通信行业周报：豆包DAU持续增长，博通财报亮眼，持续看好AI产业链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2024 年 12 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《字节跳动等 AIDC 需求拐点或已至—行业点评报告》-2024.12.13 《OpenAI 连续 12 天发布新技术，Agent 加 速 发 展 — 行 业 周 报 》-2024.12.8 《运营商、云厂商、政企齐发力，国产算力板块或将蓬勃发展—行业周报》-2024.12.1 豆包 DAU 持续增长，博通财报亮眼，持续看好 AI产业链 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  AI 应用用户量快速增长，推理需求持续提升 据量子位智库数据，2024 年 5 月至 7 月，字节跳动旗下豆包 APP 的日新增用户从 20 万迅速提升至 90 万，增速远超其他同类别产品，9 月率先成为国内用户规模破亿的首个 AI 应用。截至 11 月底，豆包 2024 年的累计用户规模已超过1.6 亿，11 月平均每天有 80 万新用户下载豆包，单日活跃用户近 900 万，位居AI 应用全球第二、国内第一。用户 DAU 方面，11 月份，豆包 APP DAU 约为850 万，持续增长；第二名 Kimi DAU 约为 300 万，有所下滑；第三名文小言DAU 约为 140 万，略有增长。建议重点关注字节跳动相关产业链，推荐标的：润泽科技、英维克、宝信软件；受益标的：寒武纪、盛科通信、光环新网、欧陆通、紫光股份、中兴通讯、光迅科技等。  博通发布 2024Q4 财报，三大客户 AI XPU 出货量翻倍 FY2024Q4 博通实现总营收 140.54 亿美元，同比增长 51%，其中，AI 半导体业务收入达到 37 亿美元，同比增长 150%。分业务来看，FY2024Q4 公司网络业务实现营收 45 亿美元，同比增长 45%，AI 网络收入占网络收入的 76%，同比增长 158%，主要是三个大客户 AI XPU 出货量翻倍，以及 Tomahawk 和 Jericho 交换芯片在 AI 互联中出货量翻 4 倍。2024 财年全年公司实现收入 516 亿美元，创历史新高，同比增长 44%，其中 AI 收入实现 122 亿美元，同比增长220%，主要是 AI XPU 和以太网网络产品收入拉动。公司预计 2025Q1 AI 互联需求将持续旺盛，下一代 3nm XPU 将在 2025 年下半年向大客户批量出货。到2027 年，公司相信三个大客户都计划部署单个 100 万规模 XPU 集群，仅 2027 财年，XPU 和网络 AI 收入服务潜在市场 （SAM） 将达到 600—900 亿美元。  建议持续重视 AI 算力产业链 我们建议重视 AI 算力产业链，主要细分方向：（1）【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：长光华芯、源杰科技、华工科技、光迅科技等；（2）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；（3）【AIDC】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、云赛智联、奥飞数据、科华数据、数据港、世纪互联、万国数据等；（4）【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；（5）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：烽火通信；（6）【边缘算力】受益标的：网宿科技等；（7）【铜连接】受益标的：沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等；（8）【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -29%-14%0%14%29%43%2023-122024-042024-08通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：豆包、Kimi 国产 AI 应用 DAU 靠前，AI 网络需求持续提升 ....................................................................... 3 1.1、 AI 应用用户量快速增长，推理需求持续提升 .............................................................................................................. 3 1.2、 博通发布 2024Q4 财报，AI 需求加速释放 ................................................................................................................... 3 1.3、 建议重视 AI 国产算力产业链 ........................................................................................................................................ 3 1.4、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：AI 需求拉动下加速复苏 ................................................................................................................................. 5 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ..........................................................................................