电子行业周报：2024年全球智能手机平均售价同比增长3%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●摩尔线程完成股份制改造。据《科创板日报》报道，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司已完成股份制改造，由有限责任公司变更为股份有限公司，并增资至 3.3 亿元，正在准备上市。 ●2024 年全球智能手机平均售价同比增长 3%。市场调查机构发布博文，报道称 2024 年全球智能手机平均售价（ASP）达到 365 美元，同比增长 3%。报告指出 2024 上半年，售价超过 1000 美元的智能手机销量同比激增 18%。 ◎回顾本周行情（11 月 7 日-11 月 13 日），本周上证综指上涨 1.64%，沪深 300 指数上涨 2.15%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 5.7%，跑赢上证综指 4.06 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.55 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 58.38 倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%。中国 9 月智能手机出货量 2371.7 万台，同比增长-25.71%。9 月，全球半导体销售额 553.2亿美元，同比增长 23.2%。9 月，日本半导体设备出货量同比增长 23.40%。 ◎行业动态：摩尔线程完成股份制改造；三季度中国客厅智能设备零售额同比下降 3.8%；2024 年全球智能手机平均售价同比增长 3%；联发科 10 月营收同比增长 19.4%。 ◎公司动态：京东方：收到回购贷款承诺。 ◎投资建议：电子行业需求持续复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 11 月 14 日 证券研究报告·电子行业周报 2024 年全球智能手机平均售价同比增长 3% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（11 月 7 日-11 月 13 日），本周上证综指上涨 1.64%，沪深 300 指数上涨 2.15%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 5.7%，跑赢上证综指 4.06 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.55 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 7.67%，跑赢上证综指 6.03 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.52 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 6.38%，跑赢上证综指 4.74 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.22 个百分点；申万二级元件指数上涨 2.22%，跑赢上证综指 0.58 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.07 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 2.94%，跑赢上证综指 1.3 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.78 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 4.46%，跑赢上证综指 2.82 个百分点，跑赢沪深 300指数 2.31 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升至58.38 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2024 年第三季度智能手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%，相比二季度的 7.58%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 9 月智能手机出货量 2371.7 万台，同比增长-25.71%。增速相比 8 月的 9.87%有所下降。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。9 月，全球半导体销售额 553.2 亿美元，同比增长 23.2%，相比 8 月 20.6%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。9 月，日本半导体设备出货量同比增长 23.40%，相比 8 月增速 21.97%有所上升。 消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工需求依然较弱，但边际已经开始改善。 综上所述，电子行业需求持续复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.摩尔线程完成股份制改造 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 据《科创板日报》报道，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司已完成股份制改造，由有限责任公司变更为股份有限公司，并增资至 3.3 亿元，正在准备上市。 根据报道，摩尔线程已经完成股份制改造，正在准备上市，近期将启动上市辅导，科创板或为其首要的目标。 （信息来源：IT 之家） 3.2.三季度中国客厅智能设备零售额同比下降 3.8% 根据洛图科技线上监测数据显示，2024 年第三季度，中国客厅智能设备包括智能投影、智能电视、移动智慧屏、智能平板、智能音箱、回音壁、智能盒子、XR、智能门锁、监控摄像头等产品的线上监测市场（不含拼抖快等新兴电商）总零售量为 1658.4 万台，同比下降 5.3%；总零售额达