社会服务行业双周报（第95期）：出入境政策持续优化，降温带热冰雪游及火锅消费

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月02日优于大市社会服务行业双周报（第 95 期）出入境政策持续优化，降温带热冰雪游及火锅消费核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁证券分析师：杨玉莹010-88005377zhanglu5@guosen.com.cnyangyuying@guosen.com.cnS0980521120002S0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《会员流量系列专题（一）-出行篇-商业的进阶：从流量到会员》——2024-11-24《社会服务行业双周报（第 94 期）-2025 年假期调整方案落定，北京、广东发布民办教育新规》 ——2024-11-18《法定节假日修订快评-假期优化落地，促内需政策加码》 ——2024-11-13《社会服务行业财报总结暨 11 月投资策略：把脉消费趋势大方向，适度关注顺周期赛道》 ——2024-11-08《社会服务行业双周报（第 93 期）-三季报密集披露关注绩优个股，豆神教育发布 AI 导师》 ——2024-11-03板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 2.03%，跑输大盘 0.71pct 报告期内（11 月 18 日-12 月 1 日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（20.64%）、全聚德（14.61）、同程旅行（12.44%）、ST 凯撒（10.30%）、同庆楼（9.22%）、长白山、携程集团-S、国旅联合、桂林旅游、希望教育。国信社服板块跌幅居前的股票为新高教集团（-48.30%）、豆神教育（-24.15%）、呷哺呷哺（-15.84%）、华住集团-S（-11.37%）、兰生股份（-9.67%）、中教控股、科德教育、科锐国际、学大教育、粉笔。行业新闻：中国新增对日本等九国免签，免签国家范围扩大至 38 个。美国将“赴华旅行提醒”由三级降为二级，有好两国人员正常往来。广东深圳实施赴港旅游“一签多行”，珠海实施赴澳旅游“一周一行”，在横琴粤澳深度合作区实施赴澳旅游“一签多行”。雪季冰雪游热度持续攀升，“顶流”哈尔滨住宿预订单量同比增长 73%。北京 10 月餐饮收入同比下滑 6.6%，降幅环比收窄（1-9 月同比下滑 8.8%）。冬季火锅门店客流量明显环比提升，海底捞火锅新品上新迎接旺季。海底捞推出烤串品牌火焰官 BarBecue，目前旗下已有焰请烤肉铺子、小嗨爱炸、小嗨火锅、苗师兄香锅等多个赛道子品牌。中国留美学生人数同比下降 4.2%，15 年来首次退居第二。2025 全国考研报名人数 388 万人，同比减少 50 万人，连续第二年下滑。港股通持股：社服港股核心标的海底捞、九毛九、海伦司、奈雪的茶、天立国际控股获增持。报告期内（11 月 18 日-12 月 1 日），海底捞持股比例增0.09pct 至 10.25%，九毛九持股比例增 1.14pct 至 47.38%，海伦司持股比例增 1.44pct 至 42.50%，奈雪的茶持股比例增 0.11pct 至 60.47%，天立国际控股持股比例增 0.38pct 至 31.08%，茶百道持股比例减 0.46pct 至 1.34%。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值迎来大幅修复。目前经济环境和市场风格下建议配置携程集团-S、美团-W、海底捞、长白山、同庆楼、百胜中国、同程旅行、峨眉山 A、北京人力、科锐国际、首旅酒店、天立国际控股等。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山 A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E9961.HK携程集团-S优于大市469.6321025.4028.8518.4916.283690.HK美团-W优于大市155.894816.288.2324.8118.939987.HK百胜中国优于大市327.9127117.1818.7719.0917.476862.HK海底捞优于大市14.37990.830.9217.2715.581773.HK天立国际控股 优于大市4.0840.360.4911.038.10资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:消费者服务板块跑输大盘 0.71pct ........................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、行业资讯 .......................................................................... 5二、 社服上市公司公告 ................................................................. 6三、未来一月内股东大会整理 ............................................................ 7港股通持股梳理 ................................................................ 8投资建议 ...................................................................... 8请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2024.11.18-2024.12.01） ....................................... 4图2： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2024.11.18-2024.12.01） ................... 8表1： 休闲服务板块个股涨跌幅（2024.11.18-2024.12.01） ..................................... 4表2： 未来一月内社服板块股东大会整理 ...................................................... 7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4板块复盘:消费者服务板块跑