农林牧渔行业周报：生猪需求进入旺季，白羽鸡停苗期临近

行 业 研 究 2024.12.15 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 农 林 牧 渔 行 业 周 报 生猪需求进入旺季，白羽鸡停苗期临近 分析师 邱星皓 登记编号：S1220524070004 联系人 郭翀宇 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 128 总股本(亿股) 1,573.01 销售收入(亿元) 19,029.98 利润总额(亿元) -126.44 行业平均 PE 26.57 平均股价(元) 10.57 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《生猪价格超跌后有所反弹》2024.11.27 《气温下降有望带动肉类消费需求》2024.11.19 《畜禽价格需消费提振，蔬菜价格有所下行》2024.11.14 《Q3 养殖板块多数企业业绩表现亮眼》2024.11.04 生猪养殖：灌肠腌腊需求形成价格支撑 价格端：生猪价格小幅震荡，仔猪价格持续下跌。据博亚和讯监测，本周生猪均价 15.78 元/kg，周环比-0.93%，两周环比-2.11%；仔猪均价 33.47 元/kg，周环比-2.28%，两周环比-2.07%。根据 Wind 数据，本周猪肉批发价格23.14 元/kg，周环比-0.94%，两周环比-0.71%；自繁自养养殖利润 132.52元/头，外购仔猪养殖利润-95.65 元/头。 周观点：需求旺季已至，生猪价格小幅震荡。本周周内生猪日均价格小幅震荡，先升后降；仔猪日均价格持续走弱。我们认为，近日北方灌肠南方腌腊需求大幅增量，刺激猪肉消费，对价格起到一定的支撑作用。临近冬至，需求端已进入旺季，后续价格或将持续震荡。 禽养殖：静待终端消费回暖 价格端：毛鸡价格及肉鸡苗价格同步下跌。本周主产区毛鸡均价 7.53 元/kg，周环比-0.26%，两周环比-1.11%；鸡产品价格为 9.27 元/kg，周环比持平，两周环比-0.16%。本周肉鸡苗价格为 3.78 元/羽，周环比-9.57%，两周环比-5.43%；父母代种鸡养殖利润为 0.98 元/羽，周环比-28.99%，两周环比-22.22%。 周观点：临近停苗期，鸡苗价格持续下行，美国主要供种州受禽流感影响暂停供种。毛鸡价格低位震荡，养殖端补栏积极性有所减弱；临近停苗期，种鸡企业鸡苗订单放缓，肉鸡苗价格持续下跌。我们认为，当前行业肉鸡供给相对稳定，毛鸡价格回升需冬至、春节等节日备货需求提振。此外，由于美国主要供种州出现禽流感，当前已停止提供供种，据引种相关规定，该地区供种需暂停至少三个月。按照从引种到商品代肉鸡出栏约需 60 周的生长周期进行估算，2026 年初白羽肉鸡供给量或有所减少。 投资建议： 1、 周期角度，从生猪期货价格看，当前市场对于后市猪价走势预期较为悲观。 2、 从股价角度，养殖板块经历前期调整，猪价的悲观预期释放较为充分，当前估值仍然处于低位，预计后续猪价对股价的影响钝化。 3、 我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【华统股份】【神农集团】【巨星农牧】【京基智农】【新五丰】【唐人神】【广弘控股】等。 4、此外，建议关注【邦基科技】：三季度饲料外销量增长明显，大客户账期方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -26%-15%-4%7%18%29%23/12/15 24/2/2624/5/924/7/21 24/10/2 24/12/14农林牧渔沪深300农林牧渔 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 缩短回款加快。我们认为随着下游养殖行情回暖，以及公司大客户放量，三季度公司饲料外销量较二季度有望实现环比高增。并且随着大客户回款积极，公司饲料账期有望缩短，带动公司饲料业务毛利企稳和净利的改善。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。 农林牧渔 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 本周行情回顾 1.1 板块总体分析：本周农林牧渔板块跑赢大盘 最新交易周（2024 年 12 月 9 日-2024 年 12 月 13 日），农林牧渔行业+1.98%，同期沪深 300、深证成指、上证指数变动分别为-1.01%、-0.73%、-0.36%，本周农林牧渔板块跑赢大盘。 图表1:大盘及农业板块近期走势 资料来源：wind，方正证券研究所 1.2 子板块和个股分析：饲料板块领涨 本周农业子板块均呈现上涨趋势。农业细分子行业中，本周饲料（+5.16%）、动保（+5.00%）、渔业（+4.42%）、农产品加工（+2.28%）、种植业（+1.37%）、养殖业（+0.65%）。 个股中，本周涨幅靠前的有：统一股份（+19.80%）、双塔食品（+19.37%）、克明食品（+15.03%）、东方海洋（+12.39%）、生物股份（+12.32%）等。本周跌幅靠前的是安德利（-13.78%）、润农节水（-10.61%）、永顺生物（-7.25%）。 图表2:农业子板块本周表现 图表3:周涨跌幅个股前 10 名 资料来源：wind，方正证券研究所 资料来源：wind，方正证券研究所 2024/12/13最近一周1个月3个月6个月1年沪深300-1.01%-4.32%24.50%11.06%17.34%深证成指-0.73%-5.69%34.19%15.79%13.75%上证指数-0.36%-1.38%25.44%11.85%14.63%农林牧渔1.98%-1.37%25.37%2.47%-4.50%农林牧渔 行业周报 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 2 行业数据跟踪 图表4:行业数据近期变化跟踪 资料来源：wind，方正证券研究所 细分板块项目单位本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比生猪价格元/公斤15.7815.9316.47-0.93%-2.11%仔猪价格（15kg）元/公斤33.4734.2534.90-2.28%-2.07%猪肉批发价元/公斤23.1423.3623.47-0.94%-0.71%育肥猪配合料价格元/公斤3.353.363.37-0.30%-0.30%生猪养殖利润：自繁自养元/头132.52172.31195.78-23.09%-17.73%生猪养殖利润：外购仔猪元/头-95.65-47.10-9.98-103.08%-209.58%白羽肉鸡价格元/公斤7.537.557.70-0.26%-1.11%毛鸡养殖利润元/羽--1.67-1.58-100.00%肉鸡苗价格元/羽3.784.184.42-9.57%-5.43%父母代种鸡养殖利润元/羽0.981.381.62-28.99%-22.22%鸡产品价格元/公斤9.279.279.300.00%-0.16%国内玉米现货元/吨2151.332172