北交所策略专题报告-北交所三周年回顾：健康市场初现，促新质生产力企业聚集

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 2024 年 11 月 12 日 《成立海外全资子公司加速电力设备出海，2024Q1-Q3 营收+15.49%—北交所信息更新》-2024.11.11 《积极布局国际医药市场和特医食品领域，2024 前三季度营收-15.68%—北交所信息更新》-2024.11.11 《北交所《可持续发展报告编制》征询意见，关注科技新产业 ESG 投资—北 交 所 科 技 新 产 业 第 四 十 二 期 》-2024.11.10 北交所三周年回顾：健康市场初现，促新质生产力企业聚集 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  北交所市场激发活力，市值增长 135.4%，流动性显著改善增长近 10 倍 2024 年 11 月 15 日，北交所迎来开市 3 周年。截至 2024 年 11 月 10 日，北交所已有上市公司 256 家，总股本 345.30 亿股，流通股本 208.99 亿股，总市值 6796.67亿元，流通市值 4032.59 亿元。相较 2021 北交所开市，北证 A 股总市值出现显著增长，由 2021 年 11 月 15 日 2887 亿元上升至 2024 年 11 月 8 日的 6797 亿元，三年的时间内增长约 135.4%。近一年，北交所换手率有显著改善。2023 年 11月，北交所换手率上升至日均 7.9%，至 2024年 10 月，北交所日均换手率达 14.5%。2023 年 11 月 15 日至 2024 年 11 月 10 日，北交所成交额总计为 24299.8 亿元，同比增长近 10 倍。  97.3%的公司较发行价上涨，北交所公司上市以来的分红率均值为 17.74% 截至 2024 年 11 月 8 日，北交所上市公司的 PE TTM 大部分集中在 20~60 倍之间，249 家公司相对发行价上涨，占比 97.3%。全部北证 A 股市值分布主要集中在10~50 亿元区间内，超过 50 亿的公司共 20 家，市值最高前三家公司分别为贝特瑞、锦波生物和艾融软件。从营收增长端来看，与科创板和创业板相比，2024年前三季度业绩上，北交所营收增长的上市公司数量比例 58.2%，位于科创板和创业板之间。盈利能力上，北交所归母净利润规模有所提升的上市公司比例为41.4%，略低于科创板与创业板表现。2023 年内共 219 家北交所上市公司实施分红，截至 2024 年三季报，北交所公司上市以来的分红率均值为 17.74%。  坚守服务创新型中小企业主阵地，北交所活跃也撬动新三板市场活力 北交所有基础、有力、有责任以更大力度支持科技创新，将强化制度的适应性、创新的包容性。北交所中国家级专精特新“小巨人”企业数量为 139 家，占据北交所 256 家上市公司的比例高达 54.3%，远高于上证主板、深圳主板及创业板，仅略低于科创板。同时，北交所上市活跃也激活了新三板 “挂牌审核-日常监管-上市审核”等各环节，形成优质企业申报北交所上市的“快车道”。2024 年挂牌新三板的企业中，有 49 家提交直联审核申请。  公募基金北交所配置增长，各类资本丰富生态，但还需多元耐心资本入驻 北交所投资者的数量稳步增长，当前高净值个人投资者为北交所的主要投资力量。机构投资者结构中，基金和券商自营在北交所机构投资者中占比较高，随着社保基金等长期耐心资金和耐心资本在北交所逐步壮大，有望进一步提高市场活力。对比科创板和创业板来看，北交所当前的机构投资人占比较小，需要进一步提高。从各类机构投资者持股情况来看，北交所当前投资机构的多元化尚需要加强。未来北交所需改革投资者制度平衡市场供求，推动关键产业链公司和专精特新企业上市，提升市场透明度和吸引力，以促进中小企业成长和市场健康发展。  风险提示：宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 市场：北交所市场激发活力，流动性显著改善 ..................................................................................................................... 4 1.1、 估值：北交所 PE TTM43.5 倍，总市值近 6800 亿元 ................................................................................................. 4 1.2、 流动性：日均换手率提升显著，成交额成倍增长 ...................................................................................................... 5 2、 公司：97.3%的公司较发行价上涨，公司估值回归合理区间 .............................................................................................. 7 2.1、 估值：大部分公司 PE 集中于 20 至 60 倍，20 家公司市值超 50 亿 ........................................................................ 7 2.2、 运营及回馈：2024 前三季有 58.2%公司营收同比上升，上市以来分红均值为 17.74%......................................... 9 3、 政策：服务创新型中小企业主阵地，新质生产力企业聚集 ............................................................................................... 10 4、 普惠金融：北交所上市“快车道”，撬动新三板市场活力 ................................................................................................. 13 5、 投资者：公募配置增长，还需多元耐心资本 ....................................................................................................................... 16 6、 展望：发挥制度优势打造创新型中小企业成长平台 ............................