数据修复，静待海外需求复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 6 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减