农林牧渔行业周报：生猪出栏均重上行，关注旺季消费情况

敬请参阅最后一页特别声明 1 7 投资建议 行情回顾： 本周（2024.12.09-2024.12.13）农林牧渔（申万）指数收于 2709.28 点(+1.98%)，沪深 300 指数收于 3933.28 点（-1.01%），深证综指收于 2070.42 点（+0.28%），上证综指收于 3391.888 点（-0.36%），科创板收于 989.78 点（-2.43%)。个股表现方面，本周涨幅排名居前的统一股份（+19.80%）、西部牧业（+13.55%）、金丹科技（+13.35%）等；跌幅排名居前的有安德利(-13.78%)、*ST 傲农（-5.45%）、京基智农（-4.70%）等。 生猪养殖： 根据涌益咨询，截至 12 月 13 日，全国商品猪价格为 15.75 元/公斤，周环比-2.96%；15 公斤仔猪价格为 458 元/头，较上周环比-12 元/头；本周生猪出栏均重为 129.52 公斤/头，较上周+1.49 公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为-95.65 元/头，盈利周环比-48.55 元/头；自繁自养养殖利润为 132.52/头，盈利周环比-39.79 元/头。冬至前消费端持续好转，全国范围降温下屠宰量周环比增加约 4%且日屠宰量持续增加，生猪价格整体呈现走强趋势，同时南方腌腊对中大猪需求较高，本周标肥价差小幅走阔。从体重数据来看，在大猪积极出栏的背景下涌益咨询统计出栏均重环比+1.9KG 至 129.52KG，预计冬至后整体出栏均重出现下降趋势，降重过程中供给端或存在压力。从供需角度看，冬至前南方生猪需求趋势提升，预计年前在消费需求回暖下猪价存在一定的反弹幅度，预计 Q4 行业依旧实现较好盈利，随后猪价或在降重影响下走弱。从产能数据来看，钢联统计样本显示 11 月份能繁母猪存栏环比+0.36%，较上月幅度有所减缓，其中规模场补栏速度变慢，中小散户能繁母猪存栏出现下降；说明在行业悲观预期下整体补产能速度较为缓慢，产能增量有限。目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放，而产能端缓慢的补充状态对明年猪价的担忧存在一定的缓解，前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放，经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值重回底部区间。短期来看，板块利空已经充分释放，而在猪周期景气区间，预计Q3/Q4猪企利润会有同比明显改善，甚至不排除超预期的可能。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本高质量扩张的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。 种植产业链： 玉米、大豆等农产品在丰产预期下价格出现调整，但是整体生产仍有可能受极端天气等不确定性因素影响，建议持续关注天气对农业生产可能造成的潜在影响。在全球极端天气频发、地缘政治震荡的格局下，粮食价格波动幅度加剧，粮食安全成为我国重要的议题。在加强国内粮食安全的背景下，转基因种子商业化落地持续推进，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们建议关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为 7.53 元/千克，较上周环比-0.26%；白条鸡平均价为 14.25 元/公斤，较上周环比+0.35%。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至 12 月 13 日，父母代种鸡养殖利润为 0.98 元/羽，较上周环比-28.99%；毛鸡养殖利润为 0.00 元/羽，周环比-100.00%。12 月初美国俄克拉荷马州种鸡场发生禽流感，目前对短期引种造成影响，如果后续出现封关事件，白鸡供给端可能出现下滑。目前国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位，但是海外种鸡效率端存在优势，如果引种受阻，上游鸡苗端或供给偏紧出现价格上涨。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在 2018 年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行；近期黄羽鸡价格出现较多调整，主要系下游需求偏弱导致，预计随着消费端的逐步好转，黄鸡价格有望跟随猪价回暖，行业可以取得较好盈利。随着宏观政策的调整，预计居民需求端有望逐步回暖，餐饮消费回暖带动禽类产品消费提升和高端产品占比提高，而禽畜产品量价齐升逻辑有望增强。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 用使2箱邮收接告报银瑞投国司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 S 内容目录 一、重点板块观点................................................................................ 4 1.1 生猪养殖：旺季驱动价格走强，屠宰量边际增加 .............................................. 4 1.2 种植产业链：粮食价格跌落底部区间，重视种业振兴 .......................................... 4 1.3 禽类养殖:禽类价格持续走弱，静待消费回暖 ................................................. 4 二、本周行情回顾................................................................................ 4 三、农产品价格跟踪.............................................................................. 6 3.1 生猪产品价格追踪 ........................................................................ 6 3.2 禽类产品价格追踪 ........................................................................ 7 3.3 粮食价格追踪 ............................................................................ 8 3.4 饲料数据追踪 ............................................................................ 9 3.5 水产品价格追踪 ......................................................................... 10 四、一周新闻速览............................................................................... 11 4.1 公司