计算机行业专题报告：“AI操作系统”时代已至

请阅读最后一页的重要声明！ “AI 操作系统”时代已至 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 李宇轩 SAC 证书编号：S0160524080001 liyx02@ctsec.com 相关报告 1. 《智驾月报：10 月车市环比向好，文远知行上市》 2024-11-18 2. 《计算机行业 2025 年投资策略：多维共振，精彩纷呈》 2024-11-17 3. 《外政预紧，内需预旺，国产科技迎腾飞机遇》 2024-11-10 核心观点  AI+OS，操作系统级 Agent 开启人机交互革命。AI 赋能 OS，操作系统级Agent 由于其 C 端入口特性，有望成为首个“爆款”AI 应用。当前市场中长期缺乏“爆款”AI 应用，我们认为主要系 C 端大众对 AI 的感知度仍然较低，尽管有大量可下载、可付费的 AI 应用存在，但从广大用户体验来讲，各类 AI 软件对其生活重塑的边际变化不大。而近期，包括手机端苹果、荣耀、Vivo 等，以及 PC 端联想等厂商上新操作系统级 Agent 作为新的人机交互形态，以端侧入口形式首次深入群众，令其“被迫”体验接受新的操作范式，有望打造首个“爆款”AI 应用，由此将带动 AI 端侧硬件需求涌现，以及刺激软件内部 AI 功能快速迭代。  建立交互数据集，深耕 Post-Training，获得“从 Chat 走向 Act”通用Agent 能力。智谱的 Agent 能力主要来源于其底层大模型的训练与迭代：CogAgent 是 18B 参数的视觉语言模型（VLM），专门用于 GUI 理解和导航，基于视觉语言模型 CogVLM 并结合高分辨率交叉模块，实现了高效 GUI 推理；AutoWebGLM 通过简化 HTML 增强网页阅读能力，添加人类与 AI 混合方法构建的网络浏览数据集进行微调，大幅提升大语言模型的 Agent 能力；AutoGLM 实现图形用户界面的自主基础 Agent，可用于网页浏览与安卓手机操作，与人类表现差距进一步缩小。我们认为，智谱克服了当前 Agent 训练的堵点，通过建立网页浏览交互数据集，以及在强化学习、微调阶段进行算法创新，实现了在大语言模型上操作系统级 Agent 突破。  GLM 多端 Agent 家族，打造手机、PC、汽车等终端交互入口。（1）GLM-Phone：可实现跨 APP 操作、支持超长任务流程、支持更多主流 APP，针对手机端应用提供了新的解决方案，显著扩展了其在手机端的应用场景和操作能力；（2）GLM-PC：办公领域将迎来生产力跃升，GLM-PC 可实现会议替身、文档处理、网页搜索与总结、远程和定时操作等；（3）GLM-Car&More：Agent 为 AI 终极形态，加速万物智能、万物互联，未来 Agent 有望渗透至各类智能设备，落地 AI 原生设备，实现设备主动服务用户。  投资建议：见正文。  风险提示：技术迭代不及预期；商业化落地不及预期；政策支持不及预期；全球宏观经济风险。 单击或点击此处输入文字。 -37%-25%-13%-1%10%22%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 AI+OS，操作系统级 Agent 开启人机交互革命................................................................................... 4 2 建立交互数据集，深耕 Post-Training，获得“从 Chat 走向 Act”通用 Agent 能力 ......................... 6 2.1 CogAgent：CogVLM 结合高分辨率交叉模块，实现高效 GUI 推理 ........................................... 6 2.2 AutoWebGLM：基于大语言模型的 Web 导航 Agent .................................................................... 8 2.3 AutoGLM：图形用户界面的自主基础 Agent，可用于网页浏览与安卓手机操作 .................... 11 3 GLM 多端 Agent 家族，打造手机、PC、汽车等终端交互入口 ..................................................... 13 3.1 GLM-Phone：可实现跨 APP 操作、支持超长任务流程、支持更多主流 APP ......................... 13 3.2 GLM-PC：办公领域将迎来生产力跃升 ......................................................................................... 15 3.2.1 CogAgent 实现 Computer Use ..................................................................................................... 15 3.2.2 AutoGLM-Web 进一步扩展 AI 搜索能力边界 .......................................................................... 18 3.3 GLM-Car&More：Agent 为 AI 终极形态，加速万物智能、万物互联 ..................................... 19 4 投资建议 ................................................................................................................................................. 20 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 20 图 1. Agent 类型分为通用型与垂域型两个层面 ........................................................................................... 4 图 2. 智谱清言 Agent 发展历程 .......................