计算机行业深度报告：反无人机行业：大国“神盾”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业深度报告 反无人机行业：大国“神盾” 2024 年 12 月 05 日 ➢ 反无人机行业：对低空经济以及军事发展具有关键意义。我国国防建设正处于转型关键期，装备体系不断调整。传统地面作战和近岸防御装备数量逐渐优化，远海防卫、远程打击等新型装备成为发展重点。低空经济保持快速发展态势：根据赛迪顾问数据，2023 年中国低空经济高速发展，市场规模达到 5059.5 亿元，增速达到 33.8%，到 2026 年低空经济规模有望突破万亿元，达到 10644.6 亿元。低空经济在快速发展的同时，也面临着空域管理等挑战，特别是以无人机为代表的低空飞行器非法飞行等风险持续影响行业的健康发展。同时，在军事领域，以无人机为代表的低空飞行器也对安全带来了潜在风险。 ➢ 反无人机行业快速发展，大型科技集团积极发力。1）国外：多个国家重视反无人机发展，大型企业对新兴技术进行积极尝试。2019 年 12 月，美国防部长指定陆军部长为国防部反小型无人机执行代理，并设立联合反小型无人机系统办公室（JCO），统筹推进美军反小型无人机能力建设；韩国发布了包括“重要区域无人机集成系统”在内的多个反无人机项目。企业端，韩华、洛克希德・马丁等公司均在反无人机技术方面持续探索。2）国内：大型科技集团持续发力，在高功率微波武器系统等方面取得多个成果。中国电科 28 所推出的“天穹”综合反无人机作战体系，将雷达、光电、电子侦测等多种探测手段与激光、微波、电子干扰、导航诱骗、高炮、防空导弹等多样化的拦截手段结合起来；中国兵器集团推出“飓风 2000”和“飓风 3000”高功率微波武器系统，高能微波武器作为新型反无人机手段具有多个优势；在第十五届中国航展上，航天科工集团的无人作战体系和反无人机体系升级亮相，展出的升级版反无人机体系主要包括预警探测、指挥控制、拦截处置三大系统，既可独立防空作战，也可融入防空体系作战，构建现代战场和城市安防的安全穹盾。 ➢ 投资建议：在低空经济发展大趋势下，空域管理等挑战持续突出，以无人机为代表的低空飞行器非法飞行等风险持续影响行业发展；在军事领域，无人机等低空飞行器的风险也逐步突出，反无人机行业发展大势所趋。国内外多个大型科技企业高度重视并持续进行技术研发投入，未来行业发展具有重要潜力。建议重点关注六九一二、锐科激光，同时关注联创光电、安恒信息、数字政通、梅安森等国内反无人机领域龙头。 ➢ 风险提示：技术路径变化存在不确定性；行业竞争加剧；下游开支能力存在不确定性。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 301592 六九一二 179.65 1.57 2.28 3.25 114 79 55 推荐 300747 锐科激光 20.99 0.43 0.59 0.79 49 36 26 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2024 年 12 月 5 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 尹会伟 执业证书： S0100521120005 邮箱： yinhuiwei@mszq.com 分析师 赵奕豪 执业证书： S0100523050003 邮箱： zhaoyihao@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20241130：科技内需为王：从寒武纪到昇腾-2024/12/01 2.计算机周报 20241124：科技内需为王：操作系统看鸿蒙，国产 AI 算力看昇腾-2024/11/24 3.计算机行业事件点评：医保数据要素落地的清晰方向：商业保险-2024/11/20 4.计算机行业事件点评：重视城市更新带来的机遇-2024/11/20 5.计算机周报 20241117：如何看当前 AI 应用的拐点-2024/11/17 行业深度研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 反无人机行业：对低空经济以及军事发展具有关键意义 ............................................................................................ 3 1.1 国防信息化快速发展，模拟训练产业等细分领域重要性不断提升 .......................................................................................... 3 1.2 低空经济有望保持快速发展，反无人机重要性逐步提升 ........................................................................................................... 4 2 反无人机行业快速发展，大型科技集团积极发力 ...................................................................................................... 6 2.1 国外：多个国家重视反无人机发展，大型企业对新兴技术进行积极尝试 .............................................................................. 6 2.2 国内：大型科技集团持续发力，在高功率微波武器系统等方面取得多个成果 ..................................................................... 7 2.3 微波反无人机解析及市场前景分析 .............................................................................................................................................. 10 3 重点标的 .............................................................................................................................................................. 12 3.1 六九一二 ..........................................................................................................