固收专题：产业升级视角下的区域经济

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 研究助理:谢鹏 SAC 登记编号:S1340124010004 Email:xiepeng@cnpsec.com 近期研究报告 《结构性涨价态势尚待显现——11 月物价解读 20241210》 - 2024.12.10 固收专题 产业升级视角下的区域经济 20241215 产业转型升级和区域协调发展背景下，哪些区域产业发展更好，中长期债务-经济更可能相应形成良性循环。哪些区域产业基础更好？哪些地区未来更有潜力？我们对此进行了详细梳理。 ⚫ 东部地区产业、劳动和金融资源优势明显 东部地区高新和榜单企业均领先，上市企业资源主要分布在东部地区。高新企业方面，东部地区如广东、江苏、浙江、山东高新技术企业较多。榜单企业方面，东部地区部分榜单占比超七成。A 股企业方面，东部地区 9 省市 A 股上市企业与总市值之和占比均超70%；H 股企业方面，绝大多数位于东部地区，东部 9 省市 H 股企业数量占比超 75%，市值占比超 95%。 中东部地区人口基数大，二产就业人口占比高。中部、东部地区人口基数大，且东部地区人口常住人口增加较多、二产就业人数占比高，能为产业发展提供充足产业劳动力转移。另一方面，部分中西部省份常住人口减少较多，但近年来东部地区人口虹吸能力有所下降。 优质银行主要集中在东部地区，部分中西部省份不良贷款率偏高。银行法人数量方面，东部省份资源较为丰富，政策性银行、国股行均分布在东部省份，中西部地区农信机构较多。信贷余额方面，东部地区余额更多，中西部地区仅四川在 10 万亿以上，部分中西部省份不良贷款率偏高。 ⚫ 产业转型升级与区域进一步协调发展 产业转型升级和跨越发展是未来产业发展方向，粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝双城经济圈是重点区域。十八大以来，我国开始重点推动产业转型升级和跨越发展。未来政策或将更加注重高质量发展、技术创新、产业链现代化和绿色经济，同时聚焦内外部经济循环的协调。区域政策上，未来政策或将更加注重支持粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝双城经济圈等重点区域的协同创新发展。 ⚫ 中西部产业潜力较大，产业转移成渝或受益较多 先进制造业集群以东部地区的京津冀、江浙沪和广东为主，中西部地区战略新兴产业和中小企业特色集群相对较多，具有一定产业发展潜力。80 个“国家先进制造业集群”中，东部地区较多且明显高于其他地区，而 66 个国家级战略新兴产业集群和 300 个国家级中小企业特色集群中，中西部地区占比相对较高。 产业转移中成渝双城经济圈和西安或受益较大。成渝地区双城经济圈是西部人口最密集、产业基础最雄厚、创新能力最强、市场空间最广阔、开放程度最高的区域。除了成都和重庆。此外，关中平原经济圈也或承接一定产业转移，其中西安受益或最多。其中川渝地区重点关注电子信息、软件和信息服务、生物医药、高端能源装备和航空航天等 5 个国家级产业集群、西安则重点关注航空产业和集成电路产业对区域经济的支撑。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，市场波动加大。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 禀赋现状：东部地区产业、劳动和金融资源优势明显 ............................................ 4 1.1 高新榜单企业：东部地区高更多，西部地区主要集中在川渝和陕西 ............................. 4 1.2 上市企业：集中在东部省份，其中北京、广东最为突出 ....................................... 5 1.3 银行分布：优质银行集中在东部地区，部分中西部省份不良贷款率偏高 ......................... 6 1.4 人口就业：东部地区人口流入较多，二产就业人口占比较高 ................................... 7 2 政策导向：产业转型升级与区域进一步协调发展 ............................................... 8 2.1 产业升级：新质生产力涉及的行业产业 .................................................... 8 2.2 区域协调：“一带一路”和重大区域战略 .................................................. 9 3 区域展望：中西部潜力大，关注产业转移受益地区............................................. 10 3.1 东部地区先进制造业优势明显，中西部地区产业发展潜力较大 ................................ 10 3.2 产业向中西部转移，关注成渝双城经济圈及西安等关中平原经济圈 ............................ 13 3.3 成渝经济圈和西安重点布局先进制造业，工业产业增速亮眼 .................................. 14 4 风险提示................................................................................ 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 高新企业分布情况 ............................................................... 5 图表 2： 榜单企业分布情况 ............................................................... 5 图表 3： A 股上市企业集中在东部省份 ..................................................... 6 图表 4： 国内 H 股上市企业大多集中在北京和广东 ........................................... 6 图表 5： 优质银行集中在东部省市 ......................................................... 7 图表 6： 东部信贷余额较多，部分中西部省份不良率偏高 ..................................... 7 图表 7： 广东、浙江常住人口增加较多，增速有所放缓 ....................................... 8 图表 8： 东部