北上资金全透视月报：上月外资稳步流入，消费加仓TMT分化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 2019 年 11 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 上月外资稳步流入，消费加仓 TMT 分化 ——北上资金全透视月报（19 年 10 月） [Table_Summary] 报告摘要：  整体层面：10 月北上资金稳步流入 A 股，交易占比上升 流量：北上资金 10 月份净流入 320 亿元，与 9 月净流入 645 亿元相比规模有所回落，但整体仍呈现稳步流入态势。10 月外资稳步流入 A 股主要受全球流动性宽松、人民币汇率企稳等因素推动。而 10 月流入规模相比9 月有所回落则与国际指数纳入因子提升在 10 月份暂时告一段落有关。今年前 10 月北上资金累计净流入规模 2183 亿元，同比减少约 6%。 交易量：10 月份北上资金日均交易额从 447 亿元回落至 377 亿元，由于其下降幅度小于 A 股整体，因此相对占比由 9 月的 8.05%回升至 9.08%。 存量：10 月份北上资金持股占 A 股比重与 9 月相比上升约 0.1 个百分点。10 月北上资金占 A 股总市值比重为 2.04%。截至 19Q3，全部外资持股占 A 股总市值比重为 2.99%，相比 19Q2 上升 0.17 个百分点。  行业层面：北上资金消费、金融流入居前，成长分化 流量：10 月份有 22 个行业呈现北上资金净流入，6 个行业净流出。其中消费、金融流入为主、TMT 呈现流入/流出分化。消费股中家电净流入70 亿元居行业之首，医药生物净流入 67 亿元位居第二，食品饮料净流入36 亿元位居第四。金融地产均位列净流入前六，其中非银、银行、地产分别净流入 40 亿元、35 亿元、21 亿元。TMT 板块呈现分化，传媒、通信、计算机分别净流入 10 亿元、4 亿元、1 亿元，而电子净流出 1 亿元。 代表性行业中，银行行业在 10 月净流入 35 亿元，相比 9 月 169 亿元的净流入有所回落，但仍保持本年全行业累计净流入第一位；医药生物行业 10 月净流入规模 67 亿元，前 10 月中有 9 个月呈净流入态势，本年累计净流入规模仍位居第二。 存量-行业配置：10 月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融。10 月行业前五与 9 月一致。 存量-行业影响力：10 月末北上资金行业影响力最大的行业是家用电器、食品饮料、休闲服务、建材和交运，与 9 月一致。其中，北上资金在家电行业持股占自由流通市值之比约为 18.29%。  个股层面分析：北上资金重仓股集中度小幅波动 流量：10 月份北上资金净流入较多的个股是美的集团、五粮液、华泰证券等。净流出较多的个股是上海机场、贵州茅台、隆基股份等。 存量：整体来看，10 月份北上资金持股集中度小幅波动。前十大重仓持仓占比由 9 月份的 39.25%小幅升至 39.26%。北上资金个股影响力较大的个股分别是方正证券、恒立液压、苏泊尔、华润三九、老板电器等。  风险提示：全球股市波动、人民币汇率贬值、外资大幅流出 A 股。 图：北上资金月度净流入 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 陈伟斌 SAC 执证号：S0260518080005 SFC CE No. BOD694 021-60750626 gfchenweibin@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-60750651 daikang@gf.com.cn [Table_DocReport] 上周两融融资增加，北上持续流入:——广发流动性跟踪周报（10 月第 4 期） 23100334/36139/20191101 17:07 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 目录索引 一、整体层面：10 月净流入趋缓，交易占比上升 .............................................................. 4 1.1 流量：北上资金 10 月份净流入趋缓 .................................................................... 4 1.2 交易量：北上资金 10 月交易规模回落但相对占比有所上升................................ 4 1.3 存量：北上资金持股规模和占比持续上升 ........................................................... 5 二、行业层面：消费、金融流入居前，成长分化 ............................................................... 7 2.1 流量：10 月北上资金净流入的行业居多，医药及家电净流入居前...................... 7 2.2 存量：北上资金行业配置依然是消费最高、金融次之 ......................................... 8 2.3 存量：北上资金在消费板块的行业影响力相对较高 ............................................. 8 三、个股层面：重仓股集中度小幅波动 ............................................................................ 10 3.1 流量：10 月份平安银行等继续加仓，贵州茅台等减仓居前 .............................. 10 3.2 存量：北上资金 10 月重仓股集中度小幅波动 ................................................... 11 3.3 存量：北上资金个股影响力 ............................................................................... 12 3.4 存量：外资持股比例预警 ................................................................................... 12 风险提示 ........................................................................................................................... 1