北交所策略专题报告：2024年北交所新股市场回顾-申购积极表现活跃，首日涨幅均值204%

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 2024 年 12 月 22 日 《智能化+产业链优势重塑汽车线束格局，北交所企业助力多环节国产加速—北交所行业主题报告》-2024.12.20 《氢能源新质生产力代表，北交所和新三板氢全产业链覆盖—北交所行业主题报告》-2024.12.17 《方正阀门（920082.BJ）：阀门行业“小巨人”，自主研发阀门技术国际领先 —北交所新股申购报告》-2024.12.16 2024 年北交所新股市场回顾-申购积极表现活跃，首日涨幅均值 204% ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：2024 年北交所新股表现活跃，看好 2025 年新股机会 2023 年 9 月 1 日，证监会制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，其后大力推进高质量上市公司及投资端建设。回首 2024 年北交所新股市场，整体新股发行速度保持平稳，新股申购积极，上市后表现活跃。截至 2024 年 12月 20 日，2024 年北交所上市企业 22 家，募集资金合计 45.50 亿元。新股市盈率方面， 2024 年北交所上市企业首发市盈率均值为 15.76X。另外由于 2024 年北交所新上市企业从行业赛道、技术能力等角度去看，均具备优质的稀缺性，同时较低的发行估值对资金吸引力强，新股首日涨幅也较高。2024 年 22 家上市公司首日涨幅均值达 204.03%。 2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 20 日新股首日涨幅进一步提高，首日涨幅均值达 366.23%。我们预计 2025 年新股发行节奏维持每月 3-4 家左右，全年或有 36-48 家新股。另外我们观察到 2024 年新三板挂牌企业质量持续提高。新三板作为北交所的后备军，企业的提质量、扩数量正在快速进行，综上原因，我们看好 2025 年北交所新股机会。  观点：北交所震荡下滑，过高估值公司需注意 从市场走势来看，本周北交所市场出现震荡小幅下滑，北证 50 指数在周五收盘报 1171.77 点。截至 2024 年 12 月 20 日，共计 103 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 39.46%，其中 39 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 14.94%；此外，依旧有67 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X ，占比 25.67%。与本轮北证 50 低点 2024年 9 月 13 日相比，企业 PE TTM 在 0-15X 的企业数量减少了 73 家，PE TTM 超过 45X 的企业数量增长了 63 家，其中 PE TTM 超过 90X 的企业增长了 37 家。短期来看快速上涨后的震荡波动风险需要关注。展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。  北交所市场表现：本周北证 50 指数震荡下滑，PE TTM53.30X 从指数来看，北证 50 指数报 1171.77 点，较上周下滑 3.90%，PE TTM 为 53.30X。从估值角度看，本周北证 A 股整体 PE 由 39.93X 下滑到 37.66X。科创板整体 PE估值从 51.24X 增长到 51.87X，创业板整体 PE 由 38.27X 下滑到 38.01X，从流动性表现来看，北证 A 股本周日均换手率有所下滑达 6.35% (-1.83pcts)。  北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会 2 家企业终止 2024 年 12 月 16 日-2024 年 12 月 20 日更新信息：宏海科技 1 家公司更新审核状态至已过会；美亚科技、温多利、旭辉电气、交大铁发、杰特新材、东实环境、建院股份、精创电气 8 家公司更新审核状态至已问询；豪钢重工、伟邦科技 2家企业更新审核状态至终止。北交所上市委员会定于 2024 年 12 月 27 日上午 9时召开 2024 年第 26 次审议会议，审议的发行人为丹娜生物。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周观点：北交所新股 10 月以来上市首日涨幅均值 366% .................................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 指数下跌，北证 A 股市盈率 37.66X ............................................................................... 10 3、 北交所上市情况：2024 年新上市公司首日涨幅均值 204% ............................................................................................... 12 4、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业过会，2 家企业终止 ............................................................................................... 15 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 16 图表目录 图 1： 截至 2024 年 12 月 20 日，2024 年北交所上市企业 22 家（家） ................................................................................... 3 图 2： 截至 2024 年 12 月 20 日，2024 年北交所 IPO 募集 45.50 亿元（亿元）...................................................................... 3 图 3： 北交所首发市盈率整体低于行业市盈率，安全边际较高（倍） ................................................................................