房地产行业2024年10月开发投资数据点评：销售同比显著修复，价格环比提振

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 销售同比显著修复 价格环比提振 2024 年 10 月开发投资数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 6.86 33.01 -3.38 沪深 300 2.93 18.76 10.02 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：销售环比走低同比高增 支持性税收政策望推出 —房地产周报（2024 年第 45 周：1104~1110） 2024-11-11 房地产：销售以价换量同环比提振，投资同比改善延续—2024 年 9 月开发投资数据点评 2024-10-21 房地产：打好政策“组合拳” 聚焦政策出台与落实 —10 月 17 日促进房地产市场平稳健康发展新闻发布会点评 2024-10-17 10 月销售面积及销售额显著修复，当月同比增速几近回正，政策效果显现。根据国家统计局数据，销售面积方面，10 月当月住宅销售面积同比-1.3%，降幅较上月缩小 9.3pct，环比-17.5%；1-10 月累计同比-17.7%，降幅较上月缩小 1.5pct。销售金额方面，10 月当月住宅销售金额同比-0.2%，降幅较上月缩小 16.4pct，环比-7.3%；1-10 月累计同比-22.0%，降幅较上月缩小2.0pct；10 月销售面积当月同比增速延续此前修复趋势，降幅显著收窄且接近正负零位置，政策效果显现。 销售价格方面，10 月住宅销售价格当月同比+1.2%。经测算，10 月全国商品住宅房价为 11012 元/平米，较去年同期+1.2%，同比增速较 9 月降幅缩小7.8pct，环比上月均价+12.4%，价格提振明显。 开发投资额及新开工当月同比降幅扩大，竣工同比降幅缩小。10 月行业开发投资当月同比-12.3%，降幅较上月扩大 3.0pct。新开工当月同比-26.7%，降幅较上月扩大 6.8pct；从绝对值看，本月新开工 5176 万平，为过去 3 年10 月月均水平的 52.1%。竣工当月同比-20.1%，降幅较上月缩小 11.3pct；从绝对值看，本月竣工 5179 万平，为过去 3 年 10 月月均水平的 84.4%。 到位资金当月同比降幅缩小。据国家统计局数据，10 月到位资金同比-10.8%，降幅较上月缩小 7.7pct，1-10 月累计同比下降 19.2%。10 月定金及预收款同比-3.8%，降幅较上月缩小 23.2pct；个人按揭贷款同比-8.2%，降幅较上月缩小 18.3pct；国内贷款同比-8.2%，降幅较上月缩小 5.2pct；自筹资金同比-20.6%，降幅较上月扩大 7.6pct。 投资建议：10 月销售面积同比降幅显著缩小，销售价格环比显著走高，且同环比增速上行斜率较年内 5-6 月更陡峭，需求端情绪较上半年政策期更为积极。开发投资及新开工降幅扩大，竣工端则连续两个月实现降幅收窄。到位资金当月同比降幅缩小，主要资金渠道中除自筹资金外，国内贷款、定金预收款及按揭贷款均有改善。结合各项指标来看，销售需求端表现最为积极，而供给端的投资新开工则同比降幅扩大，形成需求增而供给收的组合，一方面反映出房企投资拿地仍相对谨慎，另一方面这样的组合有助于加速库存出清，尽快实现供需关系再平衡，从政策与情绪面之外的基本面底层夯实市场复苏的基础，短期仍需观察市场修复持续性，维持中长期持续看多的方向。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -33%-26%-19%-12%-5%2%9%16%2023-112024-032024-072024-11房地产沪深300证券研究报告 2024 年 11 月 15 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 11 月 15 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：2024 年 10 月开发投资数据 ................................................................................. 3 图表目录 图 1：10 月住宅销售面积变动情况 .......................................................................................... 3 图 2：10 月住宅销售金额变动情况 .......................................................................................... 3 图 3：10 月开发投资变动情况 ................................................................................................. 3 图 4：10 月新开工面积变动情况 ............................................................................................. 3 图 5：10 月资金来源变动情况 ................................................................................................. 3 图 6：10 月竣工面积变动情况 ................................................................................................. 3 图 7：10 月住房销售单价变动情况 .......................................................................................... 4 表 1：新房销售数据同比 .......................................................................................................... 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 11 月 15 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资