英伟达财报高增，关注GB200放量节奏

英伟达财报高增，关注 GB200 放量节奏 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 英伟达财报高增，关注 GB200 放量节奏 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 24 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+24.43%）/其他电子Ⅱ（+21.88%）/元件（+27.02%）/光学光电子（ +8.18%）/消费电子（ +14.94%）/电子化学品Ⅱ（+3.21%）；本周涨跌幅分别为半导体（-4.34%）/其他电子Ⅱ（-5.23%）/元件（-4.17%）/光学光电子（-5.54%）/消费电子（-2.01%）/电子化学品Ⅱ（-5.26%）。 ➢ 本周北美重要个股多数上涨。本周涨跌幅分别为苹果（+2.16%）/特斯 拉 （ +9.93% ） / 博 通 （ -0.37% ） / 高 通 （ -2.31% ） / 台 积 电（+2.19%）/美光科技（+6.54%）/英特尔（+0.62%）/英伟达（-0.02% ） / 亚 马 逊 （ -2.71% ） / 甲 骨 文 （ +4.65% ） / 应 用 光 电（ +41.75% ） / 谷 歌 A （ -4.48% ） /Meta （ +0.91% ） / 微 软（+0.48%）/超威半导体（+2.56%）。 ➢ 英伟达财报高增，关注 GB200 放量节奏。收入方面：当季达350.82 亿美元，yoy+94%；qoq+17%。毛利率方面：GAAP 毛利率当季达 74.6%，yoy+0.6pct，qoq-0.5pct。净利润方面：GAAP净利润当季达 193.09 亿美元，yoy+109%，qoq+16%。摊薄后EPS 方面：GAAP 摊薄后 EPS 达 0.78 美元，yoy+111%，qoq+16%。指引方面，2025 财年收入有望达 375（±2%）亿美元。本财季，英伟达宣布在包括 AWS、CoreWeave 和 Microsoft Azure 在内的多种云服务中推出由 NVDIA Hopper H200 提供支持的实例，Google Cloud 和 Oracle Cloud Infrastructure 即将推出。此外，英伟达主权 AI 进展迅速，推出丹麦最大的主权 AI 超级计算机，由 1528 个 H100 GPU 驱动；同时宣布软银公司正在使用 NVIDIA Blackwell 平台构建日本最强大的 AI 超级计算机。我们认为，本财季是英伟达新品即将推出之际，但营收和利润还是超出了市场预期，表明当下市场需求仍然较为旺盛。后市建议持续关注 GB200 落地及放量节奏，有望引起新一轮估值和业绩提升节奏。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子；【国产 AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周申万电子行业普跌 ................................................................................................... 4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 .............................................................................................................................................. 8 风险因素 .............................................................................................................................................. 9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ........................................................................................................................................... 6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 ....................................................................................................................................... 6 表 3：元件涨跌 TOP5 ................................................................................................................................................ 6 表 4：光学光电子涨跌 TOP5 .....................................................................................................................