煤炭行业研究框架

2024年11月11日煤炭行业研究框架行业评级：买入分析师程娇翼分析师程镱邮箱chengjiaoyi@stocke.com.cn邮箱chengyi02@stocke.com.cn证书编号S1230521020002证书编号S12305241000022添加标题95%1、行业介绍•煤炭按照使用用途可以分为动力煤和炼焦煤，其中炼焦煤的洗选率为40.62%,而动力煤可以根据需求选择是否洗选•运输是煤炭销售的重要环节，因此运输价格和运输方式是煤炭行业分析的重要指标•由于煤炭价格关系国计民生，因此动力煤价格受国家重点管控。2、供需分析•我国全球最大的煤炭生产国和消费国，2023年消费和生产量占全球总量的55.96%和51.78%•对于行业供需的分析研判，需要关注动力煤产业链、煤焦钢产业链上、中、下游及价格、以及库存情况3、竞争格局•作为能源品，价格波动会和石油、天然气有一定的协同作用。因此，从煤炭行业集聚效应、化石能源替代品、新能源替代品、需求端议价能力、潜在进入者的威胁五个角度对煤炭行业竞争格局进行分析。4、行业绩效•从动力煤和炼焦煤企业中各选取6个代表性公司根据roe、资产净利率、5年营收复合增长率、净利润复合增长率、资产负债率、债务股权比率、营业现金比率、现金流动负债比率分析其盈利能力、成长性分析、资产负债特点、现金流量特点。5、核心企业分析•重点分析动力煤和炼焦煤的典型上市公司的公司画像31）国内经济复苏进度不及预期2）新能源替代风险：3）能源价格大幅下跌目录C O N T E N T S4行业介绍010203供需分析竞争格局04行业绩效05核心企业行业介绍01Partone51.11.16资料来源：百度百科、浙商证券研究所运输，分销等5个部分表：商业模式细分产业流程流程细分主要影响因素影响因素细分勘探•地质调查：进行地质填图、地球物理勘探、钻探等手段，查明煤层的分布、厚度、品质等。•勘探评价：根据勘探结果，评估煤炭资源的储量和品质，确定开采价值。•报告编制：编写勘探报告，提交给相关部门审批，为后续开采提供依据。• 地质条件• 煤炭价格• 资金结构• 矿业权政策•地质条件的好坏直接影响到煤层的分布、厚度和品质。良好的地质条件有助于发现更多高质量的煤层，提高勘探效率。•当供应量大于需求时，价格可能下降；反之，则价格上涨。这种价格波动会影响煤炭勘探的积极性，因为勘探活动通常需要大量前期投资。如果预期煤炭价格将下跌，那么勘探活动可能会减少。开采•设计规划：根据勘探报告，制定开采方案，包括矿井布局、开采工艺、设备选型等。•矿井建设：进行井筒施工、巷道掘进、通风系统建设等，为煤炭开采创造条件。•采煤作业：采用机械化或半机械化方法进行煤炭开采，包括割煤、装煤、运煤等过程。• 煤层厚度• 地质条件• 矿井规模• 危险因素•煤层厚度影响开采成本。厚煤层的开采由于效率高，单位成本较低；而薄煤层的开采由于需要特殊的设备和工艺，单位成本相对较高。•煤层顶底板的岩层性质影响矿井的支护方式和成本。例如，坚硬的岩层可能需要爆破，而软弱的岩层可能容易发生塌陷。洗选•原煤准备：将原煤进行破碎、筛分，为洗选创造条件。•洗选工艺：采用跳汰、浮选、重介质等方法，去除原煤中的杂质，提高煤炭质量。•产品分级：根据洗选后的煤炭品质，将其分为不同等级，满足不同用户需求。• 水源情况• 原煤质量• 洗选技术•不同的水源情况可能会影响洗选工艺的选择。例如，如果水源充足且水质较好，可以采用耗水量较大的洗选方法，如重介质洗选、跳汰洗选等。如果水源有限或水质较差，可能需要采用节水型洗选技术，如空气重介质流化床分选、干法分选等。•原煤的质量，包括煤的粒度、煤质、矿物质含量等，决定了适用的洗选方法。例如，对于细粒煤，可能需要使用浮选法；而对于粗粒煤，重力分选法可能更为合适。运输•短途运输：采用矿车、皮带输送机等设备，将煤炭从矿井输送到地面或火车站。•长途运输：通过铁路、公路、水路等交通工具，将煤炭从产地运输到消费地。•装卸作业：在煤炭运输过程中，进行装车、卸车等操作，确保煤炭安全、高效运输。• 交通情况• 地理位置• 运输方式•交通情况直接影响煤炭的运输成本。良好的交通基础设施，如高速公路、铁路、水路等，可以降低运输成本，因为它们通常更高效、更快捷。相反，交通不便的地区可能会导致运输成本上升。•地理位置影响可用的运输方式。例如，靠近河流或海边的煤矿可能更多地依赖水运，而内陆煤矿可能更多依赖铁路或公路运输。分销•市场调研：了解市场需求，掌握煤炭价格、竞争态势等信息。•销售策略：制定销售计划，确定销售渠道、价格、优惠政策等。•合同签订：与客户签订购销合同，明确双方权利和义务。• 价格波动• 相关政策• 市场需求•价格波动要求分销商灵活调整其定价策略。如果煤炭价格快速上升，分销商可能需要提高销售价格以保持利润率，但这可能会影响销量。反之，价格下跌时，分销商可能需要降低价格以吸引消费者。•政府的价格政策，如最低限价或最高限价，会直接影响煤炭的销售价格，从而影响分销商的利润空间和销售策略。1.21.27环境对应勘探方法基岩裸露或半裸露地区• 航空地质测量和地质填图、槽探、井探以及小煤窑调查等手段• 地面地质工作的基础上，适当使用钻探、测井等手段地形、物性条件较好的掩盖区• 应先进行地面物探• 物探成果的基础上布置钻探，配合测井及其他手段物性条件差不能取得实用效果的掩盖区• 一般采用钻探与测井相结合及其他手段地质条件和地形条件较复杂的山区• 在做好地面地质工作的基础上，采用浅部物探与少量深部钻探相结合的方法。立项• 通过一定程序确认勘探项目后，列入勘探工作计划勘探设计• 编制勘探设计，包括使用方法和技术勘探施工与地质“三边”工作• 勘探设计经批准后，才准许组织施工。“三边”工作为边施工、边分析研究地质资料、边调整修改勘探设计地质报告• 地质报告是煤田勘探的最终成果，矿井设计的依据地质报告审批• 地质报告审批和复制与汇交。煤田勘探地质报告经审批后，矿山建设才准利用图：煤炭企业勘探流程表：不同地质环境对应勘探方案资料来源：百度百科、浙商证券研究所1.31.38方法发明时间具体信息应用区域121工法•最传统1706年一个工作面，两个巷道，一个煤柱存在的问题•资源损失：煤矿的采出率不高，2019年时，由于煤柱的保留，大约有38.5亿吨的煤炭资源未被开采。这直接影响了煤炭的产量和市场价值，相当于港口价格损失约2万亿。•巷道掘进量大：传统的开采方式需要大量巷道的挖掘，导致掘进量巨大。例如，每年大约需要挖掘13000公里的巷道，这种大规模的挖掘活动不仅成本高昂，而且对环境造成巨大影响。•安全问题：大多数的安全事故发生在巷道区域。由于独头掘进、局部通风和空顶作业等因素，巷道区域的安全风险较高。据数据显示，91.25%的安全事故发生在巷道区域。•生态破坏：大规模的巷道挖掘和煤柱保留对生态环境造成了破坏。全国范围内，由于这种开采方式，大约有2200万亩的生态遭到破坏，每年还新增105万亩的破坏面积。•控制全世界煤炭开采业110工法•2009年•采矿技术革新：通过技术手段，使得原本需要挖掘的两个巷道中的一个巷道由于矿压的作用自动形成，而无需额外挖掘。这种方法减少了巷道的挖掘量，从而