大类资产配置月观点(2024年11月)

请务必阅读正文后的重要声明部分 2024 年 11 月 07 日 证 券研究报告•金融工程动态报告 大类资产配置观点（2024 年 11 月） 大类资产配置月观点 摘要 西 南证券研究发展中心  A 股 择时信号 A 股信号为 0/4，中性观点。基本面发出看空信号;资金情绪信号看多;国际影响力信号中性为 0;改进 ERP 为 0。  中债择时信号 中债信号为-1/3，偏空信号。基本面发出看空信号；交易情绪看空，R001 成交量占比差分分位数上升，债市交易拥挤度提示风险；市场利率看多，未触发看空信号。信用债信号为 1，关注信用债性价比。  黄金择时信号 黄金总信号为 1/9，发出弱看多信号。5个指标发出看多信号：PMI、VIX、地缘政治行为指数、 CPI 波动率、实物金条需求。4 个指标发出看空信号：实际利率、美元指数、财政赤字、股债相关性。  美债择时信号 美债择时信号为-6/7，发出看空信号。多数指标看空，包括生产、就业、投资、通胀和供需结构；货币政策显示中性。  美股择时信号 美股信号为 6/9，看多信号强度增加，强烈看多。月频基本面信号中，基准利率、就业、动量和金融压力指数看多，通胀信号看空，生产信号为中性。日频监测信号均未发出预警信号。  日股择时信号 日股信号为-2/6。看多日股的指标：海外贸易；看空日股的指标：日本经济、消费、通胀；中性指标：汇率和就业。  风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相 关研究 1. 国泰基金李海：掘金优质企业，行业配置均衡 (2024-11-01) 2. 2024 年公募基金三季报持仓透视出哪些重要信息？——基金 2024 年三季报持仓分析 (2024-10-31) 3. 浦银安盛基金俞瑾：掘金科技基本面，动态调整控回撤 (2024-10-27) 4. 万家创业板综合 ETF：聚焦科技制造，成 长 风 格 业 绩 高 弹 性 投 资 利 器 (2024-10-17) 5. 华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险 (2024-09-27) 6. 诺德基金王宪彪：注重负债端管理，灵活策略增厚收益 (2024-09-26) 7. 中银基金周毅：聚焦纯债，注重净值稳健增长和持有体验 (2024-09-26) 8. 万家基金章恒：左侧布局低估个股，深挖电力、 军工与光伏行业投资机会 (2024-09-23) 9. 新华沪深 300 指数增强：以多因子模型为总框架，大盘与量化增强大显身手 (2024-09-13) 10. 基于历史 相似走势的因子选股研究 (2024-09-09) 73942 大 类资产配置观点（2024 年 11 月 ） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 A 股择时信号 .................................................................................................................................................................................................. 1 2 债券择时信号 ................................................................................................................................................................................................ 2 3 黄金择时信号 ................................................................................................................................................................................................ 3 4 美债择时信号 ................................................................................................................................................................................................ 4 5 美股择时信号 ................................................................................................................................................................................................ 5 6 日股择时信号 ................................................................................................................................................................................................ 6 7 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 6 大 类资产配置观点（2024 年 11 月 ） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图 1：A 股择时信号 .........................................................